La croissance des ETF stimule l’automatisation, tandis que la tokenisation pourrait réduire les délais de règlement et remodeler l’infrastructure des fonds.
Les fonds négociés en bourse connaissent une croissance rapide, et les systèmes qui les sous-tendent évoluent tout aussi rapidement. De plus en plus de transactions sont désormais traitées par des systèmes automatisés à mesure que les volumes augmentent et que les règles se durcissent. Chez J.P. Morgan, le trading électronique fait déjà partie intégrante de l’activité des ETF. L’attention se tourne également vers la tokenisation, qui pourrait accélérer le règlement et modifier le fonctionnement des ETF.
Le trading électronique devient l’épine dorsale du marché des ETF
Les actifs des ETF connaissent une croissance rapide, avec des projections atteignant 35 billions de dollars d’ici 2030 contre 19,5 billions en 2025. Cette expansion pousse les acteurs du marché à s’appuyer davantage sur des systèmes de trading automatisés capables de gérer des volumes plus élevés de manière efficace et à moindre coût.
Chez J.P. Morgan, le trading électronique est déjà devenu un élément central des opérations sur ETF. De plus, une part croissante des ordres est traitée via des plateformes numériques intégrées plutôt que par des méthodes manuelles.
Environ la moitié des flux d’ETF du marché primaire chez J.P. Morgan arrivent désormais via ces canaux automatisés. Cela reflète une forte augmentation de l’exécution pilotée par les systèmes.
Selon le communiqué, les règles se durcissent, ce qui accélère le passage aux systèmes automatisés. Les entreprises doivent désormais déclarer les transactions, suivre la liquidité et respecter les normes de conformité avec plus de rigueur. Effectuer tout cela manuellement est trop lent et sujet aux erreurs, les systèmes électroniques sont donc désormais essentiels.
Parallèlement, les ETF actifs ajustent leurs avoirs plus fréquemment que les produits passifs et incluent souvent des actifs moins liquides ou plus difficiles à évaluer. En conséquence, ils nécessitent des données plus détaillées, des rapports plus rapides et des contrôles opérationnels plus stricts. Les données du secteur montrent que les stratégies actives ont représenté la majorité des nouveaux lancements d’ETF en 2025.
Pour soutenir ces produits, les entreprises investissent dans des infrastructures avancées de trading et d’analyse. J.P. Morgan a intégré sa plateforme Athena dans les systèmes de service des ETF, permettant aux données de prix et de risque en temps réel d’alimenter directement les outils de reporting. Les teneurs de marché reçoivent des informations plus granulaires, les aidant à évaluer et à négocier les ETF actifs plus efficacement.
J.P. Morgan voit un potentiel à long terme dans les ETF tokenisés
L’attention se tourne désormais vers la tokenisation, qui pourrait encore remodeler la mécanique des ETF. Les ETF tokenisés visent à représenter les parts de fonds sur des réseaux blockchain, permettant un règlement quasi instantané et des transactions 24 heures sur 24. Les acteurs du secteur testent deux approches principales.
Les ETF tokenisés synthétiques répliquent le prix des fonds traditionnels via des structures dérivées sans détenir les actifs sous-jacents. Encore à un stade précoce, les ETF tokenisés natifs émettent des parts de fonds directement sur la chaîne, faisant du jeton numérique le registre officiel de propriété.
Les dirigeants de J.P. Morgan affirment que la tokenisation reste un domaine en développement mais voient un potentiel clair à long terme. Des projets internes explorent comment les structures de fonds basées sur la blockchain pourraient réduire les frictions opérationnelles et les retards de règlement.
Le règlement quasi instantané se distingue comme l’un des changements potentiels les plus significatifs. Les transactions actuelles sur ETF prennent souvent un jour ou plus pour se finaliser. Les structures tokenisées pourraient comprimer ce délai de manière spectaculaire, améliorant l’efficacité du capital et réduisant le risque de contrepartie.
L’adoption à plus grande échelle dépendra de la clarté réglementaire, de la maturité de l’infrastructure et de la demande du marché. Néanmoins, la dynamique s’accélère alors que les institutions testent des applications concrètes.
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