Artemis-onderzoek toont aan dat stablecoin-kapitaalstromen L1-cryptorendementen voorspellen, met een Sharpe-ratio van 1,67 en winst zelfs in bearmarkets.
Cryptanalysbedrijf Artemis heeft nieuw onderzoek gepubliceerd dat stablecoin-kapitaalstromen koppelt aan het rendement van layer-one blockchains.
De bevindingen onthullen een wekelijks hergewogen long-short factor met een Sharpe-ratio van 1,67 over vijf jaar. De strategie genereerde een geannualiseerd rendement van 83,6% met een bijna nulcorrelatie met bredere marktbewegingen.
Opmerkelijk is dat het zelfs winst boekte in periodes waarin Bitcoin diep in het rood stond.
Lees ook:
https://www.livebitcoinnews.com/hong-kong-issues-first-stablecoin-licenses-to-major-banking-giants/
Stablecoin-kapitaalstromen als voorspeller van cross-sectioneel rendement
Artemis bouwde de factor, genaamd Stablecoins 1, door stablecoinstromen tussen ketens te volgen.
De strategie herwicht wekelijks en gaat long in ketens met sterke instroom, terwijl het ketens die kapitaal verliezen short gaat. Over de vijfjarige backtestperiode produceerde de ruwe factor een maximaal verlies (drawdown) van -43,9%.
Artemis paste een volatiliteitsgerichte overlay toe op de ruwe factor. Die versie verlaagde de Sharpe-ratio naar 1,17, maar verkleinde het maximale verlies tot -31,9%.
Het bedrijf schat een conservatieve out-of-sample Sharpe-ratio van 0,96 in, na het toepassen van een ‘degrees-of-freedom haircut’ om rekening te houden met het risico van overfitting.
Het geannualiseerde alpha bedroeg 73,8%, met een t-statistiek van 3,31 en een p-waarde van 0,001. Dat maakt het statistisch significant op het 1%-niveau na correctie voor marktblootstelling.
🚨New research: stablecoin flows are a clear leading indicator for L1 performance.
Our latest factor:
– 1.67 Sharpe over 5 years
– Near-zero market beta
– Profits in down markets (+6.8%/mo when BTC averages -10.9%).Launching Stablecoin 1
Full breakdown:… pic.twitter.com/1GzXgdHaQn
— Artemis (@artemis) April 10, 2026
Marktneutrale prestaties tijdens cryptobearmarkets
Een detail dat Artemis benadrukte, was het gedrag van de factor tijdens neergangen.
Over 30 maanden waarin Bitcoin negatieve rendementen boekte, behaalde de ruwe Stablecoins 1-factor gemiddeld een winst van 6,8% per maand. Bitcoin noteerde gemiddeld -10,9% in diezelfde maanden.
De marktbeta voor de factor is -0,03 en de R-kwadraat is slechts 0,1%. Dat betekent dat brede cryptomarktbewegingen bijna niets van het rendement van de strategie verklaarden.
Artemis omschreef het als de meest marktonafhankelijke alfa-bron in haar huidige factorstack.
De factor toonde ook de laagste paarsgewijze correlatie met elke andere factor die Artemis heeft gebouwd, met een maximale correlatie van 0,16.
Zelfs in een ‘spanning regression’ die simultaan controleerde voor alle andere factoren, behield het een t-statistiek van 2,54 en een R-kwadraat van slechts 6,1%.
Mid-cap L1’s en L2’s genereren het grootste deel van het rendement
Artemis merkte op dat het long-gedeelte van de strategie 84% van het totale rendement genereerde.
De factor beloont voornamelijk mid-cap layer-one en layer-two netwerken die sterke stablecoin-instroom ontvangen. Het is niet afhankelijk van structurele shortposities tegen large-cap ketens.
Vijf netwerken leidden de prestaties: Polygon, Mantle, Optimism, BNB Smart Chain, en Sei. Samen waren ze goed voor 84% van het totale rendement over de backtestperiode.
Jaarlijkse prestaties toonden veerkracht over verschillende marktcycli heen. De strategie behaalde 262% rendement in 2021, 47% in 2022 en 315% begin 2025.
Het enige verliesjaar was 2024, met -13%, wat Artemis koppelde aan de stagnerende groei van het totale stablecoin-aanbod in die periode. De prestaties herstelden zodra de ecosystemuitbreiding hervatte.
Geef een reactie