- Bitcoin staat 22% lager dan de hoogtepunten van mei, met een kapitaaluitstroom van $12 miljard over 25 opeenvolgende dagen van verlies.
- De MVRV Z-Score staat op 0,32 tegenover een gemiddelde van 1,71, terwijl de aSOPR gedurende 13 opeenvolgende dagen onder 1,0 is gebleven.
- Een Puell Multiple-daling onder 0,50 en BTC die door de $55K breekt, kan volgens historische patronen gedwongen verkoop door miners veroorzaken.
Bitcoin’s daling van 22% vanaf de hoogtepunten van mei heeft $12 miljard aan netwerkvermogen uitgewist over 25 opeenvolgende dagen van verlies. Toch stelt on-chain analist Axel Adler Jr dat de markt nog niet volledig heeft gecapituleerd.
Vijf onafhankelijke metrics, variërend van derivaten, gerealiseerde cap, SOPR, minergegevens en beursstromen, komen allemaal tot dezelfde conclusie.
De stress is meetbaar, maar de extremen die historisch gezien echte bodems definiëren, blijven afwezig.
On-Chain Data Toont Pijn Zonder de Laatste Uitverkoop
De MVRV Z-Score is teruggevallen naar 0,32, ver onder het historische gemiddelde van 1,71. De oververhittingspremie die kenmerkend was voor eerdere prijs hoogtepunten, is volledig verdwenen. Die afkoeling alleen al lijkt op de opmaat naar een bodem.
De aangepaste Spent Output Profit Ratio is gedurende 13 opeenvolgende dagen onder 1,0 gebleven en staat momenteel op 0,987.
6/9 The numbers confirm the shift:
MVRV Z: 0.32 versus an average of 1.71
aSOPR: 0.987, 13 days below 1
Net Flow: +91K BTC to exchanges
Stablecoins: -$119M from exchanges
Puell 30DMA: 0.73
But the picture is different: the market has cooled off, while the pressure has not gone… pic.twitter.com/NCDoK9mNaZ— Axel 💎🙌 Adler Jr (@AxelAdlerJr) June 13, 2026
Munten worden consequent met verlies van eigenaar verwisseld, wat bevestigt dat verkopers niet met winst vertrekken. Dit zijn geen strategische exits, ze weerspiegelen gedwongen verkoopactiviteit.
Ondanks die stressmetingen trekt Adler een duidelijke grens tussen druk en capitulatie. “De stress is er, maar het uiterste is er nog niet,” merkte hij op in zijn wekelijkse thread. Historische bodems hebben meer vereist dan aanhoudende verliezen, ze vereisten een piek in de verkoopintensiteit.
Beursstroomgegevens versterken die lezing. De netto BTC-instroom naar beurzen heeft +91.000 BTC bereikt, terwijl de uitstroom van stablecoins in totaal $119 miljoen bedraagt. Stijgende muntaanbod op beurzen samen met krimpende stablecoin-vraag wijst op een vraagvacuüm dat nog moet worden opgevuld.
Miner Stress en Derivatenstructuur Bemoeilijken het Herstel
De bounce vanaf $60.000 heeft een specifieke technische vingerafdruk. Open interest daalt naarmate de prijs stijgt, wat duidt op short covering in plaats van nieuwe vraag als drijvende kracht.
Adler sprak dit direct aan: “Er is geen nieuwe hefboomvraag. Dit is het afwikkelen van posities, geen ommekeer.”
Miner-metrics zijn verschoven naar een stresszone die aandacht vereist. De Price-to-Miner-Revenue ratio is ingestort van 160 naar 80, terwijl Bitcoin op het moment van schrijven $64.129 noteerde, 21% onder de Difficulty Bottom.
Het 30-daags voortschrijdend gemiddelde van de Puell Multiple staat nu op 0,73 en nadert de drempel die gedwongen verkoop in werking stelt.
Als de Puell Multiple onder 0,50 zakt en Bitcoin onder de $55.000 breekt, wordt miner-capitulatie waarschijnlijk.
Adler verwees naar zowel 2018 als 2022 als cycli waarin die specifieke combinatie voorafging aan echte marktbodems en herstel.
De druk bouwt zich nu gelijktijdig op over derivaten, on-chain stromen, miner-economie en beursgedrag.
Wat begon als een lokale daling heeft de structuur aangenomen van een bredere correctie. Of dit zich oplost op de huidige niveaus of uitbreidt naar die historische triggerpunten, blijft de kritieke vraag voor de markt.
Geef een reactie