Binabawasan ng JPMorgan ang mga forecast para sa Circle at Coinbase habang ang Hyperliquid ay kumukuha ng 90% ng USDC reserve yield sa $6B na balanse nito, 8% ng supply ngayon.
Binaba ng JPMorgan ang mga forecast ng kita para sa Circle at Coinbase matapos ang isang naiulat na kasunduan sa Hyperliquid na nagbago sa pagbabahagi ng kita ng USDC. Sinabi ng bangko na ang bagong istruktura ay maaaring magpahina sa ekonomiya sa likod ng pamamahagi ng USDC sa malalaking crypto venue.
Ang pag-aalala ay nakasentro sa reserve yield mula sa USDC na hawak sa Hyperliquid. Iniulat na magbabayad ang Coinbase ng 90% ng yield na iyon sa Hyperliquid sa ilalim ng bagong arrangement.
Sa ilalim ng dating setup, mas pantay na hinati ng Coinbase at Circle ang mga reserve earnings. Sinabi ng JPMorgan na ang pagbabago ay lumilikha ng isang “prisoner’s dilemma” para sa pamamahagi ng USDC.
Kasalukuyang may hawak ang Hyperliquid ng humigit-kumulang $6 bilyon sa USDC, katumbas ng halos 8% ng circulating supply. Ang laki na ito ay nagbibigay sa platform ng malakas na impluwensya sa usapin ng kita ng stablecoin.
Pagbawas ng Forecast Kasunod ng Kasunduan sa Hyperliquid
Binawasan ng JPMorgan ang mga estimate ng kita para sa Circle at Coinbase, ayon sa mga ulat sa merkado. Ang mga pagbawas ay nauugnay sa bagong komersyal na istruktura na kinasasangkutan ng Hyperliquid. Sinabi ng mga analyst na ang deal ay maaaring mabawasan ang kita na may kaugnayan sa USDC para sa parehong kumpanya.
🚨JPMORGAN WARNS HYPERLIQUID THREATENS CIRCLE USDC ECONOMICS!
JPM analysts say Hyperliquid’s growing dominance and revamped deal with Circle/Coinbase creates a “prisoner’s dilemma,” pressuring $USDC revenue sharing as the DEX holds ~$6B (8% of supply), CoinDesk reports.
Bank… pic.twitter.com/AZQ09uuN97
— Crypto Banter (@crypto_banter) July 14, 2026
Ang USDC ay inisyu ng Circle at malawak na ipinamamahagi sa pamamagitan ng partnership ng Coinbase sa stablecoin. Ang reserve yield ay nagmumula sa kita na kinita sa mga asset na sumusuporta sa stablecoin. Mas mahalaga ang kita na ito kapag lumalago ang supply ng USDC sa mga aktibong trading platform.
Binabago ng bagong deal kung paano ibinabahagi ang yield na iyon sa Hyperliquid. Sa halip na isang mas balanseng paghahati, natatanggap ng Hyperliquid ang karamihan ng yield na nauugnay sa platform. Ang pagbabagong ito ay naglalagay ng presyon sa mga assumptions ng kita ng Circle at Coinbase.
Mas Malaking Bahagi ng Yield ang Kinuha ng Hyperliquid
Iniulat na magbabayad ang Coinbase sa Hyperliquid ng 90% ng USDC reserve yields na nabuo sa platform. Ito ay nagbibigay sa Hyperliquid ng mas malaking bahagi ng kita ng stablecoin na nauugnay sa liquidity nito. Ginagantimpalaan din nito ang platform para sa pagpapanatili ng malalaking balanse ng USDC na aktibo.
Ang Hyperliquid ay naging malaking venue ng USDC sa decentralized derivatives trading. Ang naiulat nitong $6 bilyon na balanse ay kumakatawan sa halos 8% ng circulating USDC. Ang posisyong iyon ay nagbibigay dito ng mas maraming leverage kapag nakikipag-ayos sa mga kasosyo ng stablecoin.
JPMorgan Cuts Circle and Coinbase Forecasts Over Hyperliquid Deal
JPMorgan downgraded earnings estimates for Circle and Coinbase, stating their new agreement with Hyperliquid weakens USDC economics. Coinbase will now pay 90% of USDC reserve yields on the platform to Hyperliquid,… pic.twitter.com/tnRhp5uG7M
— Wu Blockchain (@WuBlockchain) July 14, 2026
Inilarawan ng JPMorgan ang setup bilang isang “prisoner’s dilemma” para sa pamamahagi ng USDC. Sa simpleng termino, ang bawat kasosyo ay maaaring mag-alok ng mas magandang termino upang mapanatili ang malalaking platform. Ang kompetisyong iyon ay maaaring magpababa ng kita na nananatili sa Circle at Coinbase.
Basahin din: Hyperliquid Drives Net Deflation As Daily Buybacks Outpace Rewards Flow
Modelo ng Pamamahagi ng USDC sa Ilalim ng Presyon
Ipinapakita ng ulat kung paano nakikipagkumpitensya ang mga kasosyo ng stablecoin para sa placement sa malalaking crypto venue. Ang mga trading platform ay maaaring makaakit ng stablecoin supply sa pamamagitan ng liquidity, incentives, at market access. Bilang kapalit, maaari silang humingi ng mas malaking bahagi ng reserve income.
Para sa Circle, ang isyu ay may kaugnayan sa kita mula sa supply ng USDC sa mahahalagang platform. Para sa Coinbase, ang isyu ay may kaugnayan sa kita mula sa komersyal na papel nito kasama ang Circle. Ang parehong kumpanya ay maaaring humarap sa presyon kung mas maraming platform ang maghanap ng katulad na termino.
Ang kasunduan sa Hyperliquid ay maaari na ngayong maging reference point para sa iba pang venue. Maaaring subaybayan ng mga market watcher ang mga balanse ng USDC, pagbabahagi ng reserve yield, at mga update sa kita sa hinaharap. Ang karagdagang detalye ay maaaring magpakita kung ang modelong ito ay kumalat sa mas maraming crypto platform.
Mag-iwan ng Tugon