- SEC có thể loại bỏ Quy tắc 611, nới lỏng các quy tắc giao dịch đối với cổ phiếu token hóa của Hoa Kỳ.
- Việc bãi bỏ Quy tắc 611 có thể ưu tiên giao dịch dựa trên AMM trong các thị trường token hóa.
- Cổ phiếu token hóa có thể gặp ít rào cản về cấu trúc thị trường hơn nếu được phê duyệt.
Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) gần đây đã công bố một thay đổi quan trọng trong các quy tắc và quy định chi phối thị trường chứng khoán.
Do đó, sự thay đổi mạnh mẽ này có thể đẩy nhanh đáng kể việc tích hợp các tài sản thực tế truyền thống vào các mạng tài chính phi tập trung.
Sự thay đổi quy định của SEC có thể token hóa tài sản Phố Wall
SEC đã đề xuất loại bỏ hai điều khoản khỏi hệ thống quy định thị trường quốc gia của mình.
Quy tắc 611 cấm “giao dịch xuyên qua” (trade-through), trong đó một lệnh cổ phiếu trên một sàn giao dịch không thể có giá thấp hơn so với trên sàn khác, và Quy tắc 610(e) cấm các sàn giao dịch quảng cáo giá đặt mua (bid) ở mức giá bằng hoặc cao hơn so với mức giá có sẵn ở nơi khác.
Trưởng bộ phận nghiên cứu của Galaxy, Alex Thorn, đã mô tả kế hoạch này là “một trong những bước đột phá lớn nhất dành cho cổ phiếu token hóa” vì nó sẽ loại bỏ “một trong những rào cản cấu trúc lớn nhất đối với giao dịch chứng khoán token hóa của Hoa Kỳ trong DeFi.”
the SEC just proposed rescinding Rule 611 of Reg NMS, the trade-through rule that has defined US equity market structure since 2005
this is a tradfi story, yes, but this is also one of the biggest unlocks yet for tokenized stocks 👇 pic.twitter.com/T0PJvWxysI
— Alex Thorn (@intangiblecoins) June 11, 2026
Cơ chế ngăn chặn giao dịch xuyên qua cứng nhắc này tạo ra các điểm nghẽn tuân thủ nghiêm trọng đối với các giao thức thanh toán giao dịch trên sổ cái phân tán công khai.
Do đó, nếu hạn chế cụ thể này được loại bỏ, các địa điểm giao dịch trên chuỗi sẽ có thể cho phép giao dịch cổ phiếu mà không phải chịu bất kỳ hình phạt quy định nào ngay lập tức.
Ngoài ra, bản cập nhật quy định này là một thắng lợi đáng kể cho ngành công nghiệp tài sản kỹ thuật số trong việc chuyển đổi cấu trúc thị trường.
Việc loại bỏ Quy tắc 611 có thể token hóa các nhóm thanh khoản phi tập trung
Các nhà tạo lập thị trường tự động (AMM) không thể dễ dàng tuân thủ các luật về giao dịch xuyên qua cũ do tính chất thuật toán của chúng.
Tất nhiên, các giao thức phi tập trung thực hiện giao dịch bằng các công thức toán học xác định với các dự trữ thanh khoản cô lập trên chuỗi.
Điều này sẽ khiến các nhóm thanh khoản gốc trên chuỗi trở thành các nền tảng giao dịch bất hợp pháp.
Hơn nữa, giá tài sản thông thường trong giao dịch AMM liên tục thay đổi theo các lực lượng thị trường địa phương cụ thể.
Những biến động thuật toán này có nghĩa là các nền tảng phi tập trung sẽ liên tục vi phạm các yêu cầu về giá tốt nhất nghiêm ngặt của Quy tắc 611.
Nhưng cơ quan này đang hướng tới việc chuyển đổi sang chính sách ‘thực thi tốt nhất’ (best execution) linh hoạt hơn, cho phép các nhóm thanh khoản tự động.
Khung thực thi tốt nhất mới này sẽ cho phép giao dịch an toàn trên thị trường thứ cấp đối với các hợp đồng thông minh tuân thủ.
Cấu trúc thị trường hiện đại hóa để token hóa tài chính chính thống
Bản cập nhật quy định này khá phù hợp với Dự án Crypto, một sáng kiến nội bộ của cơ quan bắt đầu từ giữa năm 2025.
Chiến dịch thúc đẩy rộng hơn này nhằm tích hợp công nghệ sổ cái phân tán vào hệ thống tài chính tổng thể trên khắp Hoa Kỳ.
Vì vậy, động thái dự định thu hồi các quy định là nền tảng cho việc hiện đại hóa cơ sở hạ tầng cũ.
Những lo ngại từ các sàn giao dịch chứng khoán lâu đời lớn từng khiến các chương trình chuyển đổi chứng khoán lên chuỗi giai đoạn đầu bị các nhà quản lý trì hoãn.
Tuy nhiên, khung thời gian lấy ý kiến công chúng sáu mươi ngày mới được đề xuất cho phép những người tham gia thị trường tinh chỉnh các hướng dẫn thực thi kỹ thuật.
Khi các chi tiết đó được hoàn thiện, những thay đổi sẽ cung cấp các rào cản hoạt động rõ ràng cho các tổ chức phát hành muốn token hóa các công cụ tài chính truyền thống.
Nhìn chung, việc nới lỏng các rào cản tuân thủ này làm giảm ma sát cấu trúc hàng ngày vốn đã làm chậm quá trình di chuyển tài sản của các tổ chức trước đây.
Để lại một bình luận