Les signaux on-chain d’Ethereum semblent haussiers, mais le prix continue de baisser. Les données de CryptoQuant indiquent une pression de vente cachée qui absorbe chaque achat. Le niveau des 1 200 $ est-il réellement envisageable ?
Les achats sont réels. Personne ne le conteste.
Le CVD de preneur au comptant sur Ethereum est resté positif tout au long de la récente baisse. Les taux de financement sont restés au-dessus de zéro. Le flux net des exchanges montrait des ETH quittant les plateformes à un rythme qui signale généralement une accumulation. Les trois indicateurs pointaient vers le haut. Pourtant, le prix est allé dans l’autre sens.
Selon les analystes de CryptoQuant, l’ETH est passé d’environ 2 375 $ le 11 mai à près de 2 031 $ le 23 mai. Ce n’est pas un petit mouvement. Et cela s’est produit alors que les données de surface affichaient des signaux que les analystes associent généralement à la vigueur du marché.
Quelque chose continue d’absorber les achats
Les market makers et les baleines se tiennent de l’autre côté de la transaction. Selon le rapport CryptoQuant, de gros ordres de vente continuent d’absorber la demande entrante, même lorsque les achats agressifs s’intensifient. C’est le genre de liquidité cachée qui n’apparaît pas clairement dans les carnets d’ordres publics.
Source :CryptoQuant
Les murs de vente visibles et la liquidité non visible contribuent tous deux. La compression de la base sur les marchés perpétuels raconte une histoire similaire, avec des primes sur les contrats à terme qui se réduisent parallèlement à un affaiblissement du biais long dans le carnet d’ordres. L’asymétrie Long/Short est devenue baissière. Les liquidations forcées ont ajouté une pression supplémentaire à une structure déjà fragile.
Ensuite, il y a l’Open Interest. Plutôt que de se développer lors des récents rebonds de prix, l’OI a diminué. Selon l’analyse de CryptoQuant, ce schéma indique davantage un short covering et un désendettement qu’une véritable accumulation longue. Un rallye sain typique ne ressemble pas à cela.
Un répit de courte durée est survenu lorsque le président Trump a déclaré que le détroit d’Ormuz « sera ouvert », selon des commentaires formulés après des discussions au Moyen-Orient sur l’Iran. Les marchés y ont vu un dégel géopolitique. Bitcoin et Ethereum ont tous deux rebondi. Puis les préoccupations inflationnistes sont revenues et l’occasion est passée.
Le scénario à 1 200 $ que plus personne n’écarte
Source :CryptoQuant
Les bandes de prix réalisés d’Ethereum ont un historique qui mérite attention. Une autre analyse CryptoQuant note que la bande de prix réalisés inférieure, qui a marqué le plancher du cycle lors des précédents marchés baissiers, se situe actuellement à 1 154 $. Cela la place nettement en dessous du prix actuel. Les chances que l’ETH glisse sous les 1 200 $ dans les mois à venir, note le rapport sans détour, ne sont pas faibles.
Ethereum s’est approché des 5 000 $ plus tôt dans le cycle. Il n’y est jamais parvenu. Depuis le début de la baisse, l’ETH a passé beaucoup de temps à tenter de se maintenir au-dessus des 2 000 $, pour finalement passer sous les 1 700 $ à un moment donné.
Source :CryptoQuant
La structure du marché d’Ethereum n’a pas encore montré de signes de reprise nets. Les niveaux techniques proches de 1 984 $ et 1 937 $ sont les prochaines zones de support signalées dans le rapport CryptoQuant. Si les conditions macroéconomiques restent stables et que la demande réelle au comptant se construit, ces niveaux pourraient, avec le recul, sembler attractifs. C’est la lecture optimiste.
Les attentes de taux d’intérêt plus élevés pour plus longtemps continuent de peser sur les actifs à bêta élevé. La Clarity Act a apporté une brève amélioration du sentiment. Les marchés ont rapidement passé à autre chose. Pour l’ETH, ce type d’environnement macroéconomique représente un frein structurel, quel que soit le nombre de jetons qui quittent les exchanges.
Le tableau de la TVL en DeFi ajoute une autre couche. La part d’Ethereum dans la valeur totale verrouillée a fortement chuté en 2026, alors que les chaînes concurrentes gagnaient du terrain, la part de marché DeFi d’ETH tombant à environ 54 %, même si la TVL totale restait à 45,4 milliards de dollars.
Les achats continuent. La chute aussi. Selon CryptoQuant, le niveau des 1 937 $ est celui où cette contradiction sera soumise à son prochain véritable test.
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