L’intérêt ouvert sur l’ETH de Binance a bondi de 350 000 ETH depuis février, les positions courtes dominent malgré une hausse de prix de 35 %, augmentant les risques de squeeze haussier.
L’activité des produits dérivés sur Ethereum sur Binance a repris à un rythme qui se démarque. Depuis février, l’intérêt ouvert sur la plateforme a augmenté d’environ 350 000 ETH. Cette croissance a porté la part de Binance dans l’intérêt ouvert total sur l’ETH à environ 37 % de l’ensemble du marché.
Aux prix actuels, ce chiffre représente plus d’un milliard de dollars affluant dans les contrats perpétuels ETH de Binance, selon les propres données de trading à terme de Binance.
Les ours continuent de parier contre la tendance
Ce qui rend cela inhabituel, c’est la direction vers laquelle pointent la plupart de ces paris. L’ETH a grimpé d’environ 35 % depuis son plus bas de février. Pourtant, les traders sur Binance ont largement utilisé cette poussée de l’intérêt ouvert pour vendre le marché à découvert, et non pour l’acheter.
Comme l’a noté Darkfost_Coc sur X, les taux de financement sur Binance sont restés principalement négatifs depuis fin janvier. C’est une lecture directe du positionnement du marché. Lorsque le financement est négatif, les vendeurs à découvert paient les acheteurs. Cela signifie que les positions courtes sont plus nombreuses que les positions longues. Le degré de négativité ici, avec des taux tombant en dessous de -0,01 %, n’avait pas été observé depuis le précédent marché baissier, a souligné Darkfost_Coc.
Ce niveau de consensus baissier est rare. Il comporte également un risque spécifique pour les traders détenant ces positions.
La configuration qui pourrait brûler les vendeurs à découvert
Lorsque les positions courtes s’accumulent de manière aussi agressive, le marché a tendance à se déplacer dans la direction opposée. Ce sont les mécaniques d’un squeeze haussier. La hausse des prix force les vendeurs à découvert à racheter leurs positions, ce qui pousse les prix encore plus haut.
Darkfost_Coc sur X a précisément pointé cette dynamique, notant qu’en une seule heure, plus de 3 millions de dollars de positions courtes ont été liquidés à deux reprises sur Binance. Cela s’est produit en une seule séance. Les conditions qui l’ont produit n’ont pas disparu.
L’intérêt ouvert sur Ethereum a connu des variations spectaculaires par le passé, mais la configuration actuelle diffère par un détail clé. Les positions courtes accumulées sur des mois sont toujours présentes sur le marché. Elles n’ont pas été entièrement liquidées. Cette accumulation, a soutenu Darkfost_Coc, pourrait continuer à alimenter la phase initiale d’une tendance haussière alors que les vendeurs sont pris au dépourvu.
Les taux de financement évoluent, mais lentement
Il existe certaines preuves que le positionnement commence à changer. Les taux de financement sur Binance ont commencé à revenir vers un territoire positif, atteignant environ +0,01 % lors des dernières séances, bien que Darkfost_Coc ait noté que les données du jour n’étaient pas encore complètes au moment de la publication.
Si cette évolution se maintient, cela indique que les marchés dérivés pourraient commencer à soutenir un mouvement de prix à la hausse plutôt qu’à lutter contre lui. Pour les vendeurs à découvert entrés tardivement, cela rendrait les conditions beaucoup plus difficiles à survivre.
Le plus large risque de squeeze haussier sur l’ETH s’accumule depuis des mois. Les blocages liés au staking ont déjà réduit l’offre disponible. Superposé à cela, un positionnement court concentré sur Binance crée le genre de déséquilibre qui se résout historiquement rapidement et violemment.
Le positionnement reste extrême. Le prix continue de grimper. Ces deux choses ne peuvent coexister indéfiniment.
Avertissement : Cet article est basé sur l’analyse technique et les données on-chain des sources citées. Il ne constitue pas un conseil financier ou en investissement.
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