L’intérêt ouvert du Bitcoin chute de 45 milliards à 20,4 milliards de dollars tandis que l’activité des dérivés XRP sur Binance se refroidit près d’un ratio de rotation de 0,71.
Les traders de Binance ont réduit leurs positions sur XRP des semaines avant que quiconque en dehors de CryptoQuant ne le remarque. Le ratio a à peine bougé. L’intérêt ouvert, en revanche, a chuté sévèrement.
L’intérêt ouvert du XRP sur Binance se situe désormais près de 375,56 millions de tokens. Ce chiffre est en forte baisse par rapport aux niveaux supérieurs à 1,3 milliard de XRP enregistrés au second semestre 2025, un pic qui est passé sans grande fanfare. Le financement s’est calmé depuis.
Le ratio de rotation de l’intérêt ouvert, qui suit la vitesse à laquelle les positions sont recyclées, se maintient autour de 0,71. Il a dépassé 4 à plusieurs reprises en 2025, généralement au moment où le prix bougeait rapidement et où les traders le poursuivaient.
Mise à jour du marché XRP montre un refroidissement de la spéculation
L’effondrement de l’intérêt ouvert alors que le ratio de rotation reste plat n’est pas une histoire dramatique. C’est une histoire ennuyeuse, ce qui est en quelque sorte le but.
Selon les lectures de l’intérêt ouvert du XRP suivies ailleurs cette semaine, les bureaux de dérivés ont globalement réduit leur exposition plutôt que de l’augmenter. Hyperliquid a également fait preuve de prudence similaire concernant la marge de portefeuille dans son propre récapitulatif hebdomadaire. Les traders, semble-t-il, ne recherchent pas l’effet de levier comme ils le faisaient à la mi-2025.
Le quicktake de CryptoQuant note que la stabilité près de 0,71 associée à un intérêt ouvert plus faible suggère que les traders sont devenus prudents quant aux nouvelles positions. La spéculation à court terme a ralenti par rapport aux mois précédents. Cela pourrait avoir de l’importance pour la volatilité, si cela se maintient.
Source : CryptoQuant, cryptoquant.com/insights/quicktake/6a43597e718c636ace57b4a5-Binance-XRP-Open-Interest-Turnover-Ratio-Stabilizes-as-Speculative-Activity-Slow
Toute augmentation soudaine de ce nombre de rotation, surtout associée à une hausse de l’intérêt ouvert, signalerait un retour de la spéculation. Rien dans les données actuelles ne pointe encore dans cette direction. La fourchette de 400 millions s’est maintenue pendant des semaines.
Perspective de l’effet de levier du Bitcoin pointe vers un débouclage ordonné
L’intérêt ouvert du Bitcoin a raconté une histoire plus difficile. Il a culminé près de 45 milliards de dollars en juillet 2025. Maintenant, il se situe plus près de 20,4 milliards de dollars, presque réduit de moitié.
Ce n’est pas seulement une faiblesse des prix apparaissant sur un graphique quelque part. L’effet de levier a effectivement quitté le système, contrat par contrat. CryptoQuant le présente comme un désendettement plutôt qu’une panique, et l’action des prix le confirme, en grande partie.
Le 10 octobre a produit le plus grand événement de liquidation en une seule journée jamais enregistré. Le prix est tombé d’un sommet historique près de 122 574 dollars à environ 105 000 dollars dans la même période. Le marché a continué à perdre de l’effet de levier en 2026.
Au 5 février, plus de 20% de l’effet de levier restant s’était débouclé en quelques jours. Le prix a glissé jusqu’à environ 61 000 dollars pendant cette fenêtre. Les ventes forcées ont repris en juin, faisant baisser encore l’intérêt ouvert, un schéma qui s’est maintenant répété trois fois distinctes.
Source : CryptoQuant, cryptoquant.com/insights/quicktake/6a437741718c636ace57b4ee-Open-Interest-Cools-From-45B-to-204B-Deleveraging-Not-Panic
Le marché a perdu plus de 45% de son effet de levier maximal maintenant. Le prix a chuté à un rythme à peu près similaire sur la même période, c’est-à-dire que les deux chiffres, la perte de levier et la perte de prix, se sont suivis de plus près que d’habitude. La symétrie semble ordonnée plutôt que forcée.
L’analyse des dérivés laisse encore place à plus de douleur
Un graphique d’intérêt ouvert en baisse ne marque pas automatiquement un plancher. Les cycles passés ont montré que l’intérêt ouvert baisse et que le prix continue de fluctuer latéralement pendant des mois par la suite. Parfois, il glisse encore plus avant que quoi que ce soit ne change.
L’intérêt ouvert actuel du Bitcoin à 20,4 milliards de dollars reste bien au-dessus des plus bas d’environ 10 milliards de dollars observés en 2023. Il y a encore de la marge pour baisser, si l’effet de levier continue de se déboucler pendant l’été. Le scénario baissier n’a pas été écarté.
Les activités de conformité et d’infrastructure ont continué à avancer quoi qu’il en soit. Binance a rapporté que ses dépenses annuelles de conformité atteignent environ 300 millions de dollars cette semaine, un signal distinct que la surveillance au niveau des échanges augmente même si l’activité spéculative des contrats à terme se refroidit. Les deux tendances ne sont pas sans lien, mais pas directement liées non plus.
La propre analyse de CryptoQuant l’a clairement dit : l’effet de levier et le prix ont baissé à un rythme comparable, ce qui indique un processus ordonné plutôt qu’un krach panique où le prix s’effondre plus vite que les positions ne se débouclent.
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