Ang presyo ng Bitcoin ay nasa $66,700 at ang on-chain data ay nagpapakita ng mura sa karamihan ng mga sukatan. Ang eksepsiyon ay ang leverage, na gumagawa ng isang bagay na hindi karaniwan para sa isang mababang cycle.
Ang mga wallet na hindi gumagalaw sa loob ng ilang buwan ay hindi pa rin gumagalaw. Ang mga inflow ng palitan mula sa mga short-term holder ay natuyo na. Ang kita ng mga miner ay mababa para sa yugtong ito ng cycle. Laban sa background na iyon, ang presyo ng bitcoin ay nasa paligid ng $66,700, na naglalagay ng pagbaba mula noong nakaraang Oktubre sa humigit-kumulang 47%.
Ang mga murang signal ay halos saanman. Ang ‘halos’ ang problema. Ang leverage, partikular ang ratio ng open derivatives positions sa mga hawak na barya sa palitan, ay malapit sa tuktok ng saklaw nito para sa buong cycle na ito. Ang kombinasyong iyon ang dapat pagtuunan ng pansin ngayon.
Ang Kaso ng Pagpapahalaga ay Nag-iipon. Ang Kaso ng Leverage ay Hindi.
Ang MVRV ay nasa 1.23 sa pinakahuling pagbasa. Sa kasaysayan, ang mga pagbasa sa antas na iyon ay lumalabas kapag ang mga may-ari sa buong network ay halos hindi nakikinabang. Ang merkado ay hindi mahal sa 1.23. Ito ay mas malapit sa kabaligtaran.
Ang NUPL ay nasa 0.19. Malayo sa sona kung saan naitala ang mga peak ng nakaraang cycle. Ang likiditi ng stablecoin na nasa gilid ay malaki rin kaugnay sa supply ng Bitcoin sa puntong ito ng cycle. Hindi ginagamit na kapital. Naghihintay para sa isang bagay.
Si thechessONCHAIN, na sumulat sa QuickTake ng CryptoQuant na inilathala ngayong araw, ay tinalakay ang bawat pangunahing signal. Karamihan sa kanila ay nagsabi ng parehong bagay. Ang isang leverage ay hindi, na siyang dahilan kung bakit ito ay nagkakahalaga ng pagsulat.
Bakit Mataas ang Leverage Ratio at Bakit Maaaring Hindi Ibig Sabihin ang Hitsura Nito
Pinagmulan: CryptoQuant. ETH Multi Exchange Open Interest (Lahat ng Stablecoins) ni Amr Taha https://t.me/cryptohisenberg. Copyright CryptoQuant. Nakalaan ang lahat ng karapatan.
Ang Estimated Leverage Ratio ay nasa 0.247. Malapit sa tuktok ng kung saan ito ay nag-trade sa cycle na ito. Ang bagay ay, ang mga reserba ng palitan ay malapit din sa kanilang mga cycle low ngayon, na mahalaga para sa kung paano kinakalkula ang ratio na iyon.
Mas kaunting barya sa mga palitan ay nangangahulugang mas kaunting barya sa denominator. Ang ratio ay mukhang mataas dahil sa bahaging iyon, ibig sabihin, pinalalaki ito ng matematika, hindi lamang dahil ang mga trader ay nagpupuno ng mga bagong posisyon.
Ang on-chain data ng bitcoin sa mga rate ng pagpopondo ay nagsasabi rin ng ibang kuwento. Ang mga ito ay bahagyang negatibo. Ang paghawak ng leveraged long ngayon ay halos walang gastos o mas mababa. Hindi kung paano karaniwang nararamdaman ang isang masikip na euphoric na trade.
Ang Setup na Ito ay Na-print Dalawang Beses Dati. Parehong Beses ay Tumaaas ang Bitcoin.
Ang partikular na kombinasyon ng isang ELR na higit sa 0.24 na may MVRV na mas mababa sa 1.30 ay lumitaw lamang nang dalawang beses dati sa cycle ng merkado na ito, isang beses noong Pebrero 2026 at isang beses noong Marso. Ang parehong pagkakataon, ayon sa pagsusuri ng CryptoQuant, ay nalutas sa itaas sa mga sumunod na linggo.
Dalawang linggo pagkatapos ng bawat pagkakataon, ang Bitcoin ay nakakuha ng humigit-kumulang 7% hanggang 13%. Ang apat na linggong window ay mas malaki para sa pareho, kahit na ang eksaktong saklaw ay nag-iba. Ang maikling bersyon ay na walang episode ang naging liquidation cascade na karaniwang ipinahihiwatig ng mataas na leverage.
Ang dalawang yugto ay hindi isang pattern sa anumang mahigpit na kahulugan. Sinabi iyon ng chessONCHAIN. Isang tendensya, hindi isang patakaran. Mahalaga ang pag-frame na iyon.
Isang Numero ang Magsasabi sa Iyo Kung Paano Ito Malulutas
Kung ang ELR ay bumaba nang husto kasabay ng pagbagsak ng presyo, ang tendensya ng dalawang pagkakataon ay masisira. Iyan ang senaryo kung saan ang leverage ang nagiging kuwento, kung saan ang forced liquidations ay nagsisimulang magpakain sa isa’t isa pababa.
Ang 200-day moving average ay nasa malapit sa $78,800. Ang antas na iyon ay hindi pa nabawi mula noong pagbagsak ng Oktubre. Ang pagbalik sa itaas nito ay ang mas malinis na senyales na ang direksyon ng cycle ay talagang bumaliktad.
Kung sa halip ang ELR ay dumudugo pababa habang ang presyo ay nananatili o umaakyat, ang pagbasa ay bumabaliktad. Ayon sa June 16, 2026 CryptoQuant QuickTake, ang ELR ang signal na tumutukoy kung aling kuwento ito talaga.
Mag-iwan ng Tugon