- Bumagsak ng 85% ang Pendle mula sa ATH nito habang ang presyo ay negosyo malapit sa $1.07 habang lumamig ang TVL sa ilalim ng mas mahinang kondisyon ng tubo sa mga merkado ng DeFi
- Bumaba ang kita mula $4.44M patungong $552K habang pinutol ng yield compression ang demand sa pagnegosyo ng PT at YT sa buong siklo ng crypto
- Itinuturo ng modelo ng sPENDLE ang hanggang 80% ng kita sa mga buyback, na may bawasan na emissions at bumagal ang paglago ng suplay sa kabuuan
Bumagsak nang mahigit 85% ang Pendle mula sa nakaraang tuktok ng siklo nito habang humihina ang mga kondisyon ng tubo sa DeFi sa buong mga merkado. Ang token ay negosyo na malapit sa $1.07 na may pagtatasa na nasa $177 milyon.
Nagbago ang aktibidad sa buong ekosistema nito pagkatapos ng isang matinding panahon ng pagganap noong 2025. Patuloy na humuhubog sa pagpoposisyon sa merkado ang mga bagong mekanismo ng token at pagpapalawak ng derivatives.
Pagbagsak ng Presyo ng Pendle at Pagbaba ng Aktibidad sa Pagnegosyo
Umusad pabalik ang presyo ng Pendle mula sa mataas nitong $7.50 noong Abril 2024 patungo sa kasalukuyang antas na malapit sa $1.07. Ang paggalaw na ito ay sumasalamin sa isang 85.8% na drawdown sa buong siklo. Sumunod ang aktibidad sa pagnegosyo sa mas malawak na pagbagal ng demand na nakaugnay sa tubo.
Bumaba ang kabuuang nakalakip na halaga sa humigit-kumulang $1.96 bilyon mula sa mas mataas na antas na naitala noon. Bumaba ang pagnanais para sa mga posisyon sa pagnegosyo ng tubo dahil sa mas mababang mga rate ng pondo sa mga asset tulad ng sUSDe. Direktang naapektuhan ng pagbabagong ito ang aktibidad ng PT at YT.
Sa kabila ng pagbaba, na-proseso ng protocol ang $69.8 bilyon sa mga trade ng tubo sa paglipas ng panahon. Ipinapakita ng datos mula sa mga pinagmulan ng analytics ng DeFi na hawak pa rin nito ang mahigit kalahati ng segment sa pamamahala ng tubo. Pinapanatili nitong aktibo ang istruktura ng merkado kahit sa ilalim ng mas mababang kondisyon ng aktibidad.
Bumaba o nagbago ng stratehiya ang mga nakikipagkumpitensyang protocol tulad ng Element Finance, APWine, at Tempus. Nanatili ang Pendle bilang pangunahing aktibong platform para sa tokenization ng tubo sa panahong ito.
Pagbaba ng Kita at Siklo ng Yield Compression
Noong 2025, nakapag-henerate ang Pendle ng $44.6 milyon sa kabuuang mga bayarin. Ang average na TVL ay humigit-kumulang $5.7 bilyon sa parehong panahon. Umabot sa $34.9 milyon ang kita ng mga tagahawak sa buong taon.
Nagbago ang momentum sa dakong huli ng siklo nang bumagsak nang husto ang buwanang kita. Bumaba ang kita mula $4.44 milyon noong Agosto 2025 patungong $552,000 pagsapit ng Marso 2026. Kumakatawan ito sa 87.6% na pagbaba sa loob ng pitong buwan.
Nakahanay ang pagbagal sa yield compression sa buong mga merkado ng crypto. Bumaba ang demand para sa fixed yield positioning sa pamamagitan ng mga merkado ng PT at YT dahil sa mas mababang volatility. Naapektuhan ng pagbabagong ito ang dalas ng pagnegosyo at paglikha ng bayarin.
Inilalagay ng mga kasalukuyang pagtatantya ng run-rate ang kita sa isang mas mababang base kumpara sa mga antas ng rurok. Sumasalamin sa mas mataas na price-to-sales ratio na malapit sa 27.35x sa ilalim ng mga kondisyong compressed ang istruktura ng forward pricing.
— Emperor Osmo 🐂 🎯 (@Flowslikeosmo) April 11, 2026
Modelo ng Buyback ng sPENDLE at Pagbabago sa Tokenomics
Ipinakilala ng Pendle ang sPENDLE bilang isang liquid na bersyon ng mga naka-lock na posisyon ng vePENDLE. Hinahayaan ng disenyo ang mga tagahawak na panatilihin ang exposure sa gantimpala habang pinapagana ang liquidity. Pinapabuti ng pagbabagong ito ang usability ng token sa buong mga kalahok sa DeFi.
Itinatalaga ng mga update sa Protocol ang hanggang 80% ng kita patungo sa mga buyback ng token. Sa kasalukuyang antas ng kita, katumbas ito ng humigit-kumulang $21 milyon taun-taon. Ang mga buyback ay itinuturo sa mga aktibong tagahawak ng sPENDLE.
Binabawasan ng mga pag-aadjust sa emission ang paglago ng suplay ng 20 hanggang 30 porsiyento. Nasa malapit sa 1.89% ang inflation batay sa kasalukuyang mga sukatan ng token. Inililipat ng istruktura ang pamamahagi ng gantimpala patungo sa produktibong liquidity.
Ipinapakita ng mga net condition na lumalampas ang mga buyback sa mga emission ng humigit-kumulang 4.4 na beses. Karamihan sa mga pangunahing token unlock ay natapos na. Binabawasan nito ang presyon ng suplay sa hinaharap sa ilalim ng kasalukuyang disenyo.
Pagpapalawak ng Boros at Outlook ng Merkado ng Mga Rate sa DeFi
Ang Boros, ang venue ng pagnegosyo ng mga rate ng Pendle, ay nakapagtala ng $11.5 bilyon sa notional volume mula nang ilunsad. Umabot sa rurok na $270 milyon ang open interest sa panahon ng maagang paglago nito. Limitado pa rin ang mga bayarin dahil sa pag-scale sa maagang yugto.
Lumaki ang buwanang aktibidad mula $387 milyon patungong $2.9 bilyon sa loob ng ilang buwan. Minamarkahan nito ang 649% na pagtaas sa dami ng pagnegosyo.
Nakatuon ang platform sa mga merkado ng perpetual funding rate. Kumokonekta ito sa isang mas malawak na espasyo ng interest rate derivatives na sinusukat sa daan-daang trilyon sa notional na halaga. Inilalagay nito ito sa loob ng isang mas malaking trend ng imprastruktura sa pananalapi.
Itinuturo ng mga kamakailang update mula sa mga channel ng proyekto ang patuloy na pagpapalawak ng mga merkado ng rate sa buong mga venue. Kabilang sa mga plano sa integrasyon ang parehong on-chain at off-chain na mga instrumentong nakatali sa umuunlad na imprastruktura ng derivatives.
Mag-iwan ng Tugon