Bitcoin-Langzeitinhaber sehen, wie der angepasste MVRV in Rücksetzbereich komprimiert wird, während NUPL neutral wird, so Daten von CryptoQuant, da alte Coins sich einfach weigern, sich zu bewegen.
Die Papiergewinne sind größtenteils verschwunden. Bitcoin-Langzeitinhaber der Kohorte von 6M bis 10Y haben beobachtet, wie ihr angepasster MVRV in ein Gebiet komprimiert wurde, das in jedem Zyklus seit 2015 Bewertungsrücksetzungen markierte, so ein CryptoQuant Quicktake, der diese Woche veröffentlicht wurde. Keine Verteilung. Rücksetzungen.
Die Spitzen von 2017 und 2021 sahen ganz anders aus. Damals schoss die Kennzahl in die Extrem-Gewinnzone, während erfahrene Wallets in die Stärke hinein verkauften. Der aktuelle Wert liegt weit unter diesem Band, und der Preis ist historisch immer noch erhöht.
Bitcoin Long-Term Holder angepasster MVRV, Kohorte 6M bis 10Y. Quelle: CryptoQuant
Der Verkauf, der sich nicht zeigt
Wale im Bereich von 100 bis 1.000 BTC haben am 13. Juli 67.000 Coins abgestoßen und die Börsenzuflüsse reagierten kaum. Andere Kohorte, andere Stimmung. Das älteste Geld macht etwas ganz anderes.
Der realisierte Preis für die Gruppe von 6M bis 10Y steigt weiter. Langzeitkapital bewertet seine eigene Kostenbasis nach oben um, das heißt, der durchschnittliche Einstieg für alte Coins steigt weiter, während der Spotpreis bei etwa 62.600 $ handelt. Diese Divergenz deutet auf eine Korrektur hin, die eher durch Preisrückgang als durch Kapitulation von überzeugten Haltern getrieben wird, so der Quicktake.
Reife Wallets hätten vor Monaten verteilen können. Sie entschieden offenbar, dass der Ausstieg es nicht wert war.
NUPL wurde leise und niemand bemerkte es
Eine zweite CryptoQuant-Analyse verfolgt den angepassten NUPL, und der aggregierte Wert ist in Richtung der neutralen Linie gerutscht. Nicht realisierte Gewinne im gesamten Netzwerk wurden nach der Korrektur stark komprimiert. Euphorie verließ das Gebäude, ohne die Tür zuzuschlagen.
Bitcoin angepasster Netto-Unrealisierter Gewinn/Verlust. Quelle: CryptoQuant
Langzeitinhaber bleiben bei dieser Kennzahl bequem im positiven Bereich. Ihre Rentabilität hat nachgelassen, sicher, aber sie bleibt weit über den Stresszonen, die tiefe Zyklustiefs definierten. Frühere Übergänge wie dieser werden als Rücksetzung der Erwartungen interpretiert, nicht als Auftakt einer langen Bärenphase.
Bitcoin LTH angepasster Netto-Unrealisierter Gewinn/Verlust. Quelle: CryptoQuant
Kurzzeitinhaber erzählen die hässlichere Hälfte der Geschichte. Ihr Wert pendelt weiter um null, nachdem sie Phasen unter Wasser waren, sodass neuere Käufer zwischen dünnen Gewinnen und Verlusten wechseln. Stimmungsgetriebene Verkäufe dieser Gruppe werden wahrscheinlich erhöht bleiben, bis anhaltende Aufwärtsbewegungen etwas Vertrauen wiederherstellen, so die Analyse.
Bitcoin STH angepasster Netto-Unrealisierter Gewinn/Verlust. Quelle: CryptoQuant
Das Angebot ist das stille Problem hier
Knappe Coins stehen nun zögerlichem Bargeld gegenüber. Die Bitcoin-Reservequote auf Binance hat gerade ein Rekordtief erreicht, während rund 43 Mrd. $ in Stablecoins ungenutzt auf der Börse liegen. Ob neue Nachfrage das wenige, das frei zirkuliert, aufnimmt, ist die entscheidende Frage von hier an.
Jeder größere Rückgang seit 2015 drückte die Langzeithalter-Kennzahl in ähnliches Terrain, bevor geduldige Nachfrage das verfügbare Angebot langsam aufsog. Dieser Vergleich mit 2017 von früher existiert aus einem Grund. CryptoQuant zögerte, eine sofortige Umkehr zu prognostizieren, und die Daten erzwingen keine.
Der breitere Bitcoin-Markt erhält seine Antwort von der Seite, die zuerst blinzelt. Die realisierte Kostenbasis für alte Coins stieg diese Woche erneut an. Jedenfalls laut den Daten.
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