Un SEPA tokenisé pourrait remodeler les paiements de l’UE tout en préservant la confiance, la stabilité du règlement et le contrôle de la politique monétaire.
Le système de paiement européen pourrait bientôt connaître un changement structurel alors que les actifs numériques gagnent du terrain dans les cercles politiques. Les responsables de la Banque d’Italie signalent une évolution vers l’intégration de la tokenisation dans l’infrastructure financière existante. Des remarques récentes indiquent un intérêt croissant pour la manière dont les systèmes traditionnels peuvent s’adapter plutôt que d’être remplacés.
L’Europe pourrait moderniser le SEPA avec la tokenisation, selon un responsable de la Banque d’Italie
Chiara Scotti, vice-gouverneur de la Banque d’Italie, a appelé à une extension tokenisée de l’espace unique de paiement en euros (SEPA). La vice-gouverneur l’a présentée comme une voie pratique pour l’évolution des paiements en Europe.
S’exprimant à Rome, Scotti a déclaré que les décideurs politiques devraient penser au-delà des nouveaux instruments tels que les stablecoins et les monnaies numériques de banque centrale. Elle a également ajouté que les autorités devraient réfléchir à la manière dont les cadres actuels peuvent s’adapter aux formats numériques.
Le SEPA prend déjà en charge les paiements en euros sans espèces dans l’UE et dans plusieurs pays non membres de l’UE. Selon les données de la Banque centrale européenne, les transactions non monétaires ont atteint 116 000 milliards d’euros au premier semestre 2025, en hausse de 2,9 % sur un an. Cette échelle, combinée à des normes communes et à l’interopérabilité, offre au SEPA une base solide pour la tokenisation.
Scotti a fait valoir que l’adoption du SEPA pourrait aider à préserver la logique du système monétaire à deux niveaux de l’Europe, dans lequel les banques centrales et les institutions privées partagent les rôles. Une version tokenisée pourrait maintenir le règlement en monnaie de banque centrale tout en permettant de nouvelles formes de programmabilité et des transferts plus rapides.
L’Italie souligne que la confiance et la conception sont essentielles dans le passage à la monnaie numérique
Des remarques plus larges de la Banque d’Italie placent la tokenisation dans un débat plus large sur la confiance et le contrôle monétaire. Les actifs numériques tels que les stablecoins, les dépôts tokenisés et les CBDC diffèrent non seulement par la technologie, mais aussi par le soutien institutionnel et la conception du règlement.
Les responsables ont souligné que la confiance reste le fondement de la monnaie, qu’elle existe sous forme de liquidités physiques ou d’entrées numériques. Les stablecoins, souvent émis par des entités privées, peuvent s’écarter de leur valeur prévue si les mécanismes de rachat s’affaiblissent.
D’un autre côté, les dépôts tokenisés peuvent rester liés au système bancaire et au règlement de la banque centrale, réduisant ainsi les risques d’instabilité des prix. Les caractéristiques de conception telles que la convertibilité et la couverture de réserves déterminent le fonctionnement de ces instruments.
La monnaie tokenisée pourrait affecter le financement bancaire, les conditions de liquidité et la demande d’actifs sûrs. Les changements dans la manière dont la monnaie circule peuvent également influencer la manière dont les taux directeurs se répercutent sur l’économie réelle. Les résultats dépendent du type d’émetteur, de la structure de règlement et des cadres réglementaires plutôt que de la technologie seule.
Scotti a également souligné que l’euro numérique est le domaine de travail politique le plus avancé au sein de l’Eurosystème. Les essais en cours de la BCE visent à évaluer son impact sur la politique monétaire, la stabilité financière et l’efficacité des paiements. D’autres instruments, y compris les stablecoins, comportent encore des effets incertains à l’échelle du système.
Les décideurs politiques européens sont désormais confrontés à un défi de calendrier. Les décisions prises au début de la conception des systèmes tokenisés pourraient façonner la structure monétaire de la région pendant des années.
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