Bank of Korea steunt CBDC-model terwijl Shin wijst op fragmentatie van stablecoins en beperkingen van uniforme geldsystemen.
De centrale bank van Zuid-Korea geeft een duidelijke koerswijziging aan in haar aanpak van digitaal financieren. Het nieuwe leiderschap van de Bank of Korea brengt het monetaire beleid in lijn met snelle mondiale verschuivingen in technologie en geopolitiek. Tegelijkertijd zet academisch werk verbonden aan de instelling vraagtekens bij de structurele levensvatbaarheid van stablecoins.
Digitale Won in beeld terwijl Bank of Korea CBDC-proeven uitbreidt onder Shin Hyun-song
De nieuwe gouverneur van de Bank of Korea, Shin Hyun-song, begon zijn vierjarige termijn met een duidelijk beleidsbericht. In zijn inauguratietoespraak in Seoel wees Shin op toenemende onzekerheid rond inflatie en groei.
Volgens hem wordt dit deels gedreven door aanbodschokken verbonden aan spanningen in het Midden-Oosten. Hij benadrukte de noodzaak van een flexibel monetair beleid terwijl zowel prijs- als financiële stabiliteit worden gehandhaafd.
De gouverneur bevestigde dat de centrale bank het werk voortzet aan digitale valutasystemen, inclusief haar lopende CBDC-initiatieven en experimenten met deposittotokens. Deze instrumenten zouden binnen een gereguleerd kader opereren, wat autoriteiten duidelijkere oversight geeft over liquiditeit, verrekening en financiële stabiliteit.
Bovendien wordt verwacht dat programma’s zoals Project Hangang zullen testen hoe digitale vormen van de Koreaanse won kunnen functioneren in reële betalingen. Autoriteiten zijn ook van plan de toegang tot de valutamarkt uit te breiden en offshore verrekeningssystemen op te bouwen om het wereldwijde gebruik van de won te ondersteunen.
Cross-chain wrijving verzwakt netwerkeffecten van stablecoins, blijkt uit BIS-onderzoek
Tegelijkertijd wekt Shin’s eerdere onderzoek twijfels op over de langetermijnrol van stablecoins in dit systeem. In een recent paper, vrijgegeven via de Bank voor Internationale Betalingen, onderzocht hij hoe blockchain-ontwerp leidt tot fragmentatie.
Volgens de studie creëren deze structurele verschillen concurrerende ecosystemen en geen uniform financieel netwerk. Gebruikers hebben de neiging te migreren naar chains met lagere kosten, zelfs als die chains meer gecentraliseerd zijn.
Activiteit verschuift bijvoorbeeld vaak van Ethereum naar alternatieven zoals Solana of Tron, waar transactiekosten lager zijn. Deze dynamiek leidt tot fragmentatie, niet alleen in blockchain-gebruik maar ook in stablecoin-markten.
Zelfs wanneer uitgegeven door dezelfde entiteit, zijn stablecoins op verschillende chains niet direct uitwisselbaar. Shin merkte op dat USDC op Ethereum verschillend is van USDC op andere netwerken, aangezien overdrachten daartussen bridges vereisen. Deze processen voegen wrijving toe en verdelen liquiditeit over ecosystemen.
Het paper betoogt dat dergelijke fragmentatie een kerneigenschap van geld ondermijnt, namelijk eenheid. In traditionele systemen is de ene munteenheid altijd gelijk aan de andere. Echter, stablecoins kunnen deze uniformiteit verliezen wanneer ze over meerdere chains verspreid zijn.
Zonder een centrale autoriteit die convertibiliteit garandeert, worden hun waarde en bruikbaarheid afhankelijk van netwerkspecifieke voorwaarden. Shin verklaarde dat stablecoins momenteel in silo’s opereren, zonder een uniforme valutastructuur.
Elke chain opereert met zijn eigen liquiditeitspools en prijsdynamiek. Dientengevolge hebben stablecoins moeite om de netwerkeffecten te bereiken die wijdverbreide adoptie ondersteunen.
Daarentegen biedt door centrale banken uitgegeven digitaal geld een ander model. Een uniform grootboek, beheerd door een vertrouwde instelling, kan transactieconsistentie handhaven. Het kan ook programmeerbare betalingen ondersteunen zonder te vertrouwen op gedecentraliseerde validatiesystemen.
Shin argumenteerde dat veel voordelen geassocieerd met blockchain, zoals automatisering en efficiëntie, geen anonieme consensusmechanismen vereisen.
Geef een reactie