Aave đối mặt với áp lực thanh khoản khi cuộc tranh luận về tăng lãi suất USDC đặt dòng vốn chảy vào nhanh chóng trước rủi ro thanh lý người vay gia tăng.
Áp lực trên các thị trường cho vay DeFi đã gia tăng sau vụ khai thác KelpDAO rsETH. Các căng thẳng thanh khoản hiện đang hiện rõ trên pool Ethereum cốt lõi của Aave, nơi tỷ lệ sử dụng vẫn ở mức cao bất thường. Đáp lại, nhà kinh tế trưởng của Circle đã đề xuất một điều chỉnh mạnh đối với lãi suất cho vay USDC. Một cuộc tranh luận nhanh chóng hình thành xung quanh việc liệu lợi suất cao hơn có thể khắc phục sự mất cân bằng hay tạo ra rủi ro mới.
Vụ khai thác KelpDAO gây ra sự sụt giảm 30 tỷ đô la TVL của Aave và cuộc tranh luận cấp bách về lãi suất
Một đề xuất từ nhà kinh tế học của Circle, Gordon Liao, kêu gọi tăng đáng kể lãi suất USDC trên Aave. Ông lập luận rằng chi phí vay hiện tại quá thấp để khôi phục sự cân bằng. Theo bài đăng của ông, pool USDC đã bị kẹt ở mức sử dụng gần như đầy đủ trong 4 ngày liên tiếp.
Liao đề xuất tăng tham số “Slope 2” lên 40% như một bước đầu tiên, với mục tiêu dài hạn là 50%. Ông cũng khuyến nghị hạ thấp mức sử dụng tối ưu. Những thay đổi này nhằm thu hút tiền gửi mới và giảm áp lực lên pool. Quan điểm của ông rất đơn giản: giá cả phải điều chỉnh để thanh lọc thị trường.
Hiện tại, lãi suất vay gần 14% đã không thu hút được thanh khoản mới. Các khoản trả nợ đang bị hấp thụ bởi nhu cầu rút tiền gần như theo tỷ lệ một-một. Động thái đó ngăn cản việc xây dựng lại thanh khoản có thể sử dụng. Kết quả là, người cho vay vẫn bị kẹt trong hàng đợi trong khi tỷ lệ sử dụng vẫn ở mức cao.
Căng thẳng trong hệ thống bắt nguồn từ vụ khai thác KelpDAO liên quan đến rsETH. Khoảng 292 triệu đô la đã bị ảnh hưởng, gây ra những lo ngại rộng hơn về rủi ro tiếp xúc DeFi. Hiệu ứng lan tỏa đã lan rộng trên nhiều nền tảng, với Aave là một trong những nền tảng bị ảnh hưởng nhiều nhất.
Dữ liệu cho thấy tổng giá trị bị khóa của Aave đã giảm xuống còn khoảng 15,3 tỷ đô la. Trước khi xảy ra sự cố, con số đó đã ở trên 45 tỷ đô la. Các khoản rút tiền lớn và nhu cầu vay kéo dài đã thúc đẩy sự suy giảm. Hoạt động trên chuỗi cho thấy áp lực tiếp tục trên các pool chính.
Nguồn ảnh: TheBlock
Liao tin rằng lãi suất cao hơn có thể nhanh chóng đảo ngược xu hướng. Ông lập luận rằng lãi suất cung cấp tiếp cận 40% đến 50% trong thời gian căng thẳng sẽ thu hút vốn trong vòng vài giờ. Theo quan điểm của ông, thanh khoản bên ngoài là cách nhanh nhất để ổn định tình hình mà không cần can thiệp trực tiếp.
Chiến lược USDC của Circle đối mặt với phản ứng dữ dội giữa những lo ngại về thanh lý gia tăng trên Aave
Không phải ai cũng đồng ý với cách tiếp cận đó. Phản hồi từ cộng đồng tập trung vào các rủi ro thanh lý thanh lý liên quan đến chi phí vay cao hơn. Một phân tích kiểu đại biểu cho thấy đường cong lãi suất mới có thể đẩy khoảng 70 triệu đô la nợ gần hơn đến trạng thái thanh lý trong vòng một tháng.
Một ví lớn được báo cáo chiếm phần lớn rủi ro đó. Các nhà phê bình cảnh báo rằng việc tăng lãi suất sẽ chuyển gánh nặng lên người vay vốn đã hoạt động với biên độ an toàn mỏng. Thay vì giải quyết vấn đề, nó có thể chuyển áp lực từ người cho vay sang người vay.
Một mối quan tâm khác tập trung vào vai trò của Circle trong cuộc thảo luận. Một số thành viên cộng đồng đặt câu hỏi tại sao tổ chức phát hành USDC lại ủng hộ các thay đổi quản trị thay vì thêm thanh khoản trực tiếp. Liao làm rõ rằng nhận xét của ông phản ánh quan điểm cá nhân, không phải chính sách chính thức của công ty.
Sự soi xét xung quanh Circle đã gia tăng trong tháng này. Công ty phải đối mặt với chỉ trích sau khi từ chối đóng băng các quỹ liên quan đến một vụ khai thác riêng biệt. Quyết định đó đã thêm bối cảnh cho cuộc tranh luận hiện tại về sự tham gia của nó trong quản trị Aave.
Trong khi đó, kẻ tấn công KelpDAO tiếp tục di chuyển tiền. Nhà phân tích on-chain EmberCN báo cáo rằng gần 75.700 ETH đã được hoán đổi thành Bitcoin. Các giao dịch, trị giá khoảng 175 triệu đô la, diễn ra trong khoảng 36 giờ.
Hầu hết các hoán đổi được định tuyến qua THORChain. Hoạt động này tạo ra khối lượng giao dịch gần 800 triệu đô la và phí khoảng 910.000 đô la. Những động thái này cho thấy tình hình vẫn đang diễn biến.
Để lại một bình luận