Les liquidations longues sur XRP ont bondi de 832 % en une semaine, alors que l’intérêt ouvert a chuté et que les taux de financement sont devenus profondément négatifs, signalant une remise à zéro du marché.
Les liquidations longues sur les contrats à terme XRP ont atteint près de 3,0 millions de dollars la semaine dernière. Ce chiffre est en hausse de 832 % par rapport à la base du mois précédent, selon les données de CryptoQuant publiées cette semaine. Les traders positionnés à la hausse ont été poussés dehors. Pas progressivement.
L’intérêt ouvert est passé d’environ 1,18 milliard de dollars à environ 1,04 milliard de dollars sur la même période. Cette baisse est intervenue parallèlement à une faiblesse des prix qui a maintenu XRP sous pression pendant la majeure partie du mois de juin. Les détenteurs au comptant, pour leur part, n’ont pas semblé paniquer.
Le taux de financement a fortement basculé
Source : CryptoQuant
Les taux de financement sur les produits dérivés de Binance sont devenus profondément négatifs au cours de la période. Ce changement représente une variation de -463 % par rapport à la base trimestrielle, selon l’analyse de CryptoQuant. Les traders de perpétuels payaient une prime pour détenir des positions courtes. Ce genre d’inclinaison ne se produit pas dans des marchés ordonnés.
L’évolution de l’intérêt ouvert, en baisse de 11,1 % sur une base mensuelle, raconte une histoire spécifique. Les positions longues à effet de levier ne se sont pas reconduites dans de nouvelles entrées. Elles ont été liquidées et ont disparu. La différence compte.
Les réserves de Binance sont restées relativement stables, en baisse de seulement 0,35 % sur la semaine, selon les mêmes données. Les détenteurs ne se sont pas précipités pour déposer des jetons en vue d’une vente immédiate. Le côté spot a tenu tandis que le côté des produits dérivés a cédé.
Les réserves au comptant tiennent tandis que les produits dérivés se vident
La divergence entre le comportement au comptant et le comportement des produits dérivés est la partie la plus inhabituelle de cette configuration. Les liquidations longues ont largement dépassé les liquidations courtes tout au long de la semaine. Les vendeurs à découvert n’étaient pas ceux qui ont été touchés. Les traders longs l’étaient.
CryptoQuant a noté que le pic de liquidation longue a atteint 6,7 millions de dollars en une seule journée au cours de la période, visible dans le graphique ci-dessus. Ce chiffre marque le plus grand événement de liquidation longue en une seule journée dans la fenêtre observée depuis fin mars. Cela ne s’est pas produit discrètement.
Le contexte du marché des produits dérivés ici s’est construit sur plusieurs semaines. Des données antérieures suivant le déséquilibre de volume perpétuel/spot de XRP sur Binance montraient que les volumes des contrats perpétuels dépassaient régulièrement les niveaux spot dans la fenêtre de mars à juin, une structure devenue de plus en plus fragile à mesure que le financement devenait négatif.
Ce qui vient après une purge spéculative
Le lancement de RLUSD par Ripple au Japon via SBI VC Trust se trouve en arrière-plan de tout cela. Le déploiement du stablecoin donne à XRP un récit utilitaire que le marché des produits dérivés a largement ignoré. Savoir si cela changera quoi que ce soit à court terme est une autre question.
La question la plus immédiate est de savoir ce qui remplacera les positions longues liquidées. Une analyse précédente de CryptoQuant avait signalé que l’indice de liquidité de XRP sur Binance était tombé à un plus bas de cinq ans, ce qui signifie que le carnet d’ordres est mince. Un rallye de couverture des shorts dans cet environnement ferait évoluer le prix plus rapidement que dans des conditions normales.
Historiquement, un financement profondément négatif combiné à des liquidations longues épuisées a précédé des pics de volatilité. La direction de ce pic dépend du côté qui se manifeste en premier avec du volume. Surveiller la reprise de l’intérêt ouvert sera le signal clé, selon l’analyse de CryptoQuant.
Le pic de liquidation longue sur Binance pour la période était de 6,7 millions de dollars.
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