Les signaux de marché baissier s’accumulent alors que la demande de Bitcoin sur 30 jours approche -650 000 BTC, un seuil atteint seulement trois fois en six ans d’historique on-chain.
Le graphique remonte jusqu’en 2019. Sur cette période, un seuil particulier est apparu trois fois. La croissance de la demande de Bitcoin sur 30 jours, mesurée en combinant le marché spot et les contrats perpétuels, est désormais tombée à près de -650 000 BTC. CryptoQuant a signalé cette lecture cette semaine.
La demande au comptant se contracte. La demande en contrats perpétuels se contracte. Les deux évoluent ensemble, ce qui modifie la lecture. Une faiblesse uniquement sur les dérivés pourrait refléter un nettoyage par effet de levier. Ce n’est pas le cas ici.
Source : CryptoQuant Bitcoin : Croissance de la demande au comptant et en contrats perpétuels (cumul sur 30 jours)
Le chiffre qui est apparu avant le krach du COVID et celui de 2022
La première fois que la demande a atteint cette profondeur, c’était avant mars 2020. Pas pendant le krach. Avant. La détérioration s’accumulait depuis des semaines avant que la liquidité ne cède finalement. Les données de CryptoQuant montrent que la métrique est remontée vers une zone de support plus élevée pendant la capitulation de mars elle-même, ce qui correspond à peu près au moment où le plancher du COVID s’est réellement formé.
Moins d’acheteurs marginaux signifie que le marché absorbe plus mal l’offre fraîche, c’est-à-dire avec moins de coussin, moins de capacité à tenir un niveau lorsque les vendeurs arrivent en nombre. Le graphique actuel montre cette compression en temps réel.
Les ETF Bitcoin au comptant ont désormais enregistré des sorties importantes en mai et début juin 2026. La demande institutionnelle via ce canal, qui avait fourni un certain plancher les mois précédents, a reculé alors que la lecture on-chain se détériorait. Les deux ne sont pas la même métrique. Elles pointent dans la même direction.
2022 a également connu cela. Cela ne s’est pas terminé rapidement.
Une lecture similaire est apparue lors du cycle baissier de 2022. Une contraction extrême de la demande s’est manifestée tôt. La détérioration structurelle qu’elle reflétait a mis près d’un an à être digérée avant que la demande ne se reconstruise avec une réelle conviction. Le signal est venu en premier. Le plancher est arrivé bien plus tard.
Source : CryptoQuant Bitcoin : Croissance de la demande au comptant et en contrats perpétuels, comparaison des cycles
La remontée vers la zone de support plus élevée est l’endroit où les planchers ont tendance à se former, pas à cette profondeur.
Selon CryptoQuant, la voie probable à partir d’ici est une expansion initiale de la volatilité suivie d’une période que l’entreprise a décrite comme une anesthésie des prix. Momentum faible. Activité comprimée. Mouvement latéral prolongé. Cette phase, a noté l’analyse, pourrait être plus difficile à supporter psychologiquement que la vente massive elle-même.
Le stress on-chain s’accumulait déjà avant cette lecture
Les investisseurs en Bitcoin ont absorbé 1,9 milliard de dollars de pertes réalisées lors du repli de juin vers 63 600 $. Cette lecture provient de la métrique Net Realized PnL de CryptoQuant. Elle n’est pas arrivée isolément.
Le graphique de contraction de la demande comporte trois occurrences encerclées sur six ans. La lecture actuelle se trouve à l’extrémité droite. CryptoQuant n’a pas décrit cette configuration comme un retournement confirmé. Le cadrage était plus prudent que cela.
La durée pendant laquelle la demande restera à cette profondeur avant qu’une éventuelle remontée vers la zone de support plus élevée ne se matérialise n’est pas répondue par le graphique. Il montre seulement que cela s’est déjà produit. Deux fois, pour être précis.
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