75,78 % du HYPE est staké, 22,28 millions sont en staking liquide, et HyperLend détient environ 48 % du marché du staking liquide.
L’offre circulante de HYPE semble moins disponible que ne le suggère le chiffre annoncé. Une grande partie est désormais verrouillée dans le staking, encapsulée dans des jetons de staking liquide, ou déposée en garantie.
Cette configuration a réduit la quantité de HYPE pouvant circuler librement sur le marché. Elle montre également que le flottant actif du jeton pourrait être bien inférieur à l’offre circulante déclarée.
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Le Staking Absorbe la Plus Grande Partie du HYPE Disponible
Environ 75,78 % du HYPE en circulation est désormais staké. Cela signifie que plus des trois quarts de l’offre n’est pas inactif.
Il est plutôt engagé pour générer des rendements via les canaux de staking. Cela réduit la quantité de HYPE pouvant être échangée librement à tout moment.
Le staking direct sur le protocole est la destination principale de cette offre. Il détient 405,78 millions de HYPE, ce qui équivaut à 93,88 % de la base stakée. Cela montre que la plupart des utilisateurs préfèrent toujours la voie du staking natif. Cela montre également que l’activité de staking est fortement concentrée en un seul endroit.
75.78% of outstanding HYPE is currently staked. Almost all of it sits in one place.
Direct protocol staking accounts for 405.78M HYPE (93.88% of the staked base). Liquid staking and HIP-3 deployer stake together make up the remaining 6%.
Liquid staking tokens represent 22.28M… pic.twitter.com/vfnUZ1XDGt
— Delphi Digital (@Delphi_Digital) April 21, 2026
Le reste des jetons stakés est bien plus faible.
Le staking liquide et le staking des déployeurs HIP-3 représentent ensemble environ 6 % du montant staké. Même ainsi, ce segment plus petit a de l’importance car il crée des jetons qui peuvent se déplacer vers d’autres parties du marché.
Cette structure indique une situation d’offre tendue.
Un jeton peut être comptabilisé comme circulant tout en étant difficile d’accès pour le trading. C’est le cas lorsque la majeure partie est déjà engagée dans des positions génératrices de rendement.
Le Staking Liquide Ajoute une Autre Couche de Verrouillage de l’Offre
Les jetons de staking liquide représentent désormais 22,28 millions de HYPE. Cela équivaut à 9,35 % de l’offre circulante. Ces jetons permettent aux détenteurs de conserver une exposition au HYPE staké tout en utilisant une version encapsulée ailleurs dans l’écosystème.
kHYPE est le wrapper de staking liquide dominant. Sa prédominance montre où se situe aujourd’hui la majeure partie de l’exposition au HYPE encapsulé. C’est important car la concentration des wrappers peut façonner à la fois la liquidité et le comportement du marché sur les plateformes liées.
L’offre encapsulée ne retourne pas toujours sur les marchés au comptant.
Dans de nombreux cas, elle se dirige vers des plateformes de prêt, des pools de liquidité ou des positions de garantie. Cela signifie que le staking liquide peut ajouter de la flexibilité, mais n’augmente pas toujours le flottant libre dans la pratique.
Par conséquent, une partie de l’offre circulante reste active sur le papier mais reste bloquée dans des positions structurées. Cela maintient le HYPE négociable à un niveau inférieur à ce que de nombreuses lectures brutes de l’offre pourraient suggérer.
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L’Utilisation en Garantie Resserre Encore Plus le Flottant
HyperLend détient désormais environ 10,78 millions de jetons liés au HYPE du côté des dépôts. Il détient également environ 2,91 millions du côté des emprunts. Cela signifie qu’environ 48 % du marché du staking liquide est concentré sur une seule plateforme de prêt.
L’activité de dépôt et l’activité d’emprunt ne sont pas réparties uniformément.
kHYPE domine les dépôts, tandis que wHYPE domine les emprunts. Cela montre que les utilisateurs ne se contentent pas de staker du HYPE, mais utilisent également ses formes encapsulées pour accéder à davantage de capital.
Dans de nombreux cas, les détenteurs empruntent du HYPE contre du HYPE qui a déjà été staké.
Cela crée une exposition superposée au sein du même système d’actifs. Cela signifie également qu’une plus grande partie de l’offre est verrouillée dans des boucles de garantie plutôt que de circuler sur les marchés ouverts.
Une part petite mais croissante se dirige également vers des produits structurés. Environ 0,08 % de l’offre de HYPE est déjà détenu par des DATs. Les ETF HYPE ne sont pas encore lancés, donc cette part pourrait encore augmenter si de nouveaux produits voient le jour.
Already 0.08% of HYPE Supply is held by DATs and HYPE ETFs are not even live yet.
There is not enough HYPE. pic.twitter.com/IpKKDvXnuD
— Tobias Reisner (@reisnertobias) April 21, 2026
Dans l’ensemble, les données indiquent une condition de marché claire.
La majeure partie du HYPE est stakée, encapsulée ou utilisée comme garantie. Pour cette raison, l’offre circulante visible du jeton semble bien plus importante que le flottant qui peut réellement être négocié.
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