Novora indique que moins de 1 % des plus de 150 protocoles crypto divulguent leurs conditions de teneurs de marché, tandis que 91 % disposent de données de revenus traçables.
Un nouveau rapport de recherche de Novora met en lumière d’importantes lacunes en matière de transparence sur les marchés crypto.
L’étude a examiné plus de 150 protocoles dans les principaux secteurs. Elle révèle que moins de 1 % dévoilent leurs accords avec les teneurs de marché.
Les conditions des teneurs de marché restent largement cachées
Novora a examiné des protocoles dans les domaines DeFi, Layer 1, Layer 2, IA, infrastructure et stablecoins.
Leur valorisation s’étendait d’environ 40 millions à 45 milliards de dollars. Les chercheurs ont vérifié 15 éléments de divulgation publique pour chaque projet.
Le rapport n’a trouvé qu’un seul protocole ayant divulgué des conditions de teneur de marché.
Selon l’étude, il s’agissait de Meteora. Le protocole a partagé ces informations dans son Rapport Annuel 2025 aux Détenteurs de Tokens.
— Connor King (@connorking) April 14, 2026
Les accords de teneurs de marché peuvent influencer le trading de tokens et les mouvements de prix quotidiens. Ils peuvent inclure des prêts de tokens, des options et des récompenses basées sur la performance.
Pourtant, la plupart des projets ne publient toujours pas ces détails. Par conséquent, les traders et investisseurs opèrent souvent sans contexte de base.
Sur les marchés traditionnels, des accords similaires sont souvent divulgués. Dans la crypto, cette norme reste rare.
Les données de revenus sont publiques, mais les communications sont éparpillées
Le rapport indique que 91 % des protocoles examinés avaient des données de revenus traçables. Ces données apparaissaient sur des tableaux de bord de protocoles ou des plateformes de recherche tierces.
Ainsi, les chiffres existent pour une grande partie du marché.
Cependant, seulement 3 % disposaient d’un centre dédié aux relations avec les investisseurs. Novora cite Meteora, Jito, Jupiter, Raydium et MetaDAO comme exemples.
Ces hubs centralisent les rapports, les métriques et les mises à jour.
Less than 1% of cryptocurrency protocols disclose market maker terms.
Novora research indicates that 91% of the top 150 cryptocurrency protocols have traceable revenue, but only 8% publish token holder reports and less than 1% disclose market maker terms. The manipulation of the… pic.twitter.com/9pLzfL1Ruf
— Wu Blockchain (@WuBlockchain) April 16, 2026
La plupart des autres équipes utilisent plusieurs canaux plutôt qu’une source unique et claire. Elles publient via des blogs, des forums de gouvernance, des fils de discussion sur X et des sites de données externes.
De ce fait, les investisseurs doivent rassembler les informations par eux-mêmes.
D’autres domaines de divulgation montraient le même schéma. Seuls 8 % publiaient des rapports aux détenteurs de tokens, et 5 % avaient un canal dédié aux investisseurs.
De plus, seulement 3 % proposaient une synthèse d’une page pour les investisseurs.
À lire aussi :
https://www.livebitcoinnews.com/kenya-wraps-crypto-regulation-input-50-firms-are-waiting-on-what-comes-next/
Les déclarations TTF restent faibles, et de nombreux tokens ne génèrent aucune valeur
Novora a également suivi l’utilisation du Blockworks Token Transparency Framework, ou TTF.
Ce cadre a été présenté à la SEC en juin 2025. Il couvre 18 domaines de divulgation liés à l’offre et à la structure financière.
Le rapport a identifié 13 protocoles ayant déposé ce cadre. Parmi eux : Jito, Jupiter, Raydium, Morpho, Aerodrome, Maple et dYdX.
Meteora, MetaDAO, Euler, Marinade, EtherFi et Gains Network l’ont également déposé.
Ce taux de dépôt représente environ 9 % de l’ensemble des données. Novora indique qu’aucun protocole Layer 1, Layer 2 ou infrastructure ne l’avait été.
Néanmoins, le cadre reste ouvert à une adoption plus large. L’étude a également examiné si les tokens rapportaient une valeur économique à leurs détenteurs.
Elle a révélé que 38 % avaient un modèle actif de création de valeur. Pendant ce temps, 62 % n’offraient que des droits de gouvernance.
Ces modèles actifs prenaient plusieurs formes parmi les données. Ils incluaient le partage des frais, les plans de rachat et destruction, les revenus de staking et les distributions via des modèles « ve ».
Pourtant, de nombreux grands tokens n’offraient aucun retour direct. Les données sectorielles montraient une nette divergence entre les catégories.
Les protocoles de perpétuels affichaient un taux de 62 % pour la création active de valeur. En revanche, les tokens Layer 1 et Layer 2 se situaient à 12 %.
Laisser un commentaire