Novora berichtet, dass weniger als 1 % von über 150 Krypto-Protokollen ihre Market-Maker-Bedingungen offenlegen, während 91 % nachvollziehbare Umsatzdaten haben.
Ein neuer Novora-Forschungsbericht weist auf große Offenlegungslücken in den Kryptomärkten hin.
Die Studie untersuchte mehr als 150 Protokolle in Hauptsektoren. Es stellte fest, dass weniger als 1 % ihre Market-Maker-Vereinbarungen offenlegen.
Market-Maker-Bedingungen bleiben größtenteils im Verborgenen
Novora untersuchte Protokolle in den Bereichen DeFi, Layer 1, Layer 2, KI, Infrastruktur und Stablecoins.
Die Gruppe reichte im Wert von etwa 40 Millionen bis 45 Milliarden US-Dollar. Die Forscher überprüften 15 Punkte zur öffentlichen Offenlegung für jedes Projekt.
Der Bericht fand nur ein Protokoll, das irgendwelche Market-Maker-Bedingungen offenlegte.
Laut der Studie war dieses Protokoll Meteora. Es teilte die Informationen in seinem Jahresbericht für Token-Inhaber 2025 mit.
— Connor King (@connorking) April 14, 2026
Market-Maker-Vereinbarungen können den Token-Handel und tägliche Kursbewegungen beeinflussen. Sie können Token-Darlehen, Optionen und leistungsbasierte Vergütungen umfassen.
Doch die meisten Projekte veröffentlichen diese Details nach wie vor nicht.Infolgedessen arbeiten Händler und Investoren oft ohne grundlegenden Kontext.
In traditionellen Märkten werden ähnliche Vereinbarungen häufig offengelegt. Im Krypto-Bereich ist dieser Standard noch selten.
Umsatzdaten sind öffentlich, aber die Kommunikation ist verstreut
Laut dem Bericht hatten 91 % der untersuchten Protokolle nachvollziehbare Umsatzdaten. Diese Daten erschienen auf Protokoll-Dashboards oder Plattformen von Drittforschern.
Die Zahlen sind also für einen Großteil des Marktes vorhanden.
Allerdings hatten nur 3 % einen dedizierten Investor-Relations-Hub. Novora nannte Meteora, Jito, Jupiter, Raydium und MetaDAO als Beispiele.
Diese Hubs bündeln Berichte, Kennzahlen und Updates an einem Ort.
Less than 1% of cryptocurrency protocols disclose market maker terms.
Novora research indicates that 91% of the top 150 cryptocurrency protocols have traceable revenue, but only 8% publish token holder reports and less than 1% disclose market maker terms. The manipulation of the… pic.twitter.com/9pLzfL1Ruf
— Wu Blockchain (@WuBlockchain) April 16, 2026
Die meisten anderen Teams nutzen mehrere Kanäle anstatt einer klaren Quelle. Sie posten über Blogs, Governance-Foren, X-Threads und externe Daten-Websites.
Deshalb müssen Investoren Informationen selbst zusammensuchen.
Andere Offenlegungsbereiche zeigten das gleiche Muster. Nur 8 % veröffentlichten Token-Inhaber-Berichte, und 5 % hatten einen dedizierten Investor-Kanal.
Außerdem boten nur 3 % eine einseitige Zusammenfassung für Investoren an.
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TTF-Einreichungen bleiben gering, und viele Token bieten keinen Gegenwert
Novora verfolgte auch die Nutzung des Blockworks Token Transparency Framework (TTF).
Das Rahmenwerk wurde im Juni 2025 der SEC vorgestellt. Es umfasst 18 Offenlegungsbereiche in Bezug auf Angebot und Finanzstruktur.
Der Bericht fand 13 Protokolle, die das Rahmenwerk eingereicht hatten. Dazu gehörten Jito, Jupiter, Raydium, Morpho, Aerodrome, Maple und dYdX.
Auch Meteora, MetaDAO, Euler, Marinade, EtherFi und Gains Network reichten ein.
Diese Einreichungsrate belief sich auf etwa 9 % des gesamten Datensatzes. Novora erklärte, dass kein Layer-1-, Layer-2- oder Infrastrukturprotokoll eingereicht worden sei.
Dennoch bleibt das Rahmenwerk für eine breitere Übernahme offen.Die Studie untersuchte auch, ob Token ihren Inhabern einen wirtschaftlichen Gegenwert bieten.
Es stellte sich heraus, dass 38 % ein aktives Wertsteigerungsmodell hatten. 62 % boten hingegen nur Governance-Rechte.
Diese aktiven Modelle nahmen im Datensatz verschiedene Formen an. Dazu gehörten Gebührenbeteiligungen, Rückkauf- und Vernichtungspläne, Staking-Einnahmen und Verteilungen nach ve-Modell.
Dennoch boten viele große Token keine direkte Wertrückführung.Sektorendaten zeigten eine deutliche Trennung zwischen den Kategorien.
Perpetual-Protokolle hatten eine aktive Wertsteigerungsrate von 62 %. Im Gegensatz dazu lagen Layer-1- und Layer-2-Token bei 12 %.
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