Die Nachfrage nach Bitcoin-Futures kippt ins Positive, während CryptoQuant eine bullische Konstellation signalisiert, doch die Stablecoin-Reserven an den Börsen nahe 63,2 Mrd. USD zeigen, dass das Geld zur Finanzierung weiter abfließt.
Das Geld auf den Börsen wird immer knapper. Normalerweise wäre damit die Sache erledigt. Die Nachfrage nach Bitcoin-Futures hat offenbar anders entschieden.
Die Futures-Positionierung für BTC ist ins Positive gekippt, so ein CryptoQuant QuickTake, der diese Woche veröffentlicht wurde. Der Wechsel sei durch einen scharfen Ausbruch von Aufwärtsdruck bei Derivaten erfolgt, schrieb der Analyst, und argumentierte, dass der Markt kurz vor einem echten Bullenmarkt stehe. Eine mutige Aussage. Die Spot-Nachfrage ist noch leicht negativ.
Quelle: CryptoQuant
Die 63-Milliarden-Dollar-Frage über den Börsen
Eine separate CryptoQuant-Analyse ist weit weniger überzeugt. Die ERC-20-Stablecoin-Reserven an allen Börsen sind auf etwa 63,2 Milliarden US-Dollar gesunken. Auch der 100-Tage-Durchschnitt ist gefallen, was bedeutet, dass die Kaufkraft, die normalerweise Rallyes finanziert, sich in diesem Erholungsversuch nicht ausweitet.
Quelle: CryptoQuant
Stablecoins, die an Börsen liegen, sind einsatzbereites Bargeld. Wenn dieser Puffer schrumpft, während der Preis unter Druck bleibt, wird ein anhaltender Aufwärtstrend schwerer zu finanzieren. Der Höhepunkt lag im November, irgendwo im Bereich von Mitte der siebzig Milliarden US-Dollar.
Unternehmensabteilungen spielen ihr eigenes Spiel. Händler haben bereits den 14. Juli als Stressdatum im Blick, während die Unternehmenskäufe beschleunigt werden, wobei American Bitcoin seinen Bestand in dieser Woche auf 8.000 BTC erhöht hat.
Fed hält, Citi kürzt, Futures-Händler zucken mit den Schultern
Die US-Notenbank Federal Reserve ließ ihren Leitzinszielbereich im Juni bei 3,50 % bis 3,75 %. Risikoanlagen bleiben unter diesen Bedingungen von den Liquiditätsverhältnissen abhängig. Citi hat seine Bitcoin-Prognose gesenkt, nachdem die ETF-Zuflüsse negativ geworden waren, berichtete Reuters, mit Abflüssen von fast 3,3 Milliarden US-Dollar in diesem Jahr.
Die BTC-Reserven an den Börsen erzählen eine seltsamere Geschichte. Der Saldo hat sich nach einem langen Rückgang um die Zone von 2,70 bis 2,72 Millionen Coins eingependelt. Anleger ziehen Coins nicht mehr mit der Intensität früher im Zyklus von den Börsen ab, und diese Pause schwächt das Akkumulationsargument.
Quelle: CryptoQuant
Anfang 2025 lagen dieselben Reserven noch über drei Millionen BTC. Der Rückgang leistete damals die Hauptarbeit für die Bullen. Jetzt ist er ins Stocken geraten, genau als Strategy 3.588 BTC verkaufte, um Dividendenzahlungen auf seine Vorzugsaktien zu decken.
Was kippt zuerst: Spot oder das Bargeld?
Die gesamte Bitcoin-Nachfrage bleibt leicht negativ, wenn man Spot und Futures zusammenzählt. Die dahinterliegende Anstiegsrate ist jedoch sehr stark, so der QuickTake, der erwartet, dass der Spotmarkt bald ins Positive kippt. Ein Datum nannte niemand.
Quelle: CryptoQuant
Die Netto-Exchange-Flüsse tendierten in der jüngsten Messung zu Abflüssen, ein milder Nettoabfluss von 332 BTC. Eine kleine Zahl. Die Stablecoin-Seite muss sich zuerst bewegen, und bisher bewegt sie sich in die falsche Richtung.
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