Ang AI supercycle thesis ni Raoul Pal ay nagsasabi na ang patakarang macro ay yumuko na ngayon sa AI capex build. Ang dolyar, ani, langis, at Beijing ay pawang pababa ng iisang layunin.
Na-mute ang mga opisyal na readout mula sa Bessent trip ngayong linggo sa Tokyo, Seoul, at Beijing. Bawat macro investor na si Raoul Pal sa X, iyon ay ayon sa disenyo.
Si Pal, na nagpo-post bilang @RaoulGMI, ay naglabas ng isang detalyadong balangkas na tinatawag niyang Universal Code. Ang bawat kumplikadong sistema, sabi niya, ay nag-o-optimize para sa katalinuhan na ginawa sa bawat yunit ng enerhiya. Ang mga pamilihan ng kapital ay hindi eksepsiyon.
Ang kasunod nito ay ang bahaging walang sinuman sa macro ang pagpepresyo.
Kailangang Humina ang Dolyar. Sinasadya.
Ang US ay may $9.7 trilyon ng utang na lumiligid sa 2026. Ang netong interes ay nasa 13.8% na ngayon ng mga pederal na gastusin, na inaasahang nasa 18.8% pagsapit ng 2036. Ang pagtitipid ay hindi mabubuhay sa pulitika. Ang Fed ay hindi maaaring higpitan laban sa isang rollover ng sukat na iyon nang walang pagkasira ng arkitektura.
Ang tanging paraan ay ang panunupil sa pananalapi. Patakbuhin ang nominal na GDP na mainit. Hayaang sunugin ng inflation ang ratio ng utang nang tahimik. Ang Pal ay iginuhit ang parallel sa 1946 hanggang 1955, nang hawakan ng Fed ang yield curve sa pamamagitan ng CPI prints na 6% hanggang 14% habang ang debt-to-GDP ay bumaba mula 119% hanggang 60%.
Walang nagsabi noon ng malakas. Ang parehong operasyon ay tumatakbo ngayon sa modernong damit.
Ang batas ng Stablecoin na ginagawang mga structural Treasury bill ang mga mamimili ng USDC at USDT ang humahawak sa maikling pagtatapos. Ang Bitcoin macro bidmula sa corporate treasury na mga manlalaro ay nagtatayo nang magkatulad. Ngunit sampu at tatlumpu’t tatlumpu ay nangangailangan ng iba’t ibang mga mamimili: mga kompanya ng seguro sa buhay ng Japan, mga pondo ng pensiyon sa Asya, mga dayuhang sentral na bangko. Nagbabalik sila ng presyo sa mga pera sa bahay. Sinisira ng malakas na dolyar ang kalakalang iyon sa mga tuntunin ng yen at yuan.
Kaya kailangang humina ang dolyar. Iyon ang mekanismo sa likod ng pinapatakbo ni Bessent.
Bakit Parehong Kalakalan ang Langis, Taiwan, at Beijing
Ang murang enerhiya ay ang denominator sa Pal’s I/E equation. Ang katalinuhan ay ginawa bawat yunit ng enerhiya. Bawat dolyar ng mas mataas na langis ay binabawasan mula sa data center economics, mula sa corporate margin, mula sa AI build mismo.
Ang Iran ay nakaupo sa labas ng sistema sa humigit-kumulang tatlong milyong barrels bawat araw ng pinigilan na supply. Nagdagdag ang Venezuela ng isa pang milyon ng napigilang produksyon. Naninindigan si Pal na maaaring lumipat si Brent patungo sa $70 sa Agosto kung pareho silang malulutas. May political insentibo ang administrasyon. Ang gasolina ay ang pinakanakikitang input ng presyo ng sambahayan. Limang buwan na ang midterms.
Ang Taiwan ay hindi isang hiwalay na kuwento. Ganyan lang ang itsura nito sa labas. Ang compute substrate, Nvidia GPUs, TSMC manufacturing, ASML lithography, ay ang pinakakonsentradong supply chain sa kasaysayan ng industriya. Ang engrandeng bargain na inilalarawan ni Pal ay nagpapanatili ng nangungunang mga fab sa loob ng perimeter ng alyansa. Ang China ay nakakakuha ng legacy node access at yuan appreciation. Nilulutas nito ang problema sa deflation ng Beijing. Si Trump ay nakakakuha ng reshoring optics. Ang mahalagang palitan ay nangyayari nang tahimik, gaya ng isinulat ni @RaoulGMI sa X. Ang malakas na bahagi ay para sa domestic consumption.
Ang Funder Coalitions Walang Nagmomodelo
Ang industriya ng crypto ay gumastos ng mahigit $250 milyon sa pamamagitan ng Fairshake noong 2024 at nanalo ng hindi pangkaraniwang mataas na bahagi ng mga target na karera nito. Ang tech principal defection, Musk, Andreessen, Sacks, Thiel, Armstrong at ang mga network ng a16z, ay inilipat ang sentro ng grabidad ng pagpopondo ng Silicon Valley mula kaliwa pakanan sa unang pagkakataon sa isang henerasyon.
Itataya din ng mga koalisyon na ito ang kanilang pampulitikang kapital laban sa asset-price rally na dapat idulot ng halo ng patakaran. Iyan ay hindi isang maliit na dependency. Kung ang rally ay nabigong ipahayag, sila ay depekto. Nasira ang arkitektura ng pagpopondo. Nagiging imposible ang pagpapatuloy ng operator.
Ang Bitcoin at non-sovereign monetary assets ay nakakakuha ng sadyang paghina ng dolyar nang malinis, ayon sa framework ni Pal. Ang mga ruta ng kapital patungo sa mga asset sa labas ng sovereign monetary system kapag ang mga pera ay sadyang binababa. Ang macro Bitcoin thesisnakaupo sa loob ng mas malawak na market na nanonood ng anumang direksyong signal ngayon.
Dalawang Numero na Magsasabi sa Iyo Kung Magkahiwalay Ito
May humigit-kumulang limang buwan si Bessent bago mag-lock ang window ng campaign sa Setyembre. Tahasang pinangalanan ni Pal ang dalawang falsifier.
Ang DXY ay nagsasara sa itaas nito kamakailang apat na buwang mataas para sa tatlong magkakasunod na lingguhang pagsasara bago ang Araw ng Paggawa. At ang 10-taong ani ay ginagawa ang parehong. Ang dolyar ay ang mekanismo. Ang mahabang katapusan ay ang resulta. Kung pareho silang mananatiling mas mababa sa kamakailang pagtutol hanggang sa Araw ng Paggawa, gumagana ang bargain.
Tatlong lingguhang pagsasara sa itaas ng alinman sa isa ay nangangahulugan na tinatanggihan ng merkado ng bono ang arkitektura.
Magkahiwalay na nagre-resolve ang political leg sa Nobyembre 3. Sinusuri ng mga Republican na nawalan ng parehong kamara kung magiging 2027 ang bargain, hindi kung ito ay gumana ngayong tag-init.
Na-post ni @RaoulGMI ang tawag sa publiko kaya hindi niya maigalaw ang mga goalpost kapag naresolba na ito. Ayon sa kanyang post sa X, ang susunod na limang buwan ang pinakamahalagang window sa cycle.
Pinagmulan: Live Bitcoin News
Mag-iwan ng Tugon