Der Coinbase Premium Index verharrt tief im negativen Bereich, da Daten von CryptoQuant zeigen, dass US-Institutionen seit dem Höchststand im November 2025 Bitcoin verkaufen, nicht kaufen.
Das Signal ist seit Monaten negativ. Die On-Chain-Analyseplattform CryptoQuant hat einen anhaltenden und sich vertiefenden Abschlag auf Coinbase im Vergleich zu Binance ausgemacht, der etwa um den Höchststand im November 2025 bei nahe 125.000 $ begann und nie wirklich verschwunden ist.
Der Coinbase Premium Index misst die Spanne zwischen den Preisen auf Coinbase Pro und Binance. Grüne Balken bedeuten, dass die US-institutionelle Nachfrage aktiv ist. Rote Balken bedeuten das Gegenteil. Laut der Analyse von CryptoQuant sind die Balken seit langer Zeit rot.
Das 2024-Playbook zerbrach bei 125.000 $
Während des Bullenmarkts 2024 bewegten sich steigende Preise und ein steigender Aufschlag im Gleichschritt. Die US-institutionelle Beteiligung war konstant und spiegelte sich in den Daten wider. Diese Beziehung riss beim Hoch im November 2025 ab.
Als der Preis von diesem Höchststand zurückfiel, kippte der Aufschlag ins Negative und blieb dort. Die schlechtesten Werte wurden im Januar 2026 erzielt, als Bitcoin in den mittleren Bereich von 60.000 $ einbrach. Der Index fiel in diesem Zeitraum unter -0,20. Ein derartiger Wert tritt bei routinemäßigen Korrekturen nicht auf. Dem CryptoQuant-Bericht zufolge tritt er während einer Verteilungsphase auf.
Analysten, die denselben Zeitraum verfolgten, stellten bereits vor dem Rückgang eine strukturelle Fragilität fest. Der Bericht zum Zusammenbruch des Coinbase Premiums, veröffentlicht am 29. Mai, dokumentierte, wie Verkäufer in den USA die Preise unter das Niveau der Offshore-Märkte drückten – ein Schritt, der historisch mit institutionellem und nicht mit Privatanlegerverhalten verbunden ist.
Bitcoin erholte sich. Der Aufschlag folgte nicht.
Bitcoin stieg von diesen Januar-Tiefs auf ein lokales Hoch nahe 83.000 $. Das entspricht einer Erholung von rund 18.000 $ vom Boden. Grüne Aufschlagsbalken erschienen nur kurz. Vereinzelte Spitzen. Nichts Nachhaltiges.
Beim lokalen Hoch von 83.000 $, so CryptoQuant, vertiefte sich der Aufschlag weiter in den negativen Bereich, anstatt die Bewegung zu bestätigen. US-Institutionen behandelten 83.000 $ als Gelegenheit zum Verkaufen. Nicht als Niveau, um nachzukaufen.
Die nachstehende Grafik zeigt genau, wie das über den gesamten Zyklus hinweg aussieht. Grüne Balken gingen im Großteil von 2024 und in der ersten Hälfte von 2025 mit steigenden Preisen einher. Nach November 2025 brach die Beziehung ab.
Quelle: CryptoQuant — Coinbase Premium Index:
Der Preis ist inzwischen auf 74.000 $ zurückgefallen. Der Index liegt zum letzten Messzeitpunkt bei -0,15. Das ist immer noch tief negativ, nachdem der Preis bereits von seinen Höchstständen zurückgekommen ist. Die Kaufüberzeugung ist nicht zurückgekehrt.
Der CryptoQuant-CEO Ki Young Ju gab eine separate Warnung heraus und wies auf einen 18-monatigen Bärenzyklus hin, der möglicherweise bis Anfang 2027 andauern könnte. Diese Analyse wurde am 29. Mai veröffentlicht und deutet darauf hin, dass das Durchbrechen von Bitcoin unter 79.000 $ einen strukturellen Wandel darstellt, der seitdem niedrigere Hochs und tiefere Tiefs etabliert hat.
Bis der Coinbase Premium Index eine konsistent positive Basislinie zusammen mit steigenden Preisen aufbaut, bleibt die strukturelle Nachfrage, die zur Bestätigung eines neuen Bein nach oben erforderlich ist, aus. Das ist die Sichtweise von CryptoQuant. Die Daten widersprechen dem derzeit nicht.
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