Les données de la CNB montrent qu’une allocation de 1 % en Bitcoin peut améliorer les rendements sans augmenter le risque global du portefeuille de réserve.
La politique des banques centrales croise rarement le plaidoyer pour le Bitcoin de manière aussi directe. Cela a changé à Las Vegas, où un banquier central européen a clairement défendu l’actif dans les portefeuilles. Ces remarques ont attiré l’attention des investisseurs institutionnels et des participants au crypto. De plus, la discussion porte désormais sur la question de savoir si l’adoption souveraine est plus proche que prévu.
Michl propose jusqu’à 5 % d’allocation en Bitcoin dans les réserves des banques centrales
Aleš Michl a utilisé la conférence Bitcoin 2026 pour argumenter que le Bitcoin peut servir d’actif de réserve. S’exprimant lors d’un keynote intitulé « Diversifying Central Bank Reserves With Bitcoin », il a exhorté les banques centrales à repenser la construction de leurs portefeuilles. Il a déclaré que les stratégies de réserve traditionnelles pourraient ne pas être suffisantes pour les conditions futures. Ses commentaires ont placé la crypto OG directement dans les discussions des banques centrales.
Michl a structuré l’argument autour de la diversification plutôt que de la spéculation. Il a fait référence à une analyse interne menée par la Banque nationale tchèque. Les résultats suggèrent qu’allouer seulement 1 % des réserves au Bitcoin pourrait augmenter les rendements attendus. Les niveaux de risque, a-t-il dit, resteraient globalement inchangés en raison de la faible corrélation du Bitcoin avec d’autres actifs.
La CNB gère environ 180 milliards de dollars de réserves, ce qui donne du poids à l’analyse. Michl a reconnu la volatilité du Bitcoin mais a noté que les actifs traditionnels comportent également des risques de concentration. Il a soutenu que les gestionnaires de réserves sont déjà exposés à des instruments corrélés. Ajouter une petite allocation en Bitcoin pourrait contrebalancer cette structure.
Les mesures prises par la CNB la distinguent de la plupart des banques centrales. Michl a d’abord évoqué le BTC comme option de réserve début 2025. Il a ensuite proposé d’allouer jusqu’à 5 % des réserves. Cette proposition a conduit à une étude interne plus approfondie. En novembre 2025, la banque avait exécuté son premier achat d’actif numérique via un portefeuille test comprenant du Bitcoin.
Le débat sur le BTC dans les banques centrales tourne alors que l’impulsion de Prague prend de l’ampleur
Le CFO de Trezor, Štěpán Uherik, a souligné le contraste avec la Banque centrale européenne. Les responsables de la BCE ont soutenu que la crypto OG manque de liquidité et n’est pas adaptée aux réserves. Uherik a déclaré que l’analyse de Michl remet directement en cause cette vision. Il a ajouté que le débat pourrait désormais porter sur la question de savoir si les banques centrales peuvent se permettre d’ignorer le Bitcoin.
Standard Chartered a précédemment suggéré que les fonds souverains pourraient traiter le Bitcoin comme l’or. Cette comparaison positionne le Bitcoin comme un outil de diversification plutôt qu’une détention marginale. Les remarques de Michl donnent un soutien institutionnel à cette thèse.
L’histoire de Prague avec la crypto OG ajoute un contexte à la position de la CNB. La ville a accueilli des développements précoces comme la première pool de minage et le premier portefeuille matériel. Uherik a noté que ce contexte reflète un lien local de longue date avec le Bitcoin.
L’attention n’est plus centrée sur la question de savoir si le BTC est qualifié pour les réserves. L’accent se déplace vers combien de temps les autres banques centrales peuvent ignorer les données émergeant des premiers adoptants comme la CNB.
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