Laut PlanB ist Bitcoins Höchststand noch nicht erreicht, da das S2F-Modell auf mehr Aufwärtspotenzial durch halbierungsbedingte Knappheit und Zyklustrends hinweist.
PlanB sagt dasBitcoin obenist nicht drin, und sein Stock-to-Flow-Modell unterstützt diese Ansicht immer noch.
Die Erklärung hat das Interesse an drei Medium-Artikeln geweckt, die zwischen 2019 und 2020 veröffentlicht wurden. Diese Artikel bildeten das Stock-to-Flow-Framework und verknüpften den Bitcoin-Wert mit der Angebotsknappheit.
Sie prägten auch eine langjährige Debatte über Halbierungszyklen und Bitcoin-Preiserwartungen.
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Das S2F-Modell von PlanB verknüpfte den Wert von Bitcoin mit der Knappheit
PlanB führte das erste Modell im März 2019 mit „Modelling Bitcoin Value with Scarcity“ ein. In diesem Artikel sagte er, Knappheit sei der Hauptwerttreiber für Geldanlagen.
Sie verglichen Bitcoin mit Gold und Silber anhand des Stock-to-Flow-Verhältnisses.
Das Stock-to-Flow-Verhältnis misst das bestehende Angebot im Vergleich zum neuen jährlichen Angebot. Zu diesem Zeitpunkt waren rund 17,5 Millionen Bitcoins im Umlauf. Das neue jährliche Angebot betrug etwa 0,7 Millionen Münzen, womit Bitcoin in die Nähe von Währungsmetallen kam.
PlanB verwendete monatliche Bitcoin-Daten von 2009 bis Anfang 2019. Sie verwendeten eine Potenzgesetz-Regression dazwischenBitcoin-Preisund das Stock-to-Flow-Verhältnis. Das Modell deutete auf einen starken statistischen Zusammenhang zwischen höherer Knappheit und höherem Marktwert hin.
Sie wiesen auch darauf hin, dass der Halbierungsplan von Bitcoin der Hauptgrund für die zunehmende Knappheit sei. Jede Halbierung reduziert das Neuangebot und erhöht das Stock-to-Flow-Verhältnis. Diese Struktur wurde zur Grundlage seiner langfristigen Preisaussichten.
PlanB verteidigte das S2F-Modell gegen EMH-Kritik
Im Januar 2020 veröffentlichte PlanB „Efficient Market Hypothesis and Bitcoin Stock-to-Flow Model“. In diesem Artikel ging es um eine häufige Kritik am ersten Modell.
Kritiker argumentierten damitBitcoin-Halbierungenwaren im Vorhinein bekannt und sollten bereits eingepreist sein.
PlanB antwortete, dass die Märkte Bitcoin immer noch falsch bewerten könnten, weil Anleger die großen Risiken oft überbewerteten. Sie listeten staatliche Verbote, Hard Forks, Miner-Todesspiralen, Betrügereien und 51-Prozent-Angriffe auf. Sie sagten, diese Befürchtungen hätten Einfluss darauf, wie der Markt Bitcoin bewertet.
Darüber hinaus verglichen sie Bitcoin anhand eines Risiko-Rendite-Diagramms mit Anleihen, Gold und Aktien. In diesem Vergleich zeigte Bitcoin Renditen, die weit über der erwarteten Linie lagen.
PlanB argumentierte, dass klassische Modelle diese Lücke nicht gut erklären könnten.
Sie fügten hinzu, dass die Futures- und Optionsmärkte zu diesem Zeitpunkt keinen größeren Anstieg vor der Halbierung verzeichneten. Für sie stützte das den Fall, dass die Angst weiterhin ein Teil davon warBitcoin-Preise.
Dieses Argument half ihm, das Knappheitsmodell gegen Markteffizienzansprüche zu verteidigen.
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S2FX hat das Modell auf Bitcoin-Phasen und Metalle erweitert
Im April 2020 veröffentlichte PlanB das „Bitcoin Stock-to-Flow Cross Asset Model“, auch S2FX genannt.
Diese Version ging über ein einfaches Zeitreihen-Bitcoin-Diagramm hinaus. Die Post-Halving-Ära von Bitcoin wurden als separate Phasen mit unterschiedlichen Marktrollen behandelt.
Sie gruppierten die Bitcoin-Geschichte in vier Phasen. Diese Phasen waren Proof of Concept, Zahlungen, E-Gold undfinanzielle Vermögenswerte. Jede Stufe hatte im Modell ihr eigenes Stock-to-Flow-Niveau und ihren eigenen Marktwert.
PlanB fügte dann Silber und Gold zum gleichen Regressionsrahmen hinzu. Sie berichteten über eine Formel, die den Marktwert und den Stock-to-Flow auf Log-Log-Basis nutzte. In dem Artikel heißt es, dass das Modell eine sehr starke statistische Übereinstimmung über alle Datenpunkte hinweg erzeugt habe.
Diese Version erhöhte den prognostizierten Wert für die Bitcoin-Phase von 2020 bis 2024. PlanB schätzte den Marktwert auf etwa 5,5 Billionen US-Dollar. Basierend auf etwa 19 Millionen Münzen deutete dies auf einen Bitcoin-Preis von etwa 288.000 US-Dollar hin.
Zusammengenommen bildeten die drei Artikel eine klare Abfolge.
Der erste führte das Knappheitsmodell ein, der zweite verteidigte es und der dritte erweiterte es. Dieser Rahmen erklärt immer noch, warum PlanB sagt, dass die Bitcoin-Spitze noch nicht erreicht ist.
Für ihr Modell lässt die höhere Knappheit nach der Halbierung immer noch Raum für weiteres Aufwärtspotenzial.
Quelle: Live Bitcoin News
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