Địa chỉ WBTC hoạt động giảm xuống còn 2.134 vào tháng 5 năm 2026 khi sự tham gia DeFi sụp đổ và áp lực bán BTC trên Binance gia tăng. Dòng vốn đang đứng yên.
Đường trung bình động 7 ngày đã chạm mức 2.134. Đó là nơi các địa chỉ WBTC hoạt động ngồi vào ngày 21 tháng 5 – mức thấp nhất kể từ ngày 1 tháng 1.
Nó không đến một cách ồn ào. Không có sự sụp đổ, không có vụ khai thác, không có sự kiện đơn lẻ nào để đổ lỗi. Vốn chỉ đơn giản là ngừng di chuyển, và biểu đồ cứ thế trượt dài.
Nguồn: CryptoQuant
Theo phân tích on-chain của CryptoQuant, được công bố qua nguồn cấp dữ liệu Quicktake của họ, Đường trung bình động đơn giản 7 ngày của các địa chỉ WBTC hoạt động hiện đã đạt mức thấp tuyệt đối trong năm. Tầm quan trọng ở đây mang tính cấu trúc. WBTC là đường ống chính qua đó thanh khoản Bitcoin đi vào hệ sinh thái DeFi của Ethereum – các giao thức cho vay, bể thanh khoản, vị thế thế chấp. Khi các địa chỉ im ắng, điều đó có nghĩa là những người tham gia đã ngừng chuyển, ngừng kiếm lợi nhuận, ngừng làm hầu hết mọi thứ với số dư wrapped của họ.
Họ đang ngồi yên chờ đợi. Theo dữ liệu.
Sự Tăng Vọt Vào Tháng 2 Mà Không Ai Theo Kịp
Biểu đồ kể một câu chuyện gần như mang tính mỉa mai. Khoảng ngày 3 tháng 2 đến ngày 5 tháng 2, các địa chỉ WBTC hoạt động đã tăng vọt mạnh – trong thời gian ngắn đạt gần 5.400 trên cơ sở SMA 7 ngày. Đỉnh điểm đó bây giờ trông giống như một sự khởi đầu giả. Kiểu hoạt động bị coi là động lượng cho đến khi nó sụp đổ ba tuần sau đó và tiếp tục giảm.
Từ mức cao của tháng 2, sự suy giảm hầu như không bị gián đoạn. Tháng 3 chứng kiến sự ổn định ngắn ngủi ở đâu đó trong khoảng 2.800 đến 3.000. Sau đó, tháng 4 đã bào mòn mức đó. Câu hỏi mà dường như không ai có câu trả lời rõ ràng là liệu sự tăng vọt vào tháng 2 có kéo theo hoạt động vốn dĩ không thực sự tồn tại hay không.
Sự tham gia DeFi, theo nhận định của CryptoQuant, không chỉ đơn giản là chậm. Nó đã đạt đến cái mà nhà phân tích của họ gọi là “mức sàn hàng năm”. Các nhà đầu tư không còn tích cực chuyển WBTC để tạo lợi nhuận, cung cấp thanh khoản hoặc sử dụng nó làm tài sản thế chấp.
Nguồn: CryptoQuant
Khi CeFi và DeFi Cùng Lúc Cạn Kiệt
Sự trì trệ on-chain trong DeFi không hoạt động riêng lẻ. Dữ liệu của CryptoQuant cũng cho thấy áp lực bán BTC spot nặng nề chạy qua Binance, được phản ánh qua dòng tiền vào sàn giao dịch lớn, cùng với dòng stablecoin ròng âm nghiêm trọng trong cùng kỳ.
Biểu đồ dòng tiền ròng của sàn Binance cho thấy một điều khác biệt. Đường SMA(30) theo dõi âm sâu trong suốt tháng 2 và đến tháng 3, ngay cả khi giá BTC đang cố gắng phục hồi. Khoảng cách đó – áp lực bán chạy ngược lại với mức giá đang cố gắng giữ vững – là loại phân kỳ thường kết thúc tồi tệ.
Phía stablecoin đọc gần như tương tự. Sức mua dự trữ (dry powder), loại cần thiết để hấp thụ áp lực bán và hỗ trợ chuyển động giá tăng, đã bị rút khỏi các nền tảng tập trung. Phép tính ở đây đủ đơn giản. Không có dòng stablecoin vào, không có người mua. Dòng BTC lớn vào Binance, rất nhiều người bán.
Phân tích của CryptoQuant kết nối cả hai bài đọc thành một kết luận: tổng thể vốn đang đứng ngoài lề. Về phía CeFi, sức mua đang cạn kiệt. Về phía DeFi, tiện ích WBTC đã chạm đáy.
Thị trường thiếu thanh khoản cơ bản cần thiết để duy trì bất kỳ động lượng tăng giá đáng kể nào, theo báo cáo Quicktake, trừ khi có sự phục hồi về số lượng địa chỉ WBTC hoạt động báo hiệu khẩu vị rủi ro quay trở lại, hoặc các đợt phát hành stablecoin mới bắt đầu vào các sàn giao dịch với quy mô lớn. Cả hai điều này đều chưa xảy ra tính đến ngày 21 tháng 5.
Cả hai thứ đều cần phải đảo ngược. Không cái nào đã xảy ra.
Để lại một bình luận