Bitcoins Fund-Flow-Ratio auf Binance ist zum sechsten Mal seit 2018 in die Zone 0,010–0,012 zurückgekehrt, ein Niveau, das mit jedem großen Marktwendepunkt verbunden ist.
Die Zahl ist 0,010. Sie sieht nicht nach viel aus. Aber sie ist seit 2018 am Rande jedes großen Bitcoin-Wendepunkts aufgetaucht – und sie ist gerade zurückgekehrt.
Laut CryptoQuant hat sich Bitcoins Fund-Flow-Ratio auf Binance zum sechsten Mal seit Beginn der Erfassung dieser Kennzahl durch die Plattform wieder in den Bereich 0,010–0,012 verdichtet. Der Wert landete dort einmal Anfang 2019. Einmal vor dem Bullenlauf 2020. Jeder vorherige Besuch ging einem strukturellen Preiswechsel voraus.
Sechs Berührungen, bisher null Fehlsignale
Die Fund-Flow-Ratio misst die BTC-Bewegungen in und aus Binance im Verhältnis zu den gesamten netzwerkweiten Transfers. Wenn sie steigt, zieht die börsengetriebene Aktivität mehr Aufmerksamkeit des Netzwerks auf sich. Händler positionieren sich. Die Spekulation läuft heiß. Die Daten von CryptoQuant zeigen, dass die Ratio während des Zyklushöhepunkts 2021 nahe 0,035 lag und Ende 2022 erneut anstieg, bevor sie zusammenbrach.
Das Diagramm zeigt sechs eingekreiste Fälle seit 2018, in denen sich die Ratio in dieses schmale Band verdichtete. Blaue vertikale Schattierungen markieren jedes Vorkommen. Jeder Fall befand sich nahe einer entscheidenden Preiszone, und jeder ging einer bedeutenden Preisbewegung voraus.
Quelle: CryptoQuant
Die Verkaufsseite hatte sich erschöpft. Das ist die grundlegende Lesart. Verkäufer, die über Börsen handelten, hatten bereits ihren Schaden angerichtet, und die Verdichtung der Ratio spiegelte wider, was übrig war.
Wenn Stille zum lautesten Signal wird
Der aktuelle Wert liegt preislich nahe 77.100 $, so die Diagrammanmerkung. Der 30-Tage-SMA der Ratio bestätigt die Verdichtung und verläuft durch das untere Band mit der gleichen Form wie 2020, bevor Bitcoin in rund 14 Monaten von unter 10.000 $ auf nahe 65.000 $ stieg.
Was das aktuelle Szenario von früheren unterscheidet, ist nicht nur das Niveau. Es ist der Kontext um die Börsenaktivität, die im gesamten Markt zurückgeht. Die zentralisierten Kassavolumina erreichten im März ein 24-Monats-Tief. Die Verdichtung beschränkt sich nicht auf eine Kennzahl.
CryptoQuants Anmerkung zu dieser Entwicklung erklärt, dass eine niedrige Ratio auf eine verringerte spekulative Beteiligung hindeutet. Die Börsenaktivität stellt einen schrumpfenden Anteil der gesamten On-Chain-Bewegungen dar. Laut dem Unternehmen kann das zweierlei bedeuten. Entweder ist die Nachfrage erkaltet, oder die Erschöpfung der Verkaufsseite baut leise einen Boden auf.
Die Geschichte hat diese Frage sechsmal beantwortet. Die Antwort bleibt dieselbe.
Allerdings hat das Muster nie den Zeitpunkt garantiert. Die Berührung Anfang 2019 brauchte Monate, um sich aufzulösen. Die Nachfrageseite war noch nicht zurückgekehrt, als sich die Ratio erstmals verdichtete. Niedrige Ratio und keine Käufer sind immer noch nur ein Wartezimmer.
Die jüngsten ETF-Abflussdaten fügen eine weitere zu beobachtende Ebene hinzu. Bitcoin-Investmentfonds verzeichneten vor wenigen Tagen wöchentliche Abflüsse von 1,04 Milliarden Dollar und beendeten damit eine sechswöchige Zuflussserie. Die institutionelle Nachfrage zumindest über diesen Kanal ging zurück. Das ist nicht das, was man neben einem Ratio-Signal sehen möchte, das Nachfrage zur Bestätigung benötigt.
CryptoQuants Einordnung bringt es direkt auf den Punkt: Der Markt nähert sich einer Entscheidungszone. Entweder bleibt die Nachfrage schwach und die niedrige Ratio spiegelt nur Apathie wider. Oder das, was wie Stille aussieht, ist tatsächlich das Setup vor der nächsten Erholungsphase. Die sechste Berührung steht auf der Tafel. Das Fragezeichen im Diagramm sitzt genau dort, wo Bitcoin jetzt gehandelt wird.
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