- Les mineurs ont vendu 1,78 milliard de dollars en BTC cette année, accentuant la faiblesse actuelle du marché.
- Les sociétés minières cotées ont réduit leurs réserves combinées de 28 000 BTC, pour les ramener à 99 000 BTC.
- D’importants flux sortants des ETF, dépassant 4,4 milliards de dollars, restent la principale source de pression vendeuse.
Les sociétés publiques de minage de Bitcoin ont vendu 1,78 milliard de dollars de jetons cette année, accentuant la faiblesse actuelle du marché sur les principales bourses.
Mouvement des réserves de minage de Bitcoin en 2026
Premièrement, les sociétés minières cotées ont considérablement réduit leurs réserves combinées de 28 000 BTC, pour les ramener à environ 99 000 BTC contre 127 000 BTC. C’est l’un des plus importants « retraits de trésorerie » de ces dernières années. Cela a entraîné d’importants ajouts au marché au comptant au début de l’année, sur une base quotidienne.
Publicly traded miners have dumped 28,000 Bitcoin and added $1.78 billion of selling pressure in 2026
"I told you how Riot Platforms yesterday did a $9 billion plus deal with Anthropic, and how miners are all now effectively just becoming AI data center providers"
"Well, one… https://t.co/55ukHgM0J4 pic.twitter.com/aiZOLxfmsa
— The Wolf Of All Streets (@scottmelker) August 12, 2026
De plus, dans un contexte de marché à faible liquidité, les ventes persistantes des mineurs ont une influence significative sur les prix. Des carnets d’ordres peu fournis ont un effet dramatique sur les ordres de vente, qui entraînent immédiatement des baisses de prix. Par conséquent, les traders doivent surveiller de très près ces tendances des soldes de trésorerie à l’avenir.
Pendant ce temps, les opérateurs des institutions jonglent constamment entre les coûts d’exploitation et les actifs détenus. Un nombre élevé de hachages réseau nécessite plus d’énergie et rend plus difficile la découverte de blocs. Par conséquent, une gestion active de la trésorerie détermine le temps nécessaire pour transformer les récompenses de bloc gagnées en liquidités.
En outre, les coûts de production moyens ont grimpé en flèche pour atteindre environ 74 300 dollars par pièce après les changements de protocole. Les marges d’exploitation ont été considérablement comprimées alors que les prix ont chuté de près de 27 % au cours de cette période. En fin de compte, les opérations plus petites abandonnent et les plus grandes liquident des actifs pour maintenir les flux de trésorerie.
Pourquoi la dynamique du minage de Bitcoin force la liquidation de la trésorerie
En termes simples, le minage de Bitcoin aide à protéger le registre décentralisé en résolvant des énigmes cryptographiques de preuve de travail. Une puissance de calcul massive, du matériel ASIC spécialisé et une énorme puissance électrique sont nécessaires pour la preuve de travail. Cela signifie que les mineurs reçoivent des subventions de bloc et des frais de transaction pour couvrir ces coûts.
Cependant, les sociétés minières vendent leurs réserves à rabais pour payer leurs dettes, les coûts énergétiques et moderniser leur matériel. L’économie post-halving a réduit de moitié les revenus des récompenses de bloc, limitant ainsi considérablement les marges bénéficiaires. La survie des opérateurs dépend donc de la possession d’un tampon de trésorerie suffisant, obtenu grâce à des ventes stratégiques sur le marché.
De plus, la tendance croissante parmi les opérateurs industriels est de déplacer la puissance de calcul vers des charges de travail d’IA à plus forte marge. Le coût des centres de données d’IA implique des dépenses en capital, ce qui signifie que les entreprises doivent vendre leurs actifs numériques dès qu’elles le peuvent. Ainsi, les changements opérationnels influencent directement le déclin continu du solde de trésorerie.
De plus, le taux de hachage du réseau a considérablement chuté alors que des équipements miniers non rentables ont été mis hors ligne dans le monde entier. La difficulté de minage a chuté d’environ 18 % par rapport aux sommets précédents pour s’adapter aux temps de bloc. Pendant cette période de consolidation, cela signifie que les mineurs restants captent quelques marges supplémentaires.
Liquidité du marché et pression institutionnelle des ETF
En plus des liquidations des mineurs, il existe toujours une pression vendeuse significative sur le marché en raison d’importants flux sortants des ETF de plus de 4,4 milliards de dollars. L’excédent d’offre sur le marché au comptant et le retrait de capitaux des investisseurs institutionnels se sont produits au fil du temps. Par conséquent, les réserves des mineurs et les retraits des fonds se combinent pour exercer une pression sur le niveau des prix.
De plus, la faible profondeur du marché au comptant empêchera des reprises de prix rapides dans les situations de liquidation. Le volume échangé est si faible que les acheteurs digèrent des milliers de pièces au fil du temps, maintenant une volatilité relativement élevée. Par conséquent, la reprise du marché nécessitera des changements macroéconomiques plus généraux et le retour des institutions sur le marché.
Pendant ce temps, l’offre totale émise a récemment franchi un autre jalon en atteignant le seuil des 20 millions de pièces. Le protocole a un plafond strict de 21 millions de pièces, ce qui signifie que seulement 1 million reste à miner. Ainsi, même s’il peut y avoir des vents contraires à court terme liés aux liquidations, les vents contraires à long terme de la rareté structurelle demeurent.
En fin de compte, les participants au marché doivent surveiller attentivement les indicateurs d’efficacité du matériel et les rapports de trésorerie. Si les ventes des mineurs, ainsi que les rachats des fonds au comptant institutionnels, ne sont pas absorbés, alors il n’y aura pas de croissance durable des prix. Il est donc toujours important de garder un œil sur les flux entrants vers les bourses pour évaluer la tendance à court terme du marché.
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