Über ein Drittel der eingesetzten POL liegt bei Börsen. Experten sagen, dass kein Protokoll-Upgrade die wachsende Custodial-Staking-Krise von Polygon lösen kann.
Im Inneren braut sich ein strukturelles Absteckproblem zusammenPolygonnetzwerk.
Der Marktbeobachter Just Hopmans schlug kürzlich Alarm bei
Laut Hopmans liegen über ein Drittel aller eingesetzten POL allein bei Upbit, Coinbase und Binance. Upbit hält etwa 400 Millionen POL, Coinbase etwa 340 Millionen und Binance etwa 255 Millionen. Die meisten Börsenbenutzer tippen einfach in einer App auf „Einsatz“.
Sie wählen niemals einen Prüfer aus, vergleichen keine Provisionssätze und fragen sich auch nicht, wo ihre Prämien tatsächlich landen.
Über ein Drittel aller Einsätze$POLsitzt mit Börsen. Upbit (400 Mio.), Coinbase (340 Mio.), Binance (255 Mio.).
Die meisten von ihnen tippen in einer App auf „Einsatz“. Sie wählen keinen Validator. Sie vergleichen keine Provisionen. Sie bewegen sich nicht. Der Austausch entscheidet alles.
Warum das so schwer zu lösen ist …
– Nur Hopmans (@HopmansJust)28. März 2026
Wie das Abstecken von Börsen die Leistung des POL-Validators verzerrt
Das Kernproblem ist die Kontrolle. Börsen betreiben ihre eigenen Validatoren und sammeln im Namen ihrer Kunden Einsatzprämien ein. Hopmans hob einen bemerkenswerten Fall hervor.
Upbit setzt selbst nur 1 POL ein, verdiente aber bei seiner letzten Prämienauszahlung 1.975.024 POL im Wert von etwa 193.000 US-Dollar. Das ist eine außergewöhnliche Rendite, die fast ausschließlich auf kundeneigenen Token basiert.
PIP-85, ein aktueller Polygon-Protokollvorschlag, zielt direkt auf dieses Ungleichgewicht ab.
Unter den neuen ParameternDer Validator von UpbitDas Einkommen würde um 86 % sinken, von 1.975.024 POL auf etwa 283.298 POL pro Zyklus. Für diese Bemühungen gebührt dem Polygon-Team Anerkennung. Hopmans argumentiert jedoch, dass das tiefere Problem unangetastet bleibt.
Börsen halten Kunden-POLs in von ihnen kontrollierten Wallets.
Der Staker-Pool sendet weiterhin Belohnungen an diese Wallets.
Nichts in der Kette zwingt Börsen dazu, diese Belohnungen an ihre Benutzer zurückzugeben. In dieser Lücke zwischen dem, was das Protokoll zahlt, und dem, was die Benutzer tatsächlich erhalten, liegt das Problem.
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Warum Protokollkorrekturen nur so weit gegen Custodial Staking wirken
Polygon verfügt über einige Tools.
Hopmans skizzierte mehrere Optionen, die das Team verfolgen könnte. Die Schaffung einer Renditelücke zwischen verwahrten und nicht verwahrten Einsätzen könnte Power-User zur Abwanderung veranlassen.
Die Förderung von Liquid-Stake-Tokens wie stPOL oder MaticX könnte die Belohnungsströme zurück durch das Protokoll umleiten.
Die offene Veröffentlichung der Provisionssätze für Validatoren könnte dazu führen, dass Börsen den Nutzern nichts in Rechnung stellen, während sie alles einsammeln.
Eine weitere Option ist eine Mindest-Selbsteinsatzquote. Die Verpflichtung der Validatoren, große Delegationen mit echtem Kapital zu unterstützen, erhöht die Kosten des aktuellen Aufbaus.
Dass Upbit selbst 1 POL auf 400 Millionen Delegationen setzt, macht dieses Ungleichgewicht deutlich. Dennoch stellt Hopmans fest, dass keiner dieser Hebel das Problem vollständig beseitigt.
Upbit setzt selbst 1 POL ein@0xPolygon. Habe bei der letzten Auszahlung 1.975.024 POL verdient. 193.000 US-Dollar. Auf 1 POL.
Unter PIP-85 sinken ihre Validatoreinnahmen um 86 % – von 1.975.024 auf 283.298 POL. Unglaubliche Arbeit des Polygon-Teams.
Aber@Official_Upbithält die eingesetzten POL ihrer Kunden in…pic.twitter.com/B41z7nsVoU
– Nur Hopmans (@HopmansJust)28. März 2026
Das Protokoll liest nur Adressen. Es kann nicht festgestellt werden, ob eine Adresse zu einer Börse oder einem privaten Ledger-Wallet-Inhaber gehört.
Jede identitätsbasierte Regel verstößt gegen die Dezentralisierung. Jede Provisionsobergrenze bestraft die Prüfer, die legitime Arbeit leisten. Ein vollständiges Verbot von Börsen ist in der Kette einfach nicht erkennbar.
POL Tokenomics stehen vor einer Herausforderung, die größer ist als jede Gebührenformel
Hopmans bezeichnete das Custodial Staking als die größte strukturelle Herausforderung, vor der es stehePOL-TokenomikHeute. Es überwiegt jede Debatte über die Gebührenformel, die derzeit in der Polygon-Community kursiert.
Die ehrliche Erkenntnis aus seiner Analyse ist direkt. Polygon kann dieses Problem verkleinern, aber nicht allein durch Code lösen.
Kein intelligenter Vertrag zwingt einen Benutzer, seine POL von einer Börse zu entfernen.
Bildung und bessere UX könnten helfen. Wenn den Nutzern ein klarer Vergleich angezeigt wird, wie z. B. das Verdienen von 2 % an einer Börse im Vergleich zu 5,8 % durch nicht verwahrtes Staking, könnte sich das Verhalten im Laufe der Zeit ändern.
Aber das Verhalten ändert sich langsam und der Austausch bringt erhebliche strukturelle Vorteile mit sich.
Hopmans markierte den Mitbegründer von PolygonSandeep Nailwalund mehrere Polygon-Ökosystemkonten in seinem Beitrag, in denen er direkt fragt, wie das Team reagieren will.
Die Frage, die derzeit in der Polygon-Community im Umlauf ist, ist einfach. Werden Börsenteilnehmer tatsächlich ihren gerechten Anteil an Belohnungen erhalten? Im Moment gibt es keine Garantie dafür, dass sie es tun werden.
Quelle: Live Bitcoin News
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