XRP-Long-Liquidationen stiegen innerhalb einer Woche um 832 %, während das offene Interesse fiel und die Finanzierungssätze sehr negativ wurden, was auf eine Marktbereinigung hindeutet.
Long-Liquidationen bei XRP-Futures stiegen letzte Woche auf fast 3,0 Mio. USD. Diese Zahl liegt 832 % über dem Basiswert des Vormonats, wie diese Woche veröffentlichte Daten von CryptoQuant zeigen. Auf Long-Positionen ausgerichtete Händler wurden aus dem Markt gedrängt. Nicht allmählich.
Das offene Interesse bewegte sich im gleichen Zeitraum von etwa 1,18 Mrd. USD auf rund 1,04 Mrd. USD nach unten. Der Rückgang erfolgte zusammen mit einer Kursschwäche, die XRP den größten Teil des Juni über unter Druck hielt. Die Spot-Inhaber schienen ihrerseits nicht in Panik zu geraten.
Der Finanzierungssatz schlug hart um
Quelle: CryptoQuant
Die Finanzierungssätze bei Binance-Derivaten wurden während des Zeitraums stark negativ. Diese Veränderung entspricht einer -463%igen Bewegung gegenüber dem vierteljährlichen Basiswert, so die CryptoQuant-Analyse. Perpetual-Händler zahlten eine Prämie für Short-Positionen. Eine solche Neigung kommt in geordneten Märkten nicht vor.
Die Bewegung des offenen Interesses, das auf monatlicher Basis um 11,1 % gesunken ist, erzählt eine bestimmte Geschichte. Gehebelte Long-Positionen wurden nicht in neue Einstiege umgeschichtet. Sie wurden liquidiert und verschwanden. Der Unterschied ist wichtig.
Die Binance-Reserven blieben relativ stabil, sanken laut denselben Daten nur um 0,35 % über die Woche. Die Inhaber beeilten sich nicht, Token zur sofortigen Verkauf einzuzahlen. Die Spot-Seite hielt stand, während die Futures-Seite nachgab.
Spot-Reserven halten stand, während Futures ausgespült werden
Die Divergenz zwischen dem Verhalten des Spotmarktes und dem Derivateverhalten ist der ungewöhnlichere Teil dieser Konstellation. Die Long-Liquidationen überwogen die Short-Liquidationen im Laufe der Woche bei weitem. Leerverkäufer waren nicht diejenigen, die Verluste erlitten. Long-Trader waren es.
CryptoQuant stellte fest, dass die höchste Long-Ausspülung an einem einzigen Tag im Zeitraum 6,7 Mio. USD erreichte, wie in der obigen Grafik zu sehen. Dieser Wert markiert das größte eintägige Long-Liquidationsereignis im beobachteten Zeitfenster seit Ende März. Es geschah nicht leise.
Der Derivate-Marktkontext hat sich hier über mehrere Wochen hinweg aufgebaut. Frühere Daten, die das Ungleichgewicht zwischen Perpetual- und Spot-Volumen von XRP auf Binance verfolgten, zeigten, dass die Perpetual-Kontraktvolumina im Zeitraum von März bis Juni durchgehend über den Spot-Niveaus lagen, eine Struktur, die zunehmend fragiler wurde, als die Finanzierung negativ wurde.
Was nach einer spekulativen Ausspülung kommt
Der Start von RLUSD durch Ripple in Japan über SBI VC Trust steht im Hintergrund all dessen. Die Stablecoin-Einführung verleiht XRP eine Nutzen-Erzählung, die der Derivate-Markt weitgehend ignoriert hat. Ob sich dadurch kurzfristig etwas ändert, ist eine andere Frage.
Die unmittelbarere Frage ist, was die liquidierten Longs ersetzt. Eine frühere CryptoQuant-Analyse wies darauf hin, dass der Liquiditätsindex von XRP auf Binance auf ein Fünfjahrestief gefallen war, was bedeutet, dass das Orderbuch dünn ist. Eine Short-Covering-Rallye in diesem Umfeld würde den Preis schneller bewegen als unter normalen Bedingungen.
Historisch gingen stark negative Finanzierungssätze in Kombination mit erschöpften Long-Liquidationen Volatilitätsspitzen voraus. Die Richtung dieser Spitze hängt davon ab, welche Seite zuerst mit Größe auftaucht. Die Erholung des offenen Interesses zu beobachten wird das Schlüsselsignal sein, so die CryptoQuant-Aufschlüsselung.
Der höchste Long-Ausspülungswert auf Binance für den Zeitraum betrug 6,7 Mio. USD.
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