Pantera, actionnaire à 7% de Satsuma, demande à l’entreprise de vendre 50 millions de dollars de Bitcoin et de restituer du capital alors que les actions restent en dessous de la valeur des actifs.
Pantera Capital fait pression sur Satsuma Technology pour qu’elle vende ses 50 millions de dollars restants en Bitcoin et reverse les liquidités aux actionnaires.
Cette demande marque un virage brutal pour une entreprise qui a adopté un modèle de trésorerie en bitcoin en 2025.
Cela montre également comment la chute des prix des crypto-monnaies et la faible performance des actions ont accru la pression sur les sociétés cotées détenant des actifs numériques.
Les actionnaires cherchent une sortie complète de la stratégie Bitcoin
Pantera Capital Management fait partie des investisseurs demandant à Satsuma Technology Plc de vendre ses avoirs restants en bitcoin.
La société cotée à Londres détient environ 646 BTC, d’une valeur proche de 50 millions de dollars. Pantera possède environ 7 % de Satsuma, selon des personnes proches du dossier citées par Bloomberg.
Satsuma a confirmé que certains actionnaires souhaitent un retour de capital. Elle n’a pas nommé ces investisseurs.
Le président exécutif Ranald McGregor-Smith a déclaré que la société « explore les options pour répondre à ces demandes tout en protégeant les intérêts de tous les actionnaires ».
Cette pression reflète les tensions croissantes au sein des sociétés de trésorerie en bitcoin cotées en Bourse. Nombre de ces entreprises se négociaient autrefois avec des primes élevées par rapport à leurs actifs nets.
Cette tendance s’est affaiblie alors que les prix des actifs numériques restent bien en dessous des sommets précédents.
Le bitcoin se négociait à environ 77 536 dollars jeudi, selon les chiffres cités dans le rapport.
Ce prix était environ 38 % inférieur au précédent sommet proche de 126 000 dollars. La baisse des prix a réduit l’enthousiasme pour les entreprises construites autour de grandes réserves de bitcoin.
La valeur de marché de Satsuma est inférieure à ses avoirs en Bitcoin
Satsuma a adopté une stratégie de trésorerie en bitcoin « basée sur l’IA » en août 2025. Elle a levé 164 millions de livres sterling, soit environ 221 millions de dollars, via un billet de prêt convertible.
ParaFi Capital a mené le tour, et Pantera, Digital Currency Group, Kraken et Arrington Capital ont également participé.
Le cours de l’action de la société a depuis chuté de plus de 99 % par rapport à son sommet de juin 2025.
Il se négociait près de 0,23 livre sterling, soit environ 0,31 dollar, selon les données de Yahoo Finance citées dans le rapport.
Cette baisse a laissé la société valorisée en dessous de ses avoirs nets en bitcoin. Cet écart attire souvent la pression des investisseurs cherchant un retour direct de valeur.
Dans ce cas, les actionnaires semblent préférer une vente du bitcoin et une distribution du produit.
La demande soulève également des doutes quant à la capacité de Satsuma à regagner la confiance du marché.
Selon les données citées dans le rapport de Bitcoin Treasuries, Satsuma se classe 57e parmi les sociétés de trésorerie en bitcoin.
Ses avoirs sont faibles par rapport au leader du secteur, Strategy, qui détient 815 061 BTC. Pourtant, les mêmes forces de marché ont affecté les modèles de trésorerie, grands et petits.
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Les tensions se sont accrues après les ventes de Bitcoin et les changements de direction
La pression sur Satsuma s’est intensifiée après qu’elle a vendu près de la moitié de ses avoirs en bitcoin il y a quatre mois.
Cette vente a aidé à rembourser les détenteurs de billets qui n’avaient pas accepté de convertir en actions ordinaires. Cette décision semble avoir approfondi les tensions avec Pantera et d’autres investisseurs.
Bloomberg a rapporté que certains investisseurs ont ensuite réclamé des changements de direction.
En mars, Satsuma a annoncé que le directeur général Henry Elder et le directeur financier Andrew Smith avaient démissionné.
Ces départs sont survenus alors que la société faisait l’objet d’un nouvel examen minutieux quant à sa direction.
La demande actuelle de vente de bitcoin est liée à ce différend plus large. Les actionnaires semblent concentrés sur la récupération de valeur après la forte chute du titre.
Leur position montre également que le soutien aux stratégies crypto basées sur la trésorerie s’est affaibli lorsque les cours des actions ne reflètent pas les avoirs en actifs.
Pour Satsuma, la prochaine étape dépendra de la manière dont elle équilibrera ces demandes. La société a déclaré qu’elle examinait les options.
Toute décision de vendre le Bitcoin restant marquerait une rupture nette avec la stratégie adoptée il y a moins d’un an.
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