Grayscale affirme que la reprise du Bitcoin pourrait dépendre davantage des conditions macroéconomiques que des cycles historiques du marché.
Le dernier déclin du Bitcoin a relancé le débat sur la question de savoir si le marché suit toujours son cycle traditionnel de quatre ans. Alors que les précédents marchés baissiers atteignaient souvent un creux environ un an après un pic de cycle, la participation croissante des institutions a modifié la structure du marché. Grayscale estime que l’histoire offre toujours un guide utile, mais affirme que les conditions macroéconomiques pourraient désormais jouer un rôle plus important que les cycles de halving passés. Par conséquent, les investisseurs devront peut-être surveiller à la fois les schémas historiques et les tendances financières plus larges avant d’attendre la prochaine reprise durable.
Grayscale : le Bitcoin a historiquement touché un creux un an après son pic
Grayscale pense que le marché baissier du Bitcoin pourrait se poursuivre jusqu’en septembre ou octobre si les cycles de marché précédents restent un guide fiable. Selon le gestionnaire d’actifs, le Bitcoin a historiquement atteint son point le plus bas environ 12 mois après avoir enregistré un pic de cycle. Le Bitcoin est monté au-dessus de 124 000 dollars en octobre 2025 avant d’entrer dans sa baisse actuelle. En suivant le calendrier des cycles précédents, un creux comparable arriverait probablement autour de septembre ou octobre 2026.
Le BTC se négocie actuellement près de 65 500 dollars, ce qui laisse l’actif près de 48 % en dessous de son sommet historique. Bien que les prix aient rebondi après être tombés sous les 60 000 dollars fin juin, les tentatives répétées de reconquérir la fourchette des 60 000 dollars supérieurs ont échoué. Grayscale a souligné que son calendrier est basé sur le comportement historique plutôt que sur une prédiction de prix. Les acteurs du marché sont désormais confrontés à une question plus large : le Bitcoin suit-il toujours son cycle de halving familier ou répond-il davantage aux conditions macroéconomiques ?
Les précédents marchés baissiers ont suivi un schéma similaire. Le Bitcoin a culminé fin 2013 avant d’atteindre un creux en janvier 2015. Un autre cycle a culminé en décembre 2017 et a touché le fond l’année suivante. Les prix ont également atteint un record en novembre 2021 avant de trouver un support en novembre 2022.
La demande d’ETF modifie le manuel du marché baissier du Bitcoin
Appliquer ce schéma au pic d’octobre 2025 suggère que le déclin actuel pourrait encore durer plusieurs mois. Des données de marché supplémentaires indiquent également la prudence. Des recherches antérieures de Galaxy Digital ont montré que seulement quatre des 13 signaux historiques de creux étaient apparus en juin. Le Bitcoin est resté au-dessus de la base de coût agrégée du réseau, tandis que les signes de capitulation généralisée n’avaient pas encore émergé.
Galaxy a estimé qu’un creux de cycle historiquement comparable, bien que plus modéré, pourrait se situer entre 40 000 et 46 000 dollars. Grayscale n’a pas attribué d’objectif de baisse spécifique dans sa dernière évaluation.
Parallèlement, la participation croissante des institutions pourrait compromettre la fiabilité des modèles de cycles précédents. Les fonds négociés en bourse (ETF) au comptant Bitcoin, les achats de trésorerie d’entreprise et les produits d’investissement réglementés ont introduit une demande que les marchés baissiers antérieurs n’ont jamais connue.
La reprise du Bitcoin désormais liée à la liquidité et à la demande d’ETF, selon Grayscale
Le Bitcoin est également devenu plus sensible aux évolutions macroéconomiques. Les attentes en matière de taux d’intérêt, la liquidité mondiale, la force du dollar et la performance des actions technologiques influencent désormais les mouvements de prix aux côtés des fondamentaux des actifs numériques. Grayscale a précédemment soutenu que l’adoption institutionnelle croissante pourrait éventuellement affaiblir le cycle traditionnel de quatre ans. Son dernier rapport maintient cette possibilité tout en notant que l’action récente des prix du Bitcoin ressemble encore aux premiers stades des baisses précédentes.
Une reprise plus forte nécessiterait probablement une amélioration des entrées d’ETF, de meilleures conditions de liquidité et un mouvement clair au-dessus de la zone de résistance de 68 000 à 70 000 dollars. Perdre le support près de 60 000 dollars pourrait renforcer les attentes d’un creux de marché plus tardif, voire plus profond. Pour l’instant, Grayscale considère septembre et octobre comme une période de risque plus élevé plutôt qu’une échéance fixe. Une demande institutionnelle plus rapide pourrait raccourcir la baisse, mais les investisseurs qui se fient aux cycles historiques doivent rester préparés à une faiblesse se prolongeant jusqu’au quatrième trimestre.
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