Die Open Interest bei ETH auf Binance ist seit Februar um 350.000 ETH gestiegen, wobei Short-Positionen dominieren, trotz eines Preisanstiegs von 35 %, was die Risiken eines Short Squeeze erhöht.
Die Aktivität bei Ethereum-Derivaten auf Binance hat ein auffälliges Tempo aufgenommen. Seit Februar ist die Open Interest auf der Börse um etwa 350.000 ETH gestiegen. Dieses Wachstum trieb den Anteil von Binance an der gesamten ETH-Open Interest auf etwa 37 % des Gesamtmarktes.
Zum aktuellen Preis entspricht dieser Wert einem Zufluss von über 1 Milliarde US-Dollar in die ETH-Perpetual Contracts von Binance, laut den eigenen Futures-Handelsdaten von Binance.
Bären setzen weiter gegen den Kursverlauf
Was dies ungewöhnlich macht, ist die Richtung, in die die meisten dieser Wetten zeigen. ETH ist seit seinem Februartief um etwa 35 % gestiegen. Dennoch haben Händler auf Binance diesen Anstieg der Open Interest größtenteils genutzt, um den Markt zu shorten, nicht zu kaufen.
Wie Darkfost_Coc auf X feststellte, sind die Funding Rates auf Binance seit Ende Januar größtenteils negativ geblieben. Das ist ein direkter Indikator für die Marktpositionierung. Bei negativer Funding Rate zahlen Short-Verkäufer an Long-Positionen. Es bedeutet, dass Shorts Longs zahlenmäßig überwiegen. Der Grad der Negativität hier, mit Raten, die unter -0,01 % fallen, wurde seit dem vorherigen Bärenmarkt nicht mehr gesehen, wie Darkfost_Coc anmerkte.
Dieses Maß an bärischem Konsens ist selten. Es birgt auch ein spezifisches Risiko für die Händler, die diese Positionen halten.
Die Konstellation, die Short-Verkäufer verbrennen könnte
Wenn sich Short-Positionen so aggressiv häufen, hat der Markt die Angewohnheit, sich in die entgegengesetzte Richtung zu bewegen. Das ist der Mechanismus eines Short Squeeze. Steigende Preise zwingen Short-Verkäufer, ihre Positionen zurückzukaufen, was die Preise weiter in die Höhe treibt.
Darkfost_Coc wies auf X genau auf diese Dynamik hin und merkte an, dass innerhalb einer einzigen Stunde auf Binance zweimal Short-Positionen im Wert von über 3 Millionen US-Dollar liquidiert wurden. Das geschah in einer Handelssitzung. Die Bedingungen, die dies verursacht haben, sind nicht verschwunden.
Die Open Interest bei Ethereum hat bereits drastische Schwankungen durchgemacht, aber das aktuelle Setup unterscheidet sich in einem wichtigen Detail. Die Short-Positionen, die sich über Monate angesammelt haben, sind immer noch im Markt. Sie wurden nicht vollständig ausgespült. Dieser Aufbau, so argumentierte Darkfost_Coc, könnte die Anfangsphase eines Aufwärtstrends weiter anheizen, wenn Verkäufer auf dem falschen Fuß erwischt werden.
Funding Rates bewegen sich, aber langsam
Es gibt einige Anzeichen dafür, dass sich die Positionierung zu ändern beginnt. Die Funding Rates auf Binance haben begonnen, sich wieder in Richtung des positiven Bereichs zu bewegen und erreichten in jüngsten Sitzungen etwa +0,01 %, obwohl Darkfost_Coc anmerkte, dass die Tagesdaten zum Zeitpunkt des Posts noch nicht vollständig waren.
Wenn sich dieser Wechsel verfestigt, signalisiert das, dass Derivatemärkte einen Aufwärtskurs möglicherweise zu unterstützen beginnen, anstatt ihn zu bekämpfen. Für Short-Verkäufer, die spät eingestiegen sind, würde das die Bedingungen deutlich schwieriger machen, zu überleben.
Das breitere ETH-Short-Squeeze-Risiko hat sich seit Monaten aufgebaut. Staking-Lockups haben das verfügbare Angebot bereits reduziert. Darüber hinaus schafft die konzentrierte Short-Positionierung auf Binance das Art von Ungleichgewicht, das sich historisch schnell und heftig auflöst.
Die Positionierung bleibt extrem. Der Preis klettert weiter. Diese beiden Dinge können nicht ewig nebeneinander bestehen.
Haftungsausschluss: Dieser Artikel basiert auf technischer Analyse und On-Chain-Daten der zitierten Quellen. Er stellt keine Finanz- oder Anlageberatung dar.
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