Ipinakikita ng pananaliksik ng Artemis na hinuhulaan ng daloy ng pondo ng stablecoin ang kita sa mga L1 crypto, na nagdudulot ng 1.67 Sharpe at kita kahit sa mga bear market.
Inilathala ng firmang crypto analytics na Artemis ang bagong pananaliksik na nag-uugnay sa stablecoin na daloy ng kapital sa mga kita ng layer-one blockchain.
Ipinakikita ng mga natuklasan ang isang lingguhang ni-rebalance na long-short factor na may 1.67 Sharpe ratio sa loob ng limang taon. Nakapag-generate ang estratehiya ng annualized return na 83.6% na may halos serong ugnayan sa mas malawak na paggalaw ng merkado.
Kapansin-pansin, nakapagtala ito ng kita kahit sa mga panahon kung kailan malalim sa pula ang Bitcoin.
Basahin din:
https://www.livebitcoinnews.com/hong-kong-issues-first-stablecoin-licenses-to-major-banking-giants/
Daluyan ng Kapital ng Stablecoin Bilang Tagahula ng Cross-Sectional Return
Binuo ng Artemis ang factor, na tinawag na Stablecoins 1, sa pamamagitan ng pagsubaybay sa daloy ng stablecoin sa pagitan ng mga chain.
Lingguhang ni-re-rebalance ng estratehiya at naglo-long sa mga chain na tumatanggap ng malakas na daloy ng pondo habang nag-short sa mga nawawalan ng kapital. Sa loob ng limang taong panahon ng backtest, nakapag-produce ang raw factor ng maximum drawdown na -43.9%.
Nag-apply ang Artemis ng volatility-targeting overlay sa raw factor. Nagpababa ang bersyon na iyon ng Sharpe sa 1.17 ngunit pinutol ang maximum drawdown sa -31.9%.
Tinatantiya ng firm ang konserbatibong out-of-sample Sharpe na 0.96 pagkatapos mag-apply ng degrees-of-freedom haircut para isaalang-alang ang panganib ng overfitting.
Ang annualized alpha ay nanatili sa 73.8%, na may t-statistic na 3.31 at p-value na 0.001. Ginagawa iyon na statistically significant sa 1% na lebel pagkatapos kontrolin ang exposure sa merkado.
🚨New research: stablecoin flows are a clear leading indicator for L1 performance.
Our latest factor:
– 1.67 Sharpe over 5 years
– Near-zero market beta
– Profits in down markets (+6.8%/mo when BTC averages -10.9%).Launching Stablecoin 1
Full breakdown:… pic.twitter.com/1GzXgdHaQn
— Artemis (@artemis) April 10, 2026
Market-Neutral na Pagganap sa Buong Crypto Bear Markets
Isa sa mga detalye na binigyang-diin ng Artemis ay ang asal ng factor sa panahon ng pagbaba ng merkado.
Sa loob ng 30 buwan kung saan nagtala ng negatibong kita ang Bitcoin, ang raw na Stablecoins 1 factor ay nagkaroon ng average na kita na 6.8% buwan-buwan. Ang Bitcoin ay nag-average ng -10.9% sa parehong mga buwang iyon.
Ang market beta para sa factor ay -0.03, at ang R-squared ay 0.1% lamang. Ibig sabihin, halos wala sa mga kita ng estratehiya ang maipaliwanag ng mga malawak na paggalaw ng crypto market.
Inilarawan ito ng Artemis bilang ang pinaka-independente sa merkadong pinagmumulan ng alpha sa kasalukuyang factor stack nito.
Ipinakita rin ng factor ang pinakamababang pairwise correlation sa bawat iba pang factor na binuo ng Artemis, na may maximum correlation na 0.16.
Kahit sa isang spanning regression na kumokontrol sa lahat ng iba pang factor nang sabay-sabay, nagtaglay pa rin ito ng t-statistic na 2.54 at R-squared na 6.1% lamang.
Ang Mid-Cap L1s at L2s ang Nagtutulak sa Karamihan ng Kita
Pansin ng Artemis, ang long leg ng estratehiya ang bumuo ng 84% ng kabuuang kita.
Pangunahing ginagantimpalaan ng factor ang mga mid-cap layer-one at layer-two network na tumatanggap ng malakas na daloy ng stablecoin. Hindi ito umaasa sa structural short laban sa mga large-cap chain.
Limang network ang nanguna sa pagganap: Polygon, Mantle, Optimism, BNB Smart Chain, at Sei. Sama-sama, sila ang bumubuo ng 84% ng kabuuang kita sa loob ng panahon ng backtest.
Ipinakita ng taunang pagganap ang katatagan sa iba’t ibang siklo ng merkado. Nag-return ang estratehiya ng 262% noong 2021, 47% noong 2022, at 315% sa unang bahagi ng 2025.
Ang tanging taon na nagtala ito ng pagkalugi ay ang 2024, na nag-return ng -13%, na iniugnay ng Artemis sa stagnant na paglaki ng pinagsama-samang stablecoin supply sa panahong iyon. Bumalik ang pagganap nang magpatuloy muli ang pagpapalawak ng ekosistema.
Mag-iwan ng Tugon