Báo cáo của ECB cho thấy việc quản trị DeFi tập trung cao độ, làm dấy lên lo ngại về sự phân cấp và những thách thức pháp lý mới theo các quy tắc của MiCA.
Một báo cáo mới từ Ngân hàng Trung ương Châu Âu đã nêu lên những lo ngại nghiêm trọng về quản trị DeFi. Nó chứng tỏ một nhóm nhỏ có đa số quyền ra quyết định như thế nào. Do đó, ngày càng có nhiều lo ngại về việc liệu DeFi có thực sự phi tập trung như dự kiến hay không.
Báo cáo của ECB nêu bật sự tập trung quyền lực trong các giao thức DeFi chính
TheoGiấy làm việc của ECB, việc quản lý các giao thức chính vẫn còn tập trung cao độ. Nghiên cứu này là sự đánh giá của Aave, Makerdao, Uniswap và Ampleforth. Nó phát hiện ra rằng 100 địa chỉ hàng đầu nắm giữ hơn 80% mã thông báo quản trị.
Một bài báo của Ngân hàng Trung ương Châu Âu cho thấy việc quản trị DeFi tập trung cao độ: 100 địa chỉ hàng đầu nắm giữ hơn 80% trong các giao thức như Aave, MakerDAO và Uniswap, trong đó nhiều địa chỉ được kiểm soát bởi các giao thức hoặc sàn giao dịch.
Các đại biểu chiếm ưu thế trong việc bỏ phiếu và ~ 1/3 số cử tri chủ chốt không xác định được danh tính, nâng cao…pic.twitter.com/vb0v9Pl3qM
— Chuỗi khối Wu (@WuBlockchain)Ngày 27 tháng 3 năm 2026
Phát hiện này ngụ ý rằng chỉ có một số ít người nắm giữ có quyền kiểm soát các quyết định quan trọng. Vì vậy, quyền lực không được phân bổ giữa các người dùng nhiều như mong đợi. Thay vào đó, việc ra quyết định vẫn tập trung vào những người nắm giữ token lớn trên các nền tảng này.
Bài đọc liên quan:ECB bật đèn xanh cho tài sản DLT làm tài sản thế chấp cho hệ thống châu Âu từ tháng 3 năm 2026 | Tin tức trực tiếp về Bitcoin
Hơn nữa, nhiều token trong số này được liên kết với các nhóm giao thức và các nhà đầu tư ban đầu. Ngoài ra, các sàn giao dịch tập trung cũng có số dư token rất lớn. Tuy nhiên, thường không rõ ai là người có quyền kiểm soát các token này, đặc biệt trong trường hợp các sàn giao dịch nắm giữ tiền cho một số lượng lớn người dùng.
Hơn nữa, báo cáo chỉ ra “vấn đề cử tri ẩn danh” với quản trị DeFi. Nhiều quyết định biểu quyết được đưa ra dựa trên các đại biểu không quen biết. Kết quả là khoảng 1/3 số khóa biểu quyết không thể được xác định rõ ràng trong thế giới thực.
Các quy tắc MiCA có thể thách thức các tuyên bố phân quyền của DeFi
Những phát hiện của ECB có thể có ảnh hưởng trực tiếp đến các quy định về Quy định về thị trường tài sản tiền điện tử ở Liên minh châu Âu. Hiện nay,MiCAmiễn trừ các dịch vụ phi tập trung hoàn toàn khỏi quy định nghiêm ngặt. Tuy nhiên, báo cáo cho thấy nhiều nền tảng DeFi có thể không tuân thủ yêu cầu này.
Nếu các nền tảng này không vượt qua được bài kiểm tra phân cấp, chúng có thể phải xin giấy phép. Do đó, họ sẽ phải tuân thủ các quy tắc cứng nhắc như yêu cầu về vốn và các biện pháp bảo vệ người tiêu dùng. Điều này có thể gây ra những vấn đề đáng kể cho các hệ thống DeFi dựa trên quản trị ẩn danh.
Ngoài ra, sự thống trị của quản trị đa giao thức được nhấn mạnh trong báo cáo. Điều này có nghĩa là có một số cổ đông lớn kiểm soát quyền biểu quyết trên một số nền tảng khác nhau. Ví dụ: các thực thể giống nhau có thể ảnh hưởng đến Aave và các giao thức khác. Do đó, sự tập trung quyền lực được phân bổ trên toàn bộ hệ sinh thái DeFi rộng lớn hơn.
Hơn nữa, những phát hiện này có thể cung cấp một tiêu chuẩn toàn cầu về quy định về tiền điện tử. ECB dựa vào dữ liệu trên chuỗi để giám sát các mô hình quản trị. Do đó, các cơ quan quản lý trên toàn thế giới có thể áp dụng các phương pháp tương tự để xác định sự phân cấp trong tương lai.
Tuy nhiên, tình trạng này đặt ra một thách thức phức tạp cho các nhà hoạch định chính sách. Một mặt, họ muốn bảo vệ người dùng và đảm bảo tính minh bạch. Mặt khác, có thể có mâu thuẫn giữa các quy tắc nghiêm ngặt và tính chất mở và dựa trên mã của hệ thống DeFi.
Nhìn chung, báo cáo của ECB chứng minh rằng quản trị DeFi ít phi tập trung hơn người ta tưởng. Một nhóm nhỏ có hầu hết quyền lực, với nhiều cử tri vẫn ẩn danh. Do đó, các quy định trong tương lai có thể thay đổi cách hoạt động của nền tảng DeFi trên toàn cầu.
Nguồn: Live Bitcoin News
Để lại một bình luận