Les mineurs de Bitcoin maintiennent l’MPI en dessous de zéro à -0,94 tandis que les détenteurs actifs subissent une perte moyenne de 20 %, et une ligne de résistance CryptoQuant continue de bloquer chaque rebond.
Le chiffre a à peine bougé depuis des semaines. Moins 0,94, approximativement, là où l’Indice de Position des Mineurs s’est installé alors que Bitcoin oscille près de 63 000 $. CryptoQuant a rapporté cette lecture dans un QuickTake ce week-end.
Un MPI inférieur à zéro signifie que les mineurs de Bitcoin transfèrent moins de BTC vers les exchanges que leur moyenne annuelle. Ils ne vendent pas en masse. Que cela traduise une conviction ou une simple épuisement est une autre question.
Les hausses de l’indice cette année n’ont cessé de s’estomper avant que quoi que ce soit ne tienne.
Les Ventes Qui Ne se Sont Jamais Matérialisées
Le début de l’année 2026 semblait différent. L’indice affichait alors des lectures élevées par courtes bouffées, des pics nets, avant de glisser dans la fourchette plus étroite dans laquelle il évolue maintenant. Aucune poussée soutenue en territoire positif ne s’est produite depuis.
Les impressions négatives ont surpassé les positives depuis le deuxième trimestre, selon les données. Ce schéma s’est maintenu encore cette semaine. Le comportement des mineurs ne montre aucun changement structurel, a noté le QuickTake, et en est resté là.
Les flux des exchanges ailleurs sont devenus plus bruyants. Les entrées sur les exchanges de Bitcoin ont grimpé à près de 49 000 BTC lors d’une session fin juin, un extrême atteint seulement une poignée de fois cette année, avec des tailles de dépôt moyennes doublant.
Source : CryptoQuant, Indice de Position des Mineurs Bitcoin
Le Prix Que Les Détenteurs Actifs Ont Effectivement Payé
Un autre post de CryptoQuant a complètement ignoré les mineurs. Il s’est concentré sur la Moyenne du Marché Réel, la base de coût moyenne des pièces qui bougent encore. Les portefeuilles gelés depuis les débuts de Bitcoin sont exclus, car une partie de ces pièces est simplement perdue. Le TMM traverse ce bruit.
Cette moyenne se situe actuellement près de 76 700 $. Elle a agi comme résistance.
Selon Joao Wedson sur X, dont le graphique accompagne l’analyse, mai a rendu le mécanisme visible. Les investisseurs proches du seuil de rentabilité ont choisi de quitter le marché à l’équilibre plutôt que de tenir face à une baisse supplémentaire. Le plafond a tenu.
Source : CryptoQuant, graphique par Joao Wedson
Un Trou de 20 % Qui Pourrait S’Approfondir
Le ratio AVIV s’associe au TMM et suit à quel point cette cohorte active est sous l’eau. Il oscille autour de 0,8, une zone de dévaluation. En termes simples, l’investisseur actif moyen subit une perte d’environ un cinquième.
Les marchés baissiers passés sont allés plus loin. Le ratio a touché 0,5 à 0,6 lors de ces cycles, des baisses plus proches de 40 % et pires pour certains. Wedson doute que ce cycle ait besoin de cette profondeur, citant l’adoption que le BTC a attirée, bien qu’il admette que rien jusqu’à présent ne contredit son ancienne cyclicité. Les institutions sont arrivées. Les ETF ont déversé des milliards. Bitcoin, écrit-il, dicte toujours ses propres règles.
Les lectures de pression de vente sont également tombées dans une zone rare ce mois-ci, une zone signalée dans les données du Ratio de Risque Côté Vente, un niveau qui a précédé de fortes expansions en 2019, 2020 et 2023. L’humilité, plus ou moins, était la note de clôture de Wedson. L’indice des mineurs a terminé la semaine à moins 0,94.
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