Dự trữ Bitcoin trên sàn giao dịch chạm mức 2.666.753 BTC, một con số chưa từng thấy kể từ tháng 8 năm 2019. Bức tranh nguồn cung trông có vẻ quen thuộc. Chu kỳ thị trường thì không.
Lần cuối cùng số Bitcoin như vậy nằm ngoài sàn giao dịch, một tách cà phê vẫn có giá thấp hơn giá trị một satoshi của BTC ở mức giá hôm nay. Tháng 8 năm 2019. Con số dự trữ là 2.666.753 BTC.
Giá giao ngay ngày hôm đó: khoảng 9.430 đô la. Con số ngày nay dựa trên cùng một chỉ số — theo dữ liệu từ CryptoQuant — là 77.300 đô la. Gấp tám lần. Cùng một lượng hàng tồn kho, nhưng một cuộc chơi hoàn toàn khác.
Cùng Một Con Số. Hai Thị Trường Hoàn Toàn Khác Biệt Ẩn Sau Đó
Vào ngày 31 tháng 8 năm 2019, Chỉ báo Chu kỳ Thị trường Tăng-Giảm (Bull-Bear Market Cycle Indicator) của CryptoQuant đang ở mức +0,83. Vùng tăng giá. Rõ ràng. Đường trung bình động 30 ngày ở trên 1,0, một loại chỉ số cho thấy nhu cầu đã sẵn sàng để đáp ứng bất kỳ nguồn cung nào có sẵn.
Nguồn: CryptoQuant
Đường trung bình động 365 ngày vào thời điểm đó là -0,206. Âm, nhưng các khung thời gian ngắn hơn đã chuyển hướng. Những nhà giao dịch đọc được các tín hiệu đó vào giữa năm 2019 đã có một cơ sở hợp lý để dự đoán xu hướng nhu cầu.
Tháng 5 năm 2026 lại kể một câu chuyện khác. Chỉ báo ở mức -0,379. Vùng giảm giá. Không phải ranh giới, không phải mờ dần — chỉ đơn giản là giảm giá. Đường trung bình 30 ngày là -0,375 và đường 365 ngày là -0,323, điều đó có nghĩa là góc nhìn dài hạn cũng chưa đảo chiều.
Nguồn: CryptoQuant
Việc thắt chặt nguồn cung chỉ là một nửa của phương trình. Thị trường dường như đang chờ đợi nửa còn lại.
Các ETF Đã Tồn Tại. Đó Là Phần Mới
Spot Bitcoin ETF đã được phê duyệt vào tháng 1 năm 2024. Đó là một nguồn cầu chưa từng tồn tại lần cuối cùng các con số dự trữ trên sàn giao dịch trông giống như thế này. Tiền tổ chức giờ đây có một cầu nối trực tiếp, được quản lý đến Bitcoin mà không cần chạm vào sổ lệnh sàn giao dịch.
Nguồn: CryptoQuant
Con số dự trữ liên tục giảm trong suốt kỷ nguyên ETF. Từ khoảng 3,25 triệu BTC vào đầu năm 2024 xuống còn mức hiện tại. Hơn nửa triệu coin đã rời khỏi ví sàn giao dịch trong khoảng thời gian đó, theo dữ liệu theo dõi trước đó của CryptoQuant.
Liệu dòng vốn ETF tổ chức có đủ lớn để thay thế cho nhu cầu chu kỳ tăng giá đã hỗ trợ cho động thái năm 2019 hay không — đó là khoảng trống mà cấu trúc hiện tại vẫn chưa trả lời được. Dữ liệu chu kỳ lịch sử cho thấy dự trữ vẫn tiếp tục giảm ngay cả khi BTC điều chỉnh từ vùng 120.000 đô la. Các giai đoạn giảm giá trước đây thường không cho thấy mô hình đó.
Đường trung bình chu kỳ 365 ngày là -0,323. Con số đó vẫn chưa quay trở lại vùng dương.
Để lại một bình luận