Bittensor TAO daalde 38% na vertrek Covenant AI, toch deed Grayscale zijn grootste herallocatie van één asset ooit. Dit is wat dat je vertelt over wat er komt.
Covenant AI vertrok niet stilletjes uit Bittensor. Het team achter Subnet 3 verkocht ongeveer $10 miljoen aan TAO en alpha-tokens voordat ze in het openbaar mede-oprichter Const beschuldigden van wat zij “gedecentraliseerd theater” noemden. De beschuldigingen verspreidden zich snel. TAO stortte in ongeveer 27% in enkele uren in, en veegde bijna $900 miljoen van zijn marktkapitalisatie weg. Spot-uitstromen bleven meerdere dagen achter elkaar boven de $70 miljoen.
Dat is het deel dat iedereen zag.
Wat volgde kreeg veel minder aandacht. Gemeenschapsminers herbouwden de drie getroffen subnets, SN3, SN39 en SN81, volledig vanuit open-source code. Geen centrale operator. Geen verzoek aan de oprichter om in te grijpen. De keten bleef emissies en subnet-eigendom routeren zonder te stoppen.
Grayscale bewoog zich vóórdat de crash toesloeg
Drie dagen voor het vertrek van Covenant verhoogde Grayscale het gewicht van TAO in zijn AI-fonds tot 43,06%. Volgens crypto-analist Karamata2_2 op X, markeerde dat de grootste herallocatie van één asset die dat fonds ooit heeft gemaakt. Ofwel hadden zij zicht op het structurele plaatje, ofwel voerden zij een onafhankelijke analyse uit die zei dat het netwerk standhoudt, ongeacht het drama.
Toen kwamen de aanmeldingen. Grayscale diende op 2 april S-1 Amendement Nr. 1 in voor een spot TAO ETF op NYSE Arca. Bitwise diende dezelfde dag een parallelle TAO-strategie ETF in. De SEC-beslissingstermijn loopt tot augustus 2026.
Karamata2_2 wees erop dat de markt niet wacht op goedkeuring. Bitcoin en Ethereum werden beide herprijsd tijdens de beoordelingsfase, niet pas erna. Dezelfde dynamiek zou kunnen gelden voor TAO.
70% van het aanbod nog steeds gestaked na de klap
Dat aantal bleef standhouden, zelfs tijdens de neerwaartse beweging. Karamata2_2 wees er direct op, en merkte op dat 70% van het aanbod gestaked blijft ondanks zware spot-uitstromen gedurende dagen.
Er is ook een protocol-level voorstel dat aandacht trekt. BIT-0011, het Conviction Mechanism voorgesteld door mede-oprichter Const, zou vereisen dat subnet-oprichters en stakers alpha-tokens vergrendelen voor periodes van 30 dagen. De staker met de hoogste overtuiging verdient het eigendom. Vergrendelde tokens kunnen niet worden opgenomen zolang ze actief zijn.
Zoals Karamata2_2 opmerkte in een eerdere post op 13 april, concentreert de huidige subnet-eigendomsstructuur teveel macht bij individuen. Alpha-tokens geven eigenaren volledige controle over emissies, maar zonder enige langetermijnverbintenis. Eén besluit om uit te stappen kan de gehele houdersbasis beschadigen. BIT-0011 verandert die berekening door eigendom tot een gestakte economische positie te maken, en niet slechts een persoonlijke vertrouwensregeling.
Het mechanisme, schreef Karamata2_2, maakt alpha-tokens veel geschikter voor investeringen door instellingen. Dat is nu van belang, nu ETF-aanvragen al in de pijplijn bij de SEC zitten.
Actieve subnets blijven voortbrengen
Het netwerk is niet gestopt. De 3-scenario analyse van Bittensor die deze week werd gepubliceerd, laat TAO zien rond $249 met een zwak kortetermijnmomentum, maar de subnet-infrastructuur blijft operationeel.
Volgens gegevens gedeeld door Karamata2_2 op X, trekt Chutes AI 14,39% van de dagelijkse emissies met meer dan 50 miljard verwerkte tokens per dag en een lopende, door inkomsten gefinancierde terugkoop. Targon Compute was medeauteur van een Intel TDX whitepaper en sloot een $10,5 miljoen Serie A-financiering. GeneralTensor sloot in maart een $5 miljoen-financieringsronde af, geankerd door een door Goldman gesteund fonds en DCG. Het TAO Instituut lanceerde op 15 april een subnet-risico-index. Het aantal actieve subnets staat op 128, met uitbreiding naar 256 gaande. De marktkapitalisatie van subnet-alpha staat op ongeveer $1,03 miljard.
Teutonic, voorheen opererend onder de naam Templar, mikt op een training van 1 biljoen parameters in midden tot eind mei. Als dat gerealiseerd wordt terwijl de ETF-aanvraag zich in zijn meest zichtbare SEC-beoordelingsperiode bevindt, wordt het verhaal over gedecentraliseerde AI-training die zich uitbreidt voorbij het vertrek van Covenant veel moeilijker te negeren.
Karamata2_2 gaf een prijsniveau aan waarop dit alles begint of breekt. De vraagzone van $218 tot $240 moet standhouden om een van de bovengenoemde katalysatoren te ondersteunen. De analist verklaarde dat ze in die zone zwaar aan het accumuleren zijn geweest.
Disclaimer: Dit artikel is alleen voor informatieve doeleinden en vormt geen financieel of beleggingsadvies. Prijsanalyse en commentaar weerspiegelen de visie van geciteerde bronnen.
Geef een reactie