Binance’s ETH-open interest is sinds februari met 350.000 ETH gestegen terwijl shortposities domineren ondanks een prijsstijging van 35%, wat de risico’s op een short squeeze vergroot.
De activiteit in Ethereum-derivaten op Binance is in een tempo toegenomen dat opvalt. Sinds februari is de open interest op het beursplatform met ongeveer 350.000 ETH gestegen. Die groei heeft het aandeel van Binance in de totale ETH-open interest naar ongeveer 37% van de hele markt geduwd.
Tegen de huidige prijzen komt dat neer op meer dan $1 miljard die in de perpetual contracts van Binance voor ETH stroomt, volgens Binance’s eigen futures-handelsdata.
Beren blijven tegen de prijs-trend in wedden
Wat dit ongewoon maakt, is de richting waarin het merendeel van deze weddenschappen wijst. ETH is ongeveer 35% gestegen ten opzichte van het dieptepunt in februari. Toch hebben handelaren op Binance die stijging in open interest grotendeels gebruikt om de markt te shorten, niet om te kopen.
Zoals Darkfost_Coc opmerkte op X, zijn de funding rates op Binance sinds eind januari grotendeels negatief gebleven. Dat is een directe weergave van de marktpositionering. Wanneer funding negatief is, betalen shortverkopers aan longhouders. Het betekent dat shortposities de longposities in aantal overtreffen. De mate van negativiteit hier, waarbij de rates onder -0,01% dalen, is sinds de vorige beermarkt niet meer gezien, wees Darkfost_Coc erop.
Dat niveau van bearish consensus is zeldzaam. Het brengt ook een specifiek risico met zich mee voor de handelaren die deze posities aanhouden.
De opstelling die shortverkopers kan doen opbranden
Wanneer shortposities zo agressief oplopen, heeft de markt de gewoonte om in de tegenovergestelde richting te bewegen. Dit is de werking van een short squeeze. Stijgende prijzen dwingen shortverkopers om hun posities terug te kopen, wat de prijzen nog verder omhoog drijft.
Darkfost_Coc op X wees precies op deze dynamiek en merkte op dat binnen één uur meer dan $3 miljoen aan shortposities twee keer op Binance geliquideerd werd. Dat gebeurde in één sessie. De omstandigheden die dit veroorzaakten, zijn niet verdwenen.
Ethereum-open interest heeft eerder dramatische schommelingen doorgemaakt, maar de huidige opstelling verschilt in één belangrijk detail. De shortposities die in de loop van maanden zijn opgebouwd, zitten nog steeds in de markt. Ze zijn niet volledig weggespoeld. Die opbouw, zo betoogde Darkfost_Coc, zou de beginfase van een opwaartse trend kunnen blijven aanwakkeren terwijl verkopers verkeerd gepositioneerd zijn.
Funding rates verschuiven, maar langzaam
Er is enig bewijs dat de positionering begint te veranderen. De funding rates op Binance zijn weer richting positief territorium begonnen te bewegen en hebben in recente sessies ongeveer +0,01% bereikt, hoewel Darkfost_Coc opmerkte dat de data van die dag op het moment van plaatsing nog niet compleet was.
Als die verschuiving standhoudt, signaleert het dat derivatenmarkten de opwaartse prijsbeweging mogelijk gaan ondersteunen in plaats van tegenwerken. Voor shortverkopers die laat zijn ingestapt, zouden de omstandigheden veel moeilijker worden om te overleven.
Het bredere risico op een ETH-short squeeze is al maanden aan het opbouwen. Staking lockups hebben de beschikbare voorraad al verminderd. Daar bovenop creëert de geconcentreerde shortpositionering op Binance het soort onbalans dat historisch snel en hevig wordt rechtgetrokken.
De positionering blijft extreem. De prijs blijft stijgen. Die twee dingen kunnen niet oneindig naast elkaar bestaan.
Disclaimer: Dit artikel is gebaseerd op technische analyse en on-chain data van de geciteerde bronnen. Het vormt geen financieel of beleggingsadvies.
Geef een reactie