Le ratio de réserve de Bitcoin sur Binance atteint un niveau historiquement bas alors que 43 milliards de dollars en stablecoins restent inactifs face à une offre de BTC réduite, selon les données de CryptoQuant. Qu’est-ce qui finira par le faire bouger ?
Les dollars sont stationnés. Près de sept stablecoins sur dix détenus sur les échanges centralisés se trouvent désormais sur Binance, et très peu de cet argent bouge.
Le ratio de réserve Bitcoin/Stablecoin de la plateforme est tombé à son plus bas niveau historique, selon un CryptoQuant QuickTake publié ce week-end. Le graphique montrant cette baisse a été partagé par Joao Wedson sur X. Sous le prix, il montre l’inventaire de BTC sur Binance réduit à une fraction par rapport aux liquidités empilées à côté.
Rapport de réserve Bitcoin/Stablecoin de Binance, graphique par Joao Wedson. Source : CryptoQuant
La pile de 43 milliards de dollars qui refuse de dépenser
Binance détient environ 43 milliards de dollars en stablecoins. Sa part de Bitcoin détenu sur les plateformes se situe aux alentours de 8 à 9 pour cent. Ainsi, la majeure partie des liquidités en dollars immédiatement disponibles du marché se trouve sur une plateforme qui détient une faible part de l’offre visible de BTC.
Le pouvoir d’achat existe. Il ne se déploie tout simplement pas. Les traders semblent attendre que quelque chose fasse plus mal d’abord.
Le tableau général est moins net que le ratio d’une seule plateforme. Les réserves de stablecoins sur les échanges se contractent depuis des semaines sur toutes les plateformes de l’ensemble de données. Moins de capitaux se trouvent dans les échanges, prêts à réagir à court terme, selon le QuickTake.
À quoi ressemble réellement le jeu d’attente
Le Bitcoin est passé sous les 60 000 $ plus tôt ce mois-ci avant de remonter vers la zone des 65 000 $. Le rebond n’a pas attiré les liquidités en attente. Les investisseurs semblent toujours défensifs plutôt qu’agressifs.
Un tampon qui rétrécit ne signifie pas automatiquement que le marché est illiquide, note l’analyse. Cela signifie que le pool qui réagit le plus rapidement ne cesse de diminuer. Une capitulation plus profonde, des décotes plus larges, ou la preuve que la vente forcée s’est épuisée, voilà apparemment la liste de courses avant que la rotation ne commence.
Le tampon global sur toutes les plateformes de trading s’élève désormais à 61,6 milliards de dollars.
Tous les Stablecoins (ERC20) : Réserve des échanges, Tous les échanges. Source : CryptoQuant
Un coussin de liquidité qui continue de s’amincir
Le pic de cette même mesure se situait autour de 76 milliards de dollars avant le début de la baisse. Si une nouvelle vague de ventes entraîne le BTC dans une zone que les acheteurs considèrent enfin comme bon marché, les liquidités concentrées sur Binance, près de 70 % de toutes les réserves de stablecoins détenues sur les plateformes centralisées, deviennent le carburant d’une réaction brutale. Si les réserves continuent de baisser sans se convertir en demande au comptant, le coussin sous le marché s’amincit.
CryptoQuant a formulé la question ouverte en termes directs. Le capital est disponible. Quel niveau de douleur le forcera enfin à sortir des tranchées, c’est la partie à laquelle personne n’a encore répondu.
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