Giá trị thị trường của MSTR giảm xuống gần 29,5 tỷ USD trong khi lượng Bitcoin nắm giữ của Strategy vẫn được định giá khoảng 51 tỷ USD giữa những lo ngại về pha loãng.
Cổ phiếu của Strategy chịu áp lực khi giá trị thị trường của nó giảm xuống dưới giá trị báo cáo của lượng Bitcoin mà công ty nắm giữ.
Dữ liệu thị trường cho thấy MSTR có vốn hóa thị trường gần 29,5 tỷ USD, trong khi lượng Bitcoin nắm giữ được định giá trên 50 tỷ USD.
Khoảng cách này đã đặt sự chú ý mới vào mô hình kho bạc Bitcoin của Strategy và việc công ty sử dụng phát hành cổ phiếu để mua thêm BTC.
Các nhà đầu tư hiện đang cân nhắc liệu cổ phiếu này có còn hoạt động như một giao dịch Bitcoin có đòn bẩy trong giai đoạn thị trường yếu hơn hay không.
MSTR Giao Dịch Dưới Giá Trị Bitcoin Nắm Giữ
Strategy, trước đây là MicroStrategy, vẫn là người nắm giữ Bitcoin doanh nghiệp lớn nhất thế giới.
Công ty đã xây dựng bản sắc kinh doanh của mình xoay quanh việc mua và nắm giữ BTC. Lượng nắm giữ được báo cáo mới nhất của họ là 847.363 Bitcoin sau một đợt mua nhỏ khác vào tháng Sáu.
Strategy holds over $51,000,000,000,000 $BTC.
But the company itself is now valued at just $29.5 billion.
For years, investors treated $MSTR like a leveraged Bitcoin ETF.
The model was simple:
Issue more shares → Buy more Bitcoin → BTC goes higher → Investors keep paying a…
— Ted (@TedPillows) June 27, 2026
Tại mức giá Bitcoin gần đây, lượng nắm giữ đó được định giá gần 51 tỷ USD. Tuy nhiên, vốn hóa thị trường của Strategy đã giảm xuống dưới mức đó trong đợt giảm cổ phiếu gần đây.
Điều này tạo ra khoảng cách lớn giữa giá trị cổ phiếu của công ty và dự trữ Bitcoin của nó.
Các nhà phân tích thị trường mô tả cổ phiếu này đang giao dịch ở mức chiết khấu sâu so với Bitcoin cơ sở của nó.
Một số nhà giao dịch liên hệ sự sụt giảm này với nỗi lo về cấu trúc vốn của Strategy. Tuy nhiên, thị trường cũng đang tính đến nợ, cổ phiếu ưu đãi và rủi ro pha loãng trong tương lai.
Lo Ngại Pha Loãng Gây Áp Lực Lên Cổ Phiếu Strategy
Trong nhiều năm, nhiều nhà đầu tư coi MSTR như một sản phẩm Bitcoin có đòn bẩy. Công ty phát hành cổ phiếu và các chứng khoán khác, sau đó dùng số tiền thu được để mua thêm Bitcoin.
Mô hình đó hoạt động tốt hơn khi BTC tăng giá và các nhà đầu tư trả phí bảo hiểm để tiếp cận.
Cơ chế này trở nên khó khăn hơn khi sự yếu kém của Bitcoin ảnh hưởng đến niềm tin thị trường. Các nhà đầu tư không chỉ định giá quy mô của kho Bitcoin nữa.
Họ cũng đang theo dõi việc phát hành cổ phiếu mới ảnh hưởng đến các cổ đông hiện hữu như thế nào. Pha loãng đã trở thành mối quan tâm trung tâm trong cuộc tranh luận gần đây.
Khi một công ty bán thêm cổ phiếu, mỗi cổ phiếu hiện tại có thể đại diện cho một phần sở hữu nhỏ hơn. Kết quả là, các nhà đầu tư có thể yêu cầu mức định giá thấp hơn trước khi mua lại cổ phiếu.
Đọc Thêm:
https://www.livebitcoinnews.com/bitcoin-holds-65-8k-as-mara-bets-66-7m-on-rebound/
mNAV Giảm Làm Tăng Thêm Cuộc Tranh Luận Thị Trường
mNAV của Strategy cũng được chú ý sau khi giảm xuống dưới 1, theo Michaël van de Poppe.
Chỉ số này so sánh giá trị thị trường của công ty với giá trị lượng Bitcoin nắm giữ của nó. Chỉ số dưới 1 cho thấy cổ phiếu đang giao dịch dưới giá trị tài sản Bitcoin của nó.
$MSTR its current market capitalization is $29 billion.
The $BTC they are holding: $51 billion.That's a discount of 43% of the stock compared to the underlying collateral.
An absolute steal of a price.
The sole reason that the markets are currently underpricing the… pic.twitter.com/tr48AJGyzy
— Michaël van de Poppe (@CryptoMichNL) June 27, 2026
Các nhà giao dịch lưu ý rằng mức chiết khấu tương tự đã xuất hiện trong giai đoạn đáy của quý 4 năm 2022.
Tuy nhiên, hành vi thị trường trong quá khứ không đảm bảo kết quả tương tự hiện nay. Điều kiện hiện tại bao gồm cơ cấu vốn lớn hơn và các công cụ tài chính phức tạp hơn.
Trọng tâm tiếp theo là khả năng của Strategy trong việc quản lý niềm tin nhà đầu tư trong khi vẫn giữ nguyên chiến lược Bitcoin của mình.
Ngày chốt số liệu 30 tháng 6 cũng thu hút sự chú ý từ một số nhà giao dịch đang theo dõi định vị ngắn hạn.
Hiện tại, MSTR vẫn gắn chặt với biến động giá Bitcoin và các mối lo ngại của cổ đông.
Để lại một bình luận