Die Bitcoin-Reservequote auf Binance erreicht ein Rekordtief, während 43 Milliarden Dollar in Stablecoins ungenutzt gegen ein dünnes BTC-Angebot dastehen, wie Daten von CryptoQuant zeigen. Was bringt es endlich in Bewegung?
Die Dollar sind geparkt. Fast sieben von zehn Stablecoins, die auf zentralisierten Börsen gehalten werden, befinden sich jetzt auf Binance, und nur sehr wenig dieses Geldes bewegt sich irgendwohin.
Die Bitcoin/Stablecoin-Reservequote der Börse ist auf den niedrigsten Stand in der Geschichte der Reihe gefallen, laut einem CryptoQuant QuickTake, der an diesem Wochenende veröffentlicht wurde. Die Grafik, die den Rückgang zeigt, wurde von Joao Wedson auf X geteilt. Unterhalb des Preises zeigt sie, dass der BTC-Bestand auf Binance auf einen schmalen Bruchteil schrumpft, verglichen mit den daneben gestapelten Bargeldbeständen.
Binance Bitcoin/Stablecoin Reserve Ratio, Grafik von Joao Wedson. Quelle: CryptoQuant
Der 43-Milliarden-Dollar-Haufen, der sich weigert, ausgegeben zu werden
Binance hält rund 43 Milliarden Dollar in Stablecoins. Sein Anteil an den börsengehaltenen Bitcoins liegt irgendwo bei 8 bis 9 Prozent. Der Großteil der sofort einsetzbaren Dollar-Liquidität des Marktes befindet sich also an einem Ort, der nur einen dünnen Anteil des sichtbaren BTC-Angebots trägt.
Die Kaufkraft ist vorhanden. Sie wird nur nicht eingesetzt. Händler scheinen darauf zu warten, dass zuerst etwas härter wehtut.
Das Gesamtbild ist weniger aufgeräumt als das Verhältnis einer einzelnen Börse. Die gesamten Stablecoin-Reserven an den Börsen schrumpfen seit Wochen an jedem Ort im Datensatz. Weniger Kapital befindet sich innerhalb der Börsen, das kurzfristig reagieren könnte, so der QuickTake.
Wie das Wartespiel tatsächlich aussieht
Bitcoin fiel Anfang dieses Monats unter 60.000 Dollar, bevor er sich wieder in Richtung der mittleren 60.000-Dollar-Marke erholte. Die Erholung hat das an der Seitenlinie stehende Geld nicht angezogen. Die Anleger scheinen damit immer noch defensiv statt aggressiv zu sein.
Ein schrumpfender Puffer bedeutet nicht automatisch, dass der Markt illiquide ist, stellte die Analyse fest. Es bedeutet, dass der Pool, der am schnellsten reagiert, immer kleiner wird. Tiefere Kapitulation, größere Abschläge oder der Beweis, dass sich der Verkaufsdruck erschöpft hat – das ist offenbar die Einkaufsliste, bevor eine Rotation beginnt.
Der globale Puffer über alle Handelsplätze hinweg liegt nun bei 61,6 Milliarden Dollar.
Alle Stablecoins (ERC20): Börsenreserven, Alle Börsen. Quelle: CryptoQuant
Ein Liquiditätspolster, das immer dünner wird
Der Höchststand für denselben Maßstab lag bei etwa 76 Milliarden Dollar, bevor der Rückzug begann. Wenn eine weitere Verkaufswelle BTC in eine Zone drückt, die Käufer endlich für günstig halten, wird das auf Binance konzentrierte Bargeld, nahezu 70 Prozent aller auf zentralisierten Plattformen gehaltenen Stablecoin-Reserven, zum Treibstoff für eine scharfe Reaktion. Wenn die Reserven weiter bluten, ohne sich in Spot-Nachfrage umzuwandeln, wird das Polster unter dem Markt nur noch dünner.
CryptoQuant formulierte die offene Frage in deutlichen Worten. Das Kapital ist verfügbar. Welches Maß an Schmerz es schließlich aus den Schützengräben zwingt, ist der Teil, den noch niemand beantwortet hat.
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