- Schnabel sagt, der digitale Euro sei die beste Antwort der EZB auf Stablecoins
- Stablecoins stellen Risiken für die Finanzstabilität dar und riskieren Bank Runs in Stresszeiten
- Private Stablecoins könnten die Übertragung von EZB‑Zinsentscheidungen schwächen
Isabel Schnabel, Mitglied des Direktoriums der Europäischen Zentralbank (EZB), hat argumentiert, dass die Entwicklung eines digitalen Euro die wirksamste Antwort auf den wachsenden Einfluss von Stablecoins sei.
Sie warnte, dass die schnelle Ausweitung von auf Dollar gestützten digitalen Vermögenswerten die finanzielle Dominanz der USA stärken und die Position Europas in der sich entwickelnden digitalen Zahlungslandschaft schwächen könnte.
Schutz der Souveränität durch den digitalen Euro als Anker
In einer Rede auf einer Konferenz der Bank of Korea in Seoul sagte Schnabel, die zunehmende Nutzung von Stablecoins könnte schwerwiegende Folgen für die geldpolitische Souveränität und die globalen Finanzsysteme haben.
Erstens sagte Schnabel, dass öffentliches Geld immer das Rückgrat des Finanzsystems sein sollte.
Private Krypto‑Vermögenswerte können ohne offizielle öffentliche Absicherung keine absolute Stabilität bei volatilen makroökonomischen Veränderungen garantieren.
Daher würde der digitale Euro den Bürgern direkten Zugang zu sicheren und staatlich gestützten Zentralbankreserven garantieren.
Darüber hinaus, fügte sie hinzu, seien private Plattformen stark darauf bedacht, den Gewinn der Unternehmen zu maximieren, nicht den Schutz des öffentlichen Wohls.
Dieses verzerrte Zahlungssystem gefährdet das fragile Gleichgewicht des Zahlungssystems des Euroraums.
Daher bietet der digitale Euro eine starke, unparteiische Plattform, die sicherstellt, dass die gesamte tokenisierte Vermögensumgebung stabiler ist.
Bewältigung von Stablecoin‑Risiken und der Dollar‑Dominanz
Laut Schnabel sind die meisten Stablecoins an den US‑Dollar gebunden.
Diese Konstellation bringt, wie es scheint, ein Risiko in die internationale Finanzwelt. Und wenn diese Coins breitere Akzeptanz finden, könnte dies die dominante Stellung des Dollars festigen.
Sie merkte auch an, dass Netzwerkeffekte und ein Marktführervorteil diese digitalen Vermögenswerte festigen können.
Dies könnte selbst dann eintreten, wenn die wirtschaftlichen Fundamentaldaten es nicht wirklich unterstützen. Die EZB‑Vertreterin sagte, diese Trends könnten den Nutzen der Geldpolitik verringern.
Das gilt insbesondere für Staaten mit schwächerer finanzieller Glaubwürdigkeit. Schließlich besteht die Chance, dass dies auch die Rolle des Euro im digitalen Finanzwesen schrumpfen ließe.
Folglich könnten diese privaten Instrumente die Auswirkungen künftiger EZB‑Zinsentscheidungen auf die regionalen Märkte erheblich abschwächen.
Wenn Unternehmen alternative digitale Token in großem Umfang nutzen, werden traditionelle Instrumente der Zentralbankpolitik sicherlich an Macht verlieren.
Daher ist eine dringende und innovative Lösung des öffentlichen Sektors für eine strenge Kontrolle der geldpolitischen Transmission in der Region erforderlich.
Ausgleich privater Innovation durch den digitalen Euro als Gegengewicht
Schnabels Ansichten stehen im Einklang mit den breiteren Bemühungen der EZB, das Projekt des digitalen Euro voranzutreiben, eine geplante digitale Zentralbankwährung (CBDC), die darauf abzielt, eine sichere digitale Version des Euro zu schaffen, die direkt vom Eurosystem ausgegeben wird.
Angesichts des zunehmenden Wettbewerbs durch private digitale Währungen und internationale Zahlungsplattformen hat die EZB den digitalen Euro als strategisches Instrument zur Wahrung der europäischen Währungssouveränität positioniert.
EZB‑Vertreter haben oft betont, dass ein digitaler Euro dazu beitragen könne, sicherzustellen, dass europäische Verbraucher und Unternehmen weiterhin Zugang zu einer öffentlich unterstützten digitalen Zahlungsoption haben, während die Abhängigkeit von ausländisch kontrollierter Finanzinfrastruktur minimiert wird.
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