- Le rallye de 20 % du Bitcoin en avril a été entièrement motivé par la demande perpétuelle de contrats à terme, tandis que l’accumulation au comptant est restée négative tout au long.
- La demande apparente sur la chaîne a atteint -87 600 BTC en avril, signalant que les achats institutionnels n’ont pas réussi à compenser les ventes des détenteurs existants.
- L’indice Bull Score est passé de 50 à 40 en avril, reflétant l’affaiblissement des fondamentaux de la chaîne sous l’action superficielle des prix.
La dernière reprise des prix du Bitcoin soulève plus de questions que de confiance. L’actif numérique a augmenté d’environ 20 % en avril, passant d’environ 66 000 $ à 79 000 $.
Pourtant, cette décision a été qualifiée de « rallye spéculatif », la demande perpétuelle à terme étant identifiée comme le seul moteur, tandis que la demande au comptant est restée négative tout au long.
Bitcoin se négociait à78 718,44 $à ce jour, en hausse de 0,33% en 24 heures et de 0,77% sur sept jours. L’écart entre les activités à terme et au comptant est désormais la préoccupation centrale des observateurs du marché.
Un rallye fondé sur l’effet de levier et non sur l’accumulation
La divergence entre la hausse des prix et la contraction de la demande au comptant est l’un des signaux les plus clairs en chaîne indiquant que les hausses de prix sont spéculatives plutôt que structurelles.
Les données indiquent que l’acheteur marginal du marché était spéculatif et non fondamental. Cette distinction a un réel poids pour quiconque suit l’orientation à moyen terme du Bitcoin.
La mesure de la demande apparente, qui suit la variation sur 30 jours de la demandeAchats de Bitcoins,est restée négative tout au long du mois d’avril tandis que la demande à terme a augmenté.
Le responsable de la recherche, Julio Moreno, a décrit la combinaison de ces deux tendances comme étant souvent un signe d’avertissement. La demande au comptant reflète l’achat et la détention de pièces, tandis que les contrats à terme représentent un positionnement à court terme avec effet de levier.
Les données en chaîne ont montré une demande apparente sur 30 jours proche de -87 600 BTC plus tôt dans le mois. Cet écart suggère que les achats d’ETF et d’entreprises sont égalés et dépassés par les ventes des détenteurs et des mineurs existants.
La structure actuelle de la demande de Bitcoin montre une divergence à laquelle il convient de prêter attention.
La demande de contrats à terme (ERP) augmente, tandis que la demande au comptant continue de se contracter.
Nous avons déjà vu cela. Une configuration très similaire est apparue début 2022, lorsque le marché était poussé à la hausse par…pic.twitter.com/03KUA6tkg6
– Plus de crypto en ligne (@Morecryptoonl)3 mai 2026
Même les achats institutionnels n’ont donc pas suffi à faire basculer l’accumulation réelle au comptant en territoire positif.
Moreno a noté que les intérêts ouverts gonflés sur les contrats à terme augmentent considérablement le risque de liquidation. Les rallyes construits sur cette structure ont tendance à être auto-limités, et sans une croissance de la demande au comptant pour soutenir des prix élevés, le dénouement du positionnement à terme devient généralement le moteur de toute correction ultérieure.
L’écho de 2022 et ce que montrent les données actuelles
Cette divergence a été observée au bord du marché baissier de 2022, lorsque des dynamiques similaires ont conduit à un effondrement prolongé entraînant une perte de 70 % par rapport au sommet du Bitcoin.
Ce parallèle attire sérieusement l’attention des analystes qui surveillent de près la structure actuelle.
La structure du mouvement d’avril a également établi des comparaisons avec les phases précédentes du marché. Des divergences similaires entre la hausse de la demande à terme et l’affaiblissement de la demande au comptant ont été observées au début de la récession de 2022, lorsqueBitcoinest entré dans une période de correction prolongée suite au dénouement d’importants effets de levier.
L’indice Bull Score est passé de 50 à 40 en avril, passant sous le niveau neutre et confirmant les conditions baissières.
Cette baisse confirme que les fondamentaux de la chaîne se sont affaiblis après le rallye spéculatif des contrats à terme. Cette détérioration qui se produit lors d’une hausse des prix rend le signal plus difficile à ignorer.
Les analystes préviennent que sans un renversement de la demande apparente de négative à positive, le retour vers le sommet local de 79 000 $ ne bénéficiera pas du soutien en chaîne nécessaire à une cassure durable.
Jusqu’à ce que les acheteurs au comptant reviennent en nombre significatif, le niveau de prix actuel du Bitcoin reste sur un terrain incertain.
Source : Live Bitcoin News
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