Các ngân hàng có thực sự ủng hộ crypto? Alex Thorn từ Galaxy vạch trần cách các nhà vận động hành lang của Phố Wall chống lại cổ phiếu token hóa trong các cuộc họp kín tại SEC.
Phố Wall đã âm thầm chuyển hướng chiến trường. Các ngân hàng và công ty môi giới giờ đây công khai ủng hộ Bitcoin và tiền mã hóa.
Tuy nhiên, đằng sau cánh cửa đóng kín, các nhà vận động hành lang của họ ở Washington đang chống lại sự tích hợp thực sự của crypto.
Alex Thorn từ Galaxy đã chỉ trích điều này một cách trực tiếp. Ông đăng một bài phân tích chi tiết về bức thư mới mà Galaxy đã gửi tới SEC, nhằm phản hồi lại sự phản đối từ SIFMA và Citadel về cổ phiếu token hóa.
Đọc thêm:
https://www.livebitcoinnews.com/galaxys-15b-ai-bet-signals-cryptos-next-big-phase/
Lập Luận “Tính Trung Lập” Của Phố Wall Không Đứng Vững
Thorn cho rằng các định chế hiện tại đang dựa vào một cách hiểu sai lệch về tính trung lập công nghệ. Phiên bản của họ đòi hỏi các hệ thống trên chuỗi phải sao chép mọi phần của cơ sở hạ tầng cũ.
Bức thư của Galaxy phản bác lại điều này.
Thorn lập luận rằng, sự trung lập thực sự nằm ở kết quả, không phải cấu trúc. Bài kiểm tra là liệu việc bảo vệ nhà đầu tư, tính toàn vẹn thị trường và tính minh bạch có đạt được hay không. Nếu một thị trường trên chuỗi vượt qua rào cản đó bằng những phương tiện khác, thì nó đủ điều kiện.
Bắt nó phải sao chép các trung gian kiểu cũ không phải là trung lập. Đó là sự bảo vệ vị thế độc quyền hiện có được ngụy trang bằng ngôn ngữ pháp lý.
banks and brokerages are playing a cynical game: backing bitcoin and crypto in public while their DC lobbyists delay, obstruct, and oppose real integration
bitcoin has already won. tokenized stocks are the next front
we just answered SIFMA/citadel in a new letter to the SEC pic.twitter.com/CXnQxelhzT
— Alex Thorn (@intangiblecoins) April 16, 2026
AMM Không Phải Là Sàn Giao Dịch, Và LPs Không Phải Là Nhà Tạo Lập Thị Trường (Dealer)
Bức thư của Galaxy giải quyết hai tuyên bố cụ thể mà các cơ quan quản lý và các định chế hiện tại đã đưa ra.
Đầu tiên là liệu các nhà tạo lập thị trường tự động (AMM) đủ tiêu chuẩn có được tính là sàn giao dịch hay không.
Thorn nói rằng không. Theo đạo luật, một sàn giao dịch là một tổ chức, hiệp hội, hoặc một nhóm người. Một AMM đủ tiêu chuẩn chỉ là mã code.
Một khi được triển khai, không ai vận hành nó. Không ai quản lý sổ lệnh, tạm dừng giao dịch hay kiểm soát quyền truy cập. Nó chỉ đơn giản chạy. Gắn mác nó là một sàn giao dịch là đọc sai luật.
Phân loại “dealer” (nhà tạo lập thị trường/nhà kinh doanh) cũng được xử lý tương tự.
Các nhà cung cấp thanh khoản (Liquidity Providers – LPs) trên các AMM đủ tiêu chuẩn cam kết tài sản của chính họ. Họ không có khách hàng. Họ không tìm kiếm đơn đặt hàng hay niêm yết giá hai chiều. Hơn nữa, họ gửi tài sản vào một nhóm thanh khoản và nhận một phần phí khi những người khác giao dịch chống lại nó.
Thorn nói rằng điều đó trông giống một nhà đầu tư sử dụng bảng cân đối kế toán của chính họ hơn là một dealer đang điều hành một doanh nghiệp. Ngay cả những LPs chủ động điều chỉnh vị thế của họ về cơ bản vẫn chỉ đang giao dịch cho chính họ.
Đọc thêm:
https://www.livebitcoinnews.com/galaxy-digital-closes-75m-tokenized-clo-on-avalanche-as-onchain-credit-push-grows/
Vấn Đề Ẩn Danh, Tính Minh Bạch Và MEV Được Thổi Phồng Quá Mức
Bức thư của Galaxy cũng giải quyết những phản đối dự phòng khác.
Về ví ẩn danh, câu trả lời là tuân thủ tại các điểm truy cập được quản lý. Các đại lý chuyển nhượng có thể liên kết ví được phê duyệt với danh tính đã xác minh. Kiến trúc không chặn KYC. Về tính minh bạch, Thorn nói rằng các định chế hiện tại đang hiểu ngược lại.
Các blockchain công khai xuất bản toàn bộ lịch sử giao dịch, trạng thái nhóm thanh khoản, đường cong định giá và dữ liệu thực hiện theo thời gian thực. Điều đó minh bạch hơn chứ không kém minh bạch so với hệ thống cũ.
Về MEV và thao túng thị trường, Galaxy nói rằng các rủi ro bị phóng đại. MEV không phải là việc sử dụng sai thông tin nội bộ. Các sự cố lớn hơn có thể tránh được. Và nếu một chủ sở hữu trong danh sách trắng hành xử sai trái, danh tính của họ có thể được truy vết.
Để lại một bình luận