Les documents déposés auprès de la SEC montrent que les ventes d’actions Circle de Tarbert pour 30,8 millions de dollars ont suivi des plans prédéfinis, tandis qu’ARK Invest continuait d’acheter du CRCL.
Le président de Circle, Heath Tarbert, a vendu environ 30,8 millions de dollars d’actions de la société depuis juin 2025, selon des documents déposés auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis. Chaque transaction déclarée a été exécutée dans le cadre d’un plan de négociation préétabli conforme à la règle 10b5-1, plutôt que de manière discrétionnaire. Bien que ces ventes aient attiré l’attention, les documents montrent également que Tarbert détient encore une participation substantielle, principalement liée à des unités d’actions restreintes (RSU). Parallèlement, l’investisseur institutionnel ARK Invest a continué d’acheter des actions Circle lors de la récente baisse du titre.
Une interview récente révèle les perspectives à long terme de Tarbert
Les formulaires 4 déposés auprès de la SEC montrent que Tarbert a réalisé 10 transactions sur actions entre l’inscription en bourse de Circle en juin 2025 et juin 2026. Globalement, ces ventes représentaient environ 30,77 millions de dollars. Sa plus grande transaction a eu lieu le 2 mars, lorsqu’il a vendu 122 007 actions à un prix moyen de 94,23 dollars. Cette seule vente a généré environ 11,5 millions de dollars. Les autres transactions déclarées comprenaient la vente de 43 694 actions à 117,80 dollars en mars et de 31 925 actions à 127,08 dollars en août 2025.
La première transaction divulguée de Tarbert a eu lieu le 6 juin 2025, peu après l’introduction en bourse de Circle. Il a vendu 80 000 actions à 29,30 dollars. Sa vente la plus récente déclarée portait sur 39 240 actions à un prix moyen de 81,47 dollars le 10 juin 2026. Les documents montrent que ces transactions comprenaient à la fois des ventes sur le marché libre et des exercices d’options. Des notes de bas de page jointes à chaque dépôt indiquent que chaque vente a été exécutée dans le cadre d’un plan de négociation conforme à la règle 10b5-1.
Les plans 10b5-1 permettent aux dirigeants d’entreprise de planifier les ventes d’actions à l’avance. Une fois adoptés, les transactions ont lieu automatiquement selon des conditions prédéfinies. Cette structure réduit les inquiétudes selon lesquelles les dirigeants négocieraient sur la base d’informations matérielles non publiques.
Vus sous cet angle, le calendrier des ventes de Tarbert ne donne guère d’indication sur son opinion personnelle quant à l’avenir de Circle. Les prix indiqués dans les documents ont baissé, passant de 127,08 dollars en août 2025 à 117,80 dollars et 94,23 dollars en mars, avant d’atteindre 81,47 dollars en juin. Ces évolutions ont largement suivi la performance boursière du titre plutôt que de refléter de nouvelles décisions de négociation.
Tarbert a continué d’exprimer sa confiance dans la stratégie à long terme de Circle malgré la baisse du titre. Lors d’une interview avec FOX Business, il a évoqué la chute du cours de l’action Circle d’environ 260 dollars à environ 62 dollars. Il a déclaré que la direction reste concentrée sur la construction d’une infrastructure financière pour Internet, ajoutant que « le cours de l’action se régulera de lui-même » si l’entreprise réussit.
Les ventes d’initiés de Circle dépassent Tarbert
Les documents récents fournissent également un contexte supplémentaire sur la participation restante de Tarbert. Suite à sa transaction de juin, il détenait directement 502 558 actions. Seules 55 418 de ces actions étaient détenues en pleine propriété, tandis que 447 140 consistaient en unités d’actions restreintes devant être acquises au fil du temps. Par conséquent, les variations de ses participations déclarées reflètent principalement l’acquisition des RSU plutôt que de nouveaux achats d’actions.
Tarbert n’était pas le seul dirigeant de Circle à vendre des actions dans le cadre d’un plan prédéfini. Le directeur des produits et de la technologie, Nikhil Chandhok, a exercé des options portant sur 10 000 actions à 25,81 dollars avant de vendre le même montant à 111 dollars en mai dans le cadre de son propre arrangement 10b5-1.
Des documents distincts ont également divulgué la vente de 3 032 actions à un prix moyen pondéré de 63,76 dollars par l’intermédiaire d’une fiducie irrévocable non-grantor bénéficiant à l’enfant de Tarbert. Les notes de dépôt indiquent qu’il décline la propriété effective de ces actions.
Alors que les initiés poursuivaient leurs ventes programmées, ARK Invest a évolué dans la direction opposée. Le 14 juillet, la société d’investissement a acheté 220 012 actions Circle dans le cadre de trois fonds négociés en bourse gérés activement. Ces achats étaient évalués à environ 13,9 millions de dollars sur la base du cours de clôture de cette séance, soit 63,22 dollars.
Open USD apparaît comme le dernier défi concurrentiel de Circle
Les achats d’ARK sont intervenus alors que le sentiment à Wall Street s’affaiblissait. Mizuho a dégradé Circle à « Underperformance » le même jour, tandis que Baird a abaissé son objectif de cours à 100 dollars contre 138 dollars. L’action Circle a chuté de plus de 40 % au cours du dernier mois et d’environ 68 % au cours de la dernière année.
La concurrence a également pesé sur le sentiment des investisseurs suite au lancement d’Open USD, un stablecoin rival soutenu par plus de 140 entreprises, dont Visa, Mastercard et BlackRock. Le retrait de Circle de cinq indices de croissance Russell en juin a ajouté une pression supplémentaire.
Malgré ces vents contraires, Circle a obtenu l’approbation finale du Bureau du contrôleur de la monnaie le 10 juillet pour établir une banque de fiducie nationale. Les actions ont brièvement augmenté après l’annonce avant d’abandonner ces gains. Dans l’ensemble, les documents indiquent des ventes d’initiés de routine dans le cadre de plans de négociation préétablis plutôt que des ventes discrétionnaires. Tarbert détient toujours une participation substantielle par le biais de RSU non acquises, ce qui lie une grande partie de sa rémunération future à la performance à long terme de l’action Circle.
Laisser un commentaire