Các hạn chế về cấu trúc của Bitcoin có thể làm chậm quá trình thích ứng, trong khi mô hình của Ethereum hỗ trợ định vị dài hạn mạnh mẽ hơn.
Theo nhà bình luận thị trường John Galt, Bitcoin phải đối mặt với xung đột về cấu trúc có thể dần dần nghiêng về các ưu đãi dài hạn đối với Ethereum. Ông lập luận rằng mô hình nâng cấp, cơ cấu cung ứng và kinh tế bảo mật dài hạn của Bitcoin khiến nó dễ bị lộ hơn khi các mối đe dọa và hạn chế mới xuất hiện. Trong khi đó, quy trình thiết kế và quản trị của Ethereum có thể xử lý những áp lực đó với ít rủi ro phối hợp hơn.
Mô hình nâng cấp lặp lại của Ethereum được coi là lợi thế so với cách tiếp cận cứng nhắc của Bitcoin
Galt chỉ ra rằng Bitcoin không có lớp phối hợp chính thức cho quá trình chuyển đổi mật mã trên toàn hệ thống. Nếu không có đường dẫn có cấu trúc, việc thuyết phục toàn bộ mạng áp dụng các thay đổi kháng lượng tử có thể mất nhiều thời gian hơn dự kiến, đặc biệt là trong những khoảng thời gian có độ bất ổn cao.
Bitcoin đang phải đối mặt với ba vấn đề lớn mà Ethereum đã giải quyết được.
Nâng cấp lượng tử: Bitcoin không có thực thể trung tâm để điều phối việc nâng cấp lượng tử. Hơn nữa, văn hóa của Bitcoin cực kỳ bảo thủ, điều đó có nghĩa là những thay đổi lớn về mặt xã hội là rất khó khăn.
Không thể truy cập…
– John Galt (@lurkaroundfind)Ngày 28 tháng 3 năm 2026
Các nhà phân tích thị trường cũng chỉ ra văn hóa bảo thủ của Bitcoin. Ông lưu ý rằng những người ủng hộ thường coi sự thay đổi chậm như một tính năng bảo mật. Tuy nhiên, tính khí đó có thể trì hoãn phản ứng khi thời điểm trở nên quan trọng. Các trục kỹ thuật lớn có thể gây ra sự kháng cự và sự đồng thuận chậm, đặc biệt nếu mối đe dọa ban đầu vẫn chỉ là giả thuyết.
Ngược lại, Ethereum đã cho thấy mô hình nâng cấp lặp đi lặp lại. Hệ sinh thái của nó đã phối hợp những thay đổi lớn, bao gồm cả việc chuyển sang bằng chứng cổ phần. Hồ sơ theo dõi đó cho thấy Ethereum có thể trải qua các nâng cấp quan trọng với kế hoạch rõ ràng hơn và nhịp độ triển khai chặt chẽ hơn.
Việc nắm giữ Bitcoin không hoạt động được coi là điểm yếu tiềm ẩn trong kịch bản mối đe dọa lượng tử
Ước tính đặt Bitcoin vĩnh viễn không thể truy cập được vào khoảng 1,5–1,7 triệu BTC. Theo Galt, những tài sản không hoạt động đó có thể trở thành mục tiêu nếu các cuộc tấn công lượng tử cuối cùng làm tổn hại đến các giả định chính.
Trong những trường hợp như vậy, mạng có thể phải đối mặt với những lựa chọn khó khăn có thể dẫn đến xung đột. Nó sẽ cần phải chấp nhận khả năng bị khai thác hoặc can thiệp theo những cách có thể đóng băng hoặc phân bổ lại nguồn vốn. Galt lưu ý rằng căng thẳng quản trị như vậy có thể làm rạn nứt cộng đồng, lặp lại những tranh chấp trước đó như cuộc tranh luận về quy mô khối.
Ethereum phải đối mặt với ít biến chứng hơn từ số dư không hoạt động, phần lớn là do quy mô tương đối của các khoản nắm giữ không thể tiếp cận có vẻ nhỏ hơn. Sự khác biệt đó có thể làm cho các trường hợp khó khăn của Ethereum dễ dàng giải quyết hơn thông qua các quyết định quản trị thay vì các thỏa hiệp khẩn cấp.
Bảo mật dài hạn cũng thay đổi khi việc giảm một nửa Bitcoin làm giảm trợ cấp khối. Galt cho biết Bitcoin ngày càng dựa vào phí giao dịch để tài trợ cho việc khai thác và bảo mật mạng. Tuy nhiên, việc tạo phí có xu hướng không nhất quán bên ngoài các đợt tắc nghẽn.
Sự không nhất quán đó có thể khiến các nhà phân tích lo lắng về việc liệu chỉ riêng phí có duy trì được ngân sách bảo mật có thể dự đoán được qua các chu kỳ hay không.
Mô hình kinh tế của Ethereum thu hút sự chú ý khi BTC phải đối mặt với sự không chắc chắn về phí dài hạn
Theo dữ liệu, phí khoảng 92,7 triệu USD trong 30 ngày qua, với doanh thu hàng ngày gần 1,33 triệu USD. Dữ liệu ngụ ý việc sử dụng liên tục thay vì nhu cầu chỉ xuất hiện trong các sự kiện căng thẳng hiếm gặp.
Nguồn hình ảnh:DeFiLlama
Ethereum cũng tự thay đổi dòng tiền. Thông qua EIP-1559, một phần phí sẽ bị đốt cháy. Nhu cầu cao hơn có thể đồng nghĩa với việc giảm lượng phát hành ròng, thậm chí cả tình trạng giảm phát, điều này liên kết trực tiếp đến an ninh kinh tế với hoạt động của người dùng.
Mô hình của Bitcoin phụ thuộc nhiều hơn vào việc liệu tốc độ tăng trưởng phí có bắt kịp khi trợ cấp giảm dần hay không. Mô hình của Ethereum đã cho thấy hoạt động phí có thể ảnh hưởng đến động lực cung ứng như thế nào.
Các yếu tố văn hóa cũng có thể định hướng vốn. Galt tuyên bố hệ sinh thái Bitcoin thu hút nhiều câu chuyện vĩ mô và sự chú ý của tổ chức hơn, với những nhân vật như Michael Saylor đang định hình nhận thức của công chúng. Ông cho rằng Bitcoin ngày càng được định vị như một tài sản lưu trữ giá trị.
Ethereum giữ một điểm nhấn khác. Nó vẫn tập trung vào khả năng lập trình, phân cấp và các lựa chọn thiết kế lặp lại bắt nguồn từ nguồn gốc cypherpunk của nó. Theo thời gian, sự khác biệt đó có thể định hình kỳ vọng của các nhà đầu tư đối với từng chuỗi khi áp lực cơ cấu tăng lên.
Như Galt đã nói, “các vấn đề” của Bitcoin tạo ra cả rủi ro và con đường thích ứng chậm hơn. Do đó, điều này mang lại cho Ethereum nhiều cơ hội hơn để giành được thị phần khi thị trường bắt đầu định giá các lợi thế phối hợp và bảo mật trong thời gian dài hơn.
Nguồn: Live Bitcoin News
Để lại một bình luận