- Die 20-prozentige Rallye von Bitcoin im April wurde ausschließlich durch die anhaltende Nachfrage nach Terminkontrakten vorangetrieben, während die Kassaakkumulation durchgehend negativ blieb.
- Die scheinbare Nachfrage in der Kette erreichte im April -87.600 BTC, was darauf hindeutet, dass institutionelle Käufe die Verkäufe bestehender Inhaber nicht ausgleichen konnten.
- Der Bull Score Index fiel im April von 50 auf 40, was die Abschwächung der Fundamentaldaten in der Kette unter der oberflächlichen Preisbewegung widerspiegelt.
Die jüngste Preiserholung von Bitcoin wirft mehr Fragen als Vertrauen auf. Der digitale Vermögenswert stieg im April um etwa 20 % und stieg von rund 66.000 US-Dollar auf bis zu 79.000 US-Dollar.
Dennoch wurde der Schritt als „spekulative Rallye“ bezeichnet, wobei die ewige Nachfrage nach Terminkontrakten als alleiniger Treiber identifiziert wurde, während die Spotnachfrage durchgehend negativ blieb.
Bitcoin wurde bei gehandelt78.718,44 $Zum jetzigen Zeitpunkt stieg der Wert innerhalb von 24 Stunden um 0,33 % und innerhalb von sieben Tagen um 0,77 %. Die Kluft zwischen Futures- und Spot-Aktivitäten ist heute das zentrale Anliegen der Marktbeobachter.
Eine Rallye, die auf Hebelwirkung und nicht auf Akkumulation basiert
Die Divergenz zwischen steigenden Preisen und sinkender Spotnachfrage ist eines der deutlichsten Signale in der Kette dafür, dass Preissteigerungen eher spekulativer als struktureller Natur sind.
Die Daten deuten darauf hin, dass der Grenzkäufer des Marktes spekulativ und nicht fundamental war. Diese Unterscheidung ist für jeden, der die mittelfristige Richtung von Bitcoin verfolgt, von großer Bedeutung.
Die scheinbare Nachfragemetrik, die die 30-Tage-Änderung der Gesamtmenge verfolgtBitcoin-Käufe,blieb den ganzen April über negativ, während die Nachfrage nach Terminkontrakten stieg.
Forschungsleiter Julio Moreno bezeichnete die Kombination beider Trends oft als Warnzeichen. Die Spot-Nachfrage spiegelt den Kauf und das Halten von Münzen wider, während Futures eine gehebelte, kurzfristige Positionierung darstellen.
On-Chain-Daten zeigten Anfang des Monats eine scheinbare 30-Tage-Nachfrage nahe -87.600 BTC. Die Lücke deutet darauf hin, dass ETF- und Unternehmenskäufe durch Verkäufe von bestehenden Inhabern und Bergleuten ausgeglichen und übertroffen werden.
Die aktuelle Nachfragestruktur von Bitcoin weist eine Divergenz auf, die es wert ist, beachtet zu werden.
Die Nachfrage nach Futures (ERP) steigt, während die Spot-Nachfrage weiter zurückgeht.
Wir haben das schon einmal gesehen. Ein sehr ähnliches Szenario zeigte sich Anfang 2022, als der Markt durch… in die Höhe getrieben wurde.pic.twitter.com/03KUA6tkg6
– Mehr Krypto online (@Morecryptoonl)3. Mai 2026
Daher reichten selbst institutionelle Käufe nicht aus, um die reale Kassaakkumulation in den positiven Bereich zu bringen.
Moreno stellte fest, dass das aufgeblähte offene Interesse an Futures das Abwicklungsrisiko erheblich erhöht. Auf dieser Struktur aufbauende Rallyes neigen dazu, sich selbst zu begrenzen, und ohne Spot-Nachfragewachstum zur Aufrechterhaltung erhöhter Preise wird die Auflösung der Futures-Positionierung typischerweise zum Treiber jeder nachfolgenden Korrektur.
Das Echo 2022 und was die Daten jetzt zeigen
Diese Divergenz wurde am Rande des Bärenmarktes im Jahr 2022 beobachtet, als eine ähnliche Dynamik zu einem anhaltenden Zusammenbruch führte, der zu einem Verlust von 70 % gegenüber dem Höchststand von Bitcoin führte.
Die Parallele zieht ernsthafte Aufmerksamkeit von Analysten auf sich, die die aktuelle Struktur genau beobachten.
Die Struktur des April-Umzugs lässt auch Vergleiche mit früheren Marktphasen zu. Ähnliche Divergenzen zwischen steigender Terminnachfrage und schwächer werdender Spotnachfrage waren zu Beginn des Abschwungs im Jahr 2022 zu beobachtenBitcoinNach der starken Rücknahme der Verschuldung trat eine längere Korrekturphase ein.
Der Bull Score Index fiel im April von 50 auf 40, fiel unter den neutralen Wert und bestätigte die rückläufigen Bedingungen.
Dieser Rückgang bestätigt, dass sich die Fundamentaldaten in der Kette nach der spekulativen Futures-Rallye abgeschwächt haben. Diese Verschlechterung, die während eines Preisanstiegs auftritt, macht es schwieriger, das Signal zu ignorieren.
Analysten warnen davor, dass es ohne eine Umkehr der offensichtlichen Nachfrage vom Negativen zum Positiven bei Erholungen zurück zum lokalen Höchststand von 79.000 US-Dollar an der für einen nachhaltigen Ausbruch erforderlichen Unterstützung in der Kette mangeln wird.
Bis Spotkäufer in nennenswerter Zahl zurückkehren, bleibt das aktuelle Preisniveau von Bitcoin auf unsicherem Boden.
Quelle: Live Bitcoin News
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