Le flux net de stablecoins de Binance devient négatif tandis que la réversion du Stock-to-Flow du Bitcoin atteint 1,1, signalant une possible sous-évaluation extrême à venir. Analyse du prix du BTC.
Les stablecoins étaient censés être assis sur Binance, prêts. Cette image est en train de changer.
Les données de flux net pour les stablecoins ERC-20 sur Binance sont devenues négatives au cours de plusieurs sessions récentes, selon la dernière analyse QuickTake de CryptoQuant. La lecture actuelle s’élève à -89,3 millions de dollars. Cela signifie que plus de valeur en stablecoins a quitté la bourse qu’elle n’en est entrée. Le capital que les acteurs du marché traitaient autrefois comme de la poudre sèche attendant d’acheter n’attend plus là-bas comme avant.
Le Bitcoin se négociait près de 59 500 $ lorsque le graphique a été capturé. Les données on-chain de CryptoQuant au cours des sessions récentes ont montré que l’accumulation par les baleines atteignait des niveaux historiques, même si les particuliers vendaient. Ces deux choses se produisant en même temps constituent le genre de configuration qui a tendance à se résoudre bruyamment, dans un sens ou dans l’autre.
Tous les Stablecoins (ERC20) : Flux nets d’échange (Total) — Binance | Source : CryptoQuant (https://cryptoquant.com/insights/quicktake/6a4249537a878621f5275ee0-Stablecoin-Flows-on-Binance-Are-Declining)
Flux de Stablecoins sur Binance : La Sortie que Personne n’a Remarquée
Lorsque les flux de stablecoins sur une grande bourse s’affaiblissent, cela ne signifie pas toujours que les investisseurs quittent la crypto. L’analyse de CryptoQuant a noté trois explications possibles : une prudence croissante concernant le positionnement à court terme, une activité de trading globalement plus faible, ou un capital qui se redirige vers d’autres plateformes plutôt que de sortir complètement.
Le problème pour le BTC est le timing. Les sorties des ETF Bitcoin au comptant étaient déjà en cours depuis des semaines avant que cette lecture des stablecoins n’apparaisse. Selon des données antérieures de CryptoQuant, les entrées nettes de BTC sur les bourses ont atteint +91 000 BTC tandis que les réserves de stablecoins se déplaçaient dans l’autre direction.
Le QuickTake de CryptoQuant était direct sur ce dont le Bitcoin a besoin. Pour qu’une tentative de reprise tienne, les flux de stablecoins sur Binance doivent revenir à un état positif. Pour l’instant, ce signal n’est pas là. La liquidité est quelque part. Elle n’est simplement pas sur la plus grande bourse du marché.
Le Modèle Stock-to-Flow Vient de Faire Quelque chose d’Inhabituel
Bitcoin : Réversion du Stock-to-Flow | Source : CryptoQuant (https://cryptoquant.com/insights/quicktake/6a425e1c7a878621f5275f18-Bitcoins-Stock-to-Flow-Reversion-Signals-Approaching-Extreme-Undervaluation)
Séparément, un autre QuickTake de CryptoQuant publié cette semaine a signalé une lecture qui devient rarement aussi silencieuse. Le modèle de réversion Stock-to-Flow, qui mesure à quel point le prix du Bitcoin s’écarte de la juste valeur impliquée par sa structure d’offre, se situe maintenant à 1,1. C’est la zone verte sur le graphique.
La zone verte sur le graphique de réversion S2F correspond à des lectures inférieures à 1. Ce niveau, historiquement, a marqué la formation d’un plancher avant un renversement de tendance. Le modèle est passé sous 1 pour la dernière fois en septembre 2024. Le BTC se négociait autour de cinquante-sept mille dollars à ce moment-là. La lecture actuelle à 1,1 n’est pas tout à fait là. On s’approche.
À l’autre extrémité de l’échelle, des lectures supérieures à 2,5 à 3 ont historiquement correspondu à des sommets à court terme. Le modèle a atteint cette fourchette lors du pic de 2021, de la course de 2024, et l’année dernière. Ce que le graphique montre maintenant ne ressemble en rien à ces périodes. Selon l’analyse de CryptoQuant, le BTC approche du territoire de sous-évaluation extrême, pas de la surchauffe.
Encore une Vague de Capitulation Avant le Plancher
L’analyste de CryptoQuant écrivant sur le modèle S2F a fait attention à son langage. La note décrivait le BTC comme étant ‘au bord d’une falaise’, avec une possible vague de capitulation finale avant qu’un plancher plus stable ne se forme. Ce n’est pas le premier indicateur à faire valoir ce point.
Une analyse séparée de livebitcoinnews.com publiée il y a seulement un jour a noté que le quantile de la loi de puissance du Bitcoin est tombé à 6,2 %. Cette même zone est apparue aux creux de cycle de 2015, 2020 et 2023. Les traders surveillent. La confirmation n’est pas arrivée.
Deux indicateurs convergeant près des lectures de plancher historique pendant que la liquidité des stablecoins se vide de la plus grande bourse est une combinaison qui a tendance à compter. Que le prochain mouvement soit une purge supplémentaire ou le début d’une reprise dépend en grande partie du retour ou non de ce capital mis de côté. Selon CryptoQuant. Les deux.
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