{"id":3373,"date":"2026-05-03T19:01:49","date_gmt":"2026-05-03T19:01:49","guid":{"rendered":"https:\/\/global.livebitcoinnews.com\/fr\/2026\/05\/03\/quand-les-contrats-a-terme-menent-et-le-spot-prend-du-retard-la-hausse-du-bitcoin-est-elle-en-train-de-sepuiser\/"},"modified":"2026-05-03T19:01:49","modified_gmt":"2026-05-03T19:01:49","slug":"quand-les-contrats-a-terme-menent-et-le-spot-prend-du-retard-la-hausse-du-bitcoin-est-elle-en-train-de-sepuiser","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/global.livebitcoinnews.com\/fr\/2026\/05\/03\/quand-les-contrats-a-terme-menent-et-le-spot-prend-du-retard-la-hausse-du-bitcoin-est-elle-en-train-de-sepuiser\/","title":{"rendered":"Quand les contrats \u00e0 terme m\u00e8nent et le spot prend du retard : la hausse du Bitcoin est-elle en train de s&rsquo;\u00e9puiser ?"},"content":{"rendered":"<ul>\n<li style=\"font-weight: 400\"><em><span style=\"font-weight: 400\">La hausse de 20 % du Bitcoin en avril a \u00e9t\u00e9 enti\u00e8rement tir\u00e9e par la demande de contrats perp\u00e9tuels \u00e0 terme, tandis que l&rsquo;accumulation au comptant est rest\u00e9e n\u00e9gative tout au long de la p\u00e9riode.<\/span><span style=\"font-weight: 400\"><br \/>\n<\/span><\/em><\/li>\n<li style=\"font-weight: 400\"><em><span style=\"font-weight: 400\">La demande apparente en cha\u00eene a atteint -87 600 BTC en avril, signalant que les achats institutionnels n&rsquo;ont pas compens\u00e9 les ventes des d\u00e9tenteurs existants.<\/span><span style=\"font-weight: 400\"><br \/>\n<\/span><\/em><\/li>\n<li style=\"font-weight: 400\"><em><span style=\"font-weight: 400\">L&rsquo;indice Bull Score est pass\u00e9 de 50 \u00e0 40 en avril, refl\u00e9tant un affaiblissement des fondamentaux de la cha\u00eene sous la surface de l&rsquo;action des prix.<\/span><\/em><\/li>\n<\/ul>\n<p><span style=\"font-weight: 400\">La derni\u00e8re reprise du prix du Bitcoin soul\u00e8ve plus de questions que de confiance. L&rsquo;actif num\u00e9rique a augment\u00e9 d&rsquo;environ 20 % en avril, passant d&rsquo;environ 66 000 $ \u00e0 jusqu&rsquo;\u00e0 79 000 $.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-weight: 400\">Pourtant, ce mouvement a \u00e9t\u00e9 qualifi\u00e9 de \u00ab rallye sp\u00e9culatif \u00bb, la demande de contrats perp\u00e9tuels \u00e0 terme \u00e9tant identifi\u00e9e comme le seul moteur, tandis que la demande au comptant est rest\u00e9e n\u00e9gative tout au long de la p\u00e9riode.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-weight: 400\">Le Bitcoin se n\u00e9gociait \u00e0 <\/span><a href=\"https:\/\/www.coingecko.com\/en\/coins\/bitcoin\"><span style=\"font-weight: 400\">78 718,44 $<\/span><\/a><span style=\"font-weight: 400\"> au moment de la r\u00e9daction de cet article, en hausse de 0,33 % sur 24 heures et de 0,77 % sur sept jours. L&rsquo;\u00e9cart entre l&rsquo;activit\u00e9 des contrats \u00e0 terme et celle au comptant est d\u00e9sormais la pr\u00e9occupation centrale des observateurs du march\u00e9.<\/span><\/p>\n<h2><b>Un rallye b\u00e2ti sur l&rsquo;effet de levier, pas sur l&rsquo;accumulation<\/b><\/h2>\n<p><span style=\"font-weight: 400\">La divergence entre la hausse des prix et la contraction de la demande au comptant est l&rsquo;un des signaux on-chain les plus clairs indiquant que les gains de prix sont sp\u00e9culatifs plut\u00f4t que structurels.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-weight: 400\">Les donn\u00e9es indiquent que l&rsquo;acheteur marginal du march\u00e9 \u00e9tait sp\u00e9culatif, non fondamental. Cette distinction a un poids r\u00e9el pour quiconque suit la direction \u00e0 moyen terme du Bitcoin.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-weight: 400\">La m\u00e9trique de la demande apparente, qui suit la variation sur 30 jours des <\/span><a href=\"https:\/\/www.livebitcoinnews.com\/metaplanet-issues-%c2%a51-75-billion-bonds-to-fund-bitcoin-purchases\/\"><span style=\"font-weight: 400\">achats purs de Bitcoin,<\/span><\/a><span style=\"font-weight: 400\"> est rest\u00e9e n\u00e9gative tout au long du mois d&rsquo;avril tandis que la demande de contrats \u00e0 terme augmentait.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-weight: 400\">Le responsable de la recherche, Julio Moreno, a d\u00e9crit la combinaison des deux tendances comme \u00e9tant souvent un signal d&rsquo;alarme. La demande au comptant refl\u00e8te les bitcoins achet\u00e9s et conserv\u00e9s, tandis que les contrats \u00e0 terme repr\u00e9sentent un positionnement \u00e0 court terme et \u00e0 effet de levier.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-weight: 400\">Les donn\u00e9es on-chain ont montr\u00e9 une demande apparente sur 30 jours proche de -87 600 BTC plus t\u00f4t dans le mois. L&rsquo;\u00e9cart sugg\u00e8re que les achats des ETF et des entreprises sont \u00e9gal\u00e9s et d\u00e9pass\u00e9s par les ventes des d\u00e9tenteurs existants et des mineurs.<\/span><\/p>\n<blockquote class=\"twitter-tweet\" data-width=\"500\" data-dnt=\"true\">\n<p lang=\"en\" dir=\"ltr\">Bitcoin\u2019s current demand structure is showing a divergence that\u2019s worth paying attention to.<\/p>\n<p>Futures (ERP) demand is rising, while spot demand continues to contract.<\/p>\n<p>We\u2019ve seen this before. A very similar setup appeared in early 2022, when the market was being pushed higher by\u2026 <a href=\"https:\/\/t.co\/03KUA6tkg6\">pic.twitter.com\/03KUA6tkg6<\/a><\/p>\n<p>&mdash; More Crypto Online (@Morecryptoonl) <a href=\"https:\/\/twitter.com\/Morecryptoonl\/status\/2050910852312666345?ref_src=twsrc%5Etfw\">May 3, 2026<\/a><\/p><\/blockquote>\n<p><script async src=\"https:\/\/platform.twitter.com\/widgets.js\" charset=\"utf-8\"><\/script><\/p>\n<p><span style=\"font-weight: 400\">M\u00eame les achats institutionnels n&rsquo;ont donc pas suffi \u00e0 faire passer l&rsquo;accumulation r\u00e9elle au comptant en territoire positif.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-weight: 400\">Moreno a not\u00e9 qu&rsquo;un int\u00e9r\u00eat ouvert gonfl\u00e9 sur les contrats \u00e0 terme augmente consid\u00e9rablement le risque de d\u00e9bouclage. Les rallyes construits sur cette structure ont tendance \u00e0 \u00eatre auto-limitants, et sans croissance de la demande au comptant pour soutenir des prix \u00e9lev\u00e9s, le d\u00e9bouclage des positions \u00e0 terme devient g\u00e9n\u00e9ralement le moteur de toute correction ult\u00e9rieure.<\/span><\/p>\n<h2><b>L&rsquo;\u00e9cho de 2022 et ce que les donn\u00e9es montrent maintenant<\/b><\/h2>\n<p><span style=\"font-weight: 400\">Cette divergence a \u00e9t\u00e9 observ\u00e9e \u00e0 la lisi\u00e8re du march\u00e9 baissier de 2022, lorsque des dynamiques similaires ont conduit \u00e0 un effondrement prolong\u00e9 entra\u00eenant une perte de 70 % par rapport au sommet du Bitcoin.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-weight: 400\">Le parall\u00e8le attire s\u00e9rieusement l&rsquo;attention des analystes qui surveillent de pr\u00e8s la structure actuelle.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-weight: 400\">La structure du mouvement d&rsquo;avril a \u00e9galement \u00e9t\u00e9 compar\u00e9e \u00e0 des phases de march\u00e9 ant\u00e9rieures. Des divergences similaires entre la hausse de la demande de contrats \u00e0 terme et l&rsquo;affaiblissement de la demande au comptant ont \u00e9t\u00e9 observ\u00e9es au d\u00e9but du ralentissement de 2022, lorsque <\/span><a href=\"https:\/\/www.livebitcoinnews.com\/bitcoin-shorts-turn-risk-free-as-trader-targets-75k-liquidity\/\"><span style=\"font-weight: 400\">le Bitcoin<\/span><\/a><span style=\"font-weight: 400\"> est entr\u00e9 dans une p\u00e9riode de correction prolong\u00e9e apr\u00e8s d&rsquo;importants d\u00e9bouclages de levier.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-weight: 400\">L&rsquo;indice Bull Score est pass\u00e9 de 50 \u00e0 40 en avril, passant sous le niveau neutre et confirmant des conditions baissi\u00e8res.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-weight: 400\">Cette baisse confirme que les fondamentaux on-chain se sont affaiblis apr\u00e8s le rallye sp\u00e9culatif des contrats \u00e0 terme. Cette d\u00e9t\u00e9rioration survenant pendant une hausse des prix rend le signal plus difficile \u00e0 ignorer.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-weight: 400\">Les analystes pr\u00e9viennent que sans un retournement de la demande apparente du n\u00e9gatif au positif, les rallyes vers le sommet local de 79 000 $ manqueront du support on-chain n\u00e9cessaire pour une cassure durable.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-weight: 400\">Jusqu&rsquo;\u00e0 ce que les acheteurs au comptant reviennent en nombre significatif, le niveau de prix actuel du Bitcoin reste sur un terrain incertain.<\/span><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>La hausse de 20 % du Bitcoin en avril a \u00e9t\u00e9 enti\u00e8rement tir\u00e9e par la demande de contrats perp\u00e9tuels \u00e0 terme, tandis que l&rsquo;accumulation au comptant est rest\u00e9e n\u00e9gative tout au long de la p\u00e9riode. 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