- La couverture des dividendes de Strategy est passée de plus de sept ans à seulement 14 mois.
- CryptoQuant affirme que la reconstitution des réserves de liquidités pourrait l’emporter sur de nouveaux achats de Bitcoin.
- La faiblesse du STRC et l’augmentation des obligations accroissent la pression sur le modèle de Strategy.
CryptoQuant a averti que Strategy pourrait devoir interrompre son programme agressif d’acquisition de Bitcoin, car l’augmentation des obligations de dividendes et la diminution des réserves de liquidités accroissent la pression financière. La société d’analyse estime que la reconstitution des liquidités devrait devenir une priorité alors que les conditions du marché restent incertaines et que le Bitcoin se négocie en dessous de ses récents sommets.
Les obligations de dividendes suscitent des inquiétudes quant aux liquidités
CryptoQuant a déclaré que les obligations annualisées de dividendes de Strategy sont passées à environ 1,2 milliard de dollars, créant une pression supplémentaire sur le bilan de l’entreprise. Parallèlement, la société a noté que les réserves de liquidités de Strategy ont diminué de 38 % au cours de l’année 2026.
Selon CryptoQuant, la couverture des dividendes a chuté de manière significative, passant de plus de sept ans à environ 14 mois. Par conséquent, l’entreprise pourrait avoir besoin de renforcer sa trésorerie avant de poursuivre des achats de Bitcoin à grande échelle.
Strategy’s annualized dividend obligations have nearly quadrupled to $1.2B, while its cash reserve has fallen 38% in 2026.
Dividend coverage collapsed from 7+ years to just 14 months.
The company needs to stop buying Bitcoin and rebuild cash. pic.twitter.com/TR0oaAnT5k
— CryptoQuant.com (@cryptoquant_com) June 23, 2026
La société d’analyse a estimé que Strategy aurait besoin d’environ 2,8 milliards de dollars de réserves de liquidités pour rétablir la couverture des dividendes à deux ans. Ce montant est presque le double des réserves de trésorerie actuelles de l’entreprise, malgré les récents efforts pour augmenter les liquidités.
Le PDG de CryptoQuant, Ki Young Ju, a également remis en question l’efficacité des achats de Bitcoin de Strategy pour influencer les prix du marché comme lors des cycles précédents. Il a soutenu que les achats actuels pourraient absorber les liquidités plutôt que de stimuler un rallye durable.
Ju a suggéré que Strategy adopte un modèle d’acquisition plus structuré. Il a ajouté que la reconstitution des réserves pourrait offrir une plus grande flexibilité alors que les conditions du marché restent difficiles.
La stratégie Bitcoin fait face à des pressions de marché et boursières
Par ailleurs, Strategy a continué d’augmenter ses avoirs en Bitcoin. L’entreprise a récemment acquis 520 BTC pour environ 35 millions de dollars, portant son total à 847 363 BTC.
Parallèlement à cet achat, Strategy a augmenté ses réserves de liquidités de 300 millions de dollars pour atteindre environ 1,4 milliard de dollars. Cette décision indique une attention croissante portée à la gestion des liquidités tout en maintenant une exposition au Bitcoin.
L’attention s’est également portée sur STRC, le produit d’actions privilégiées perpétuelles de l’entreprise. Ce titre était conçu pour se négocier près de sa valeur nominale de 100 $, mais les récentes baisses l’ont poussé bien en dessous de ce niveau.
Parallèlement, l’action ordinaire de Strategy a subi une pression de marché plus large. Les actions ont chuté de plus de 5 % lors des récentes sessions de négociation, les investisseurs évaluant les risques liés à la volatilité du Bitcoin et aux coûts de financement.
Malgré tout, la direction de l’entreprise continue de défendre la stratégie. Les dirigeants ont mis en avant des avoirs substantiels en Bitcoin et des réserves de liquidités par rapport aux obligations de dettes impayées.
L’évaluation de CryptoQuant ne suggère pas une crise financière imminente. Cependant, la société estime que Strategy pourrait devoir suspendre temporairement ses achats de Bitcoin et prioriser les liquidités alors que les engagements de dividendes continuent de croître.
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